沪铜周报

和合期货沪铜周报（20221114--20221118） 段晓强 从业资格证号：F3037792投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜回落 数据来源：文华财经和合期货 2，沪铜本周成交情况 11月14--11月18日，沪铜指数总成交量117.7万手，较上周减少28.0万 手，总持仓量45.0万手，较上周减仓4.4万手，沪铜主力回落，主力合约收盘价65740，与上周收盘价上涨2.79%。 二、影响因素分析 1、宏观面 11月15日，国家统计局公布数据显示，受餐饮、家电、建筑及装潢材料类消费下滑拖累，10月消费市场销售有所放缓。具体来看，10月份，社会消费品零售总额40271亿元，同比下降0.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额36575亿元，下降0.9%，1—10月份，社会消费品零售总额360575亿元，同比增长0.6%。 其中，除汽车以外的消费品零售额323702亿元，增长0.5%。 数据来源：国家统计局 国家统计局公布数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.7%和49.0%，比上月均下降1.9个百分点，落至临界点以下。 我国制造业PMI指数 数据来源：国家统计局 从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点。生产指数为49.6%，比上月下降1.9个百分点，表明制造业生产有所回落；新订单指数为 48.1%，比上月下降1.7个百分点，表明制造业市场需求继续减少；原材料库存指数为47.7%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅略有收窄；从业人员指数为48.3%，比上月下降0.7个百分点，表明制造业企业用工景气度有所降低；供应商配送时间指数为47.1%，比上月下降1.6个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续放慢。 我国制造业PMI构成指数 数据来源：国家统计局 从指数走势看，10月份PMI指数出现回落，且重回荣枯线以下，表明中国经济回升的基础还不巩固。既要注意十一长假对月度环比指标的客观影响，也要注意散发疫情对市场和企业生产经营活动的影响，这些是PMI指数明显下降的主要原因。 疫情方面，国内疫情点多面广，据国家卫健委网站消息，11月17日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例2362例。其中境外输入病例86例，本土病例2276例（广东1338例，重庆193例，内蒙 古112例，四川109例，河南108例，北京100例，陕西74例，山西63例，云 南33例，新疆27例，江苏21例，贵州18例，浙江16例，黑龙江10例，福建 10例，山东10例，青海6例，甘肃5例，上海4例，西藏4例，天津3例，湖 南3例，河北2例，湖北2例，海南2例，辽宁1例，安徽1例，广西1例）。 31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者22991 例，其中境外输入138例，本土22853例（广东9110例，重庆4473例，河南 1579例，甘肃1563例，内蒙古1287例，新疆938例，陕西584例，青海569 例，北京366例，山西348例，河北326例，黑龙江312例，四川280例，湖北 145例，山东138例，云南135例，湖南129例，江苏121例，天津94例，吉 林72例，广西55例，安徽51例，浙江34例，宁夏28例，上海25例，辽宁 23例，贵州21例，江西15例，福建13例，西藏12例，海南7例）。 数据来源：国家统计局 国外疫情，据报道，近期全球一周感染人数呈下降趋势，但较上一周微增2%。随着北半球进入冬季，人们身处密闭房间内的机会增加，WHO呼吁人们做好基本的防疫措施，包括及时通风换气、与他人保持距离等。此外，WHO认为，由于各国检测规模缩小，公布的确诊人数少于实际感染人数。这可能导致新变异毒株的发现滞后。 据Worldometers实时统计数据显示，截至北京时间11月18日10时，全球 海外新冠病毒确诊病例超过62605万例，死亡病例超过660万例。其中六分之一 的确诊病例发生在美国，美国新冠病毒确诊病例达逾10011万例，死亡病例至 110.18万例。 全球新冠肺炎数据： 数据来源：新浪新闻 全球疫苗接种数据 数据来源：腾讯新闻 2、铜矿供给宽松但干扰因素还在，精铜库存维持低位 中国10月铜矿砂及其精矿进口量为186.9万吨，当月同比增长4%；1-10 月铜矿砂及其精矿进口量为2,076.0万吨，较2021年同期的1,915.5万吨增加 8.4%。 铜精矿进口累计值 数据来源：wind 据外媒消息，矿业巨头必和必拓（BHP）本周表示，11月21日和23日公司的智利Escondida铜矿的工会工人提出了一项指控并准备进行罢工，但这是基于虚假指控。这家全球最大铜矿的一个工会表示，罢工是因为工人们担心自己的安全，因为必和必拓据称未能遵守法律的规定和目前的集体协议。必和必拓在一份声明中否认了这些说法，称其一直遵循“职业安全和风险预防的最高标准”运营该矿。必和必拓补充说，它对对话持开放态度，并希望工会结束该工厂的停工，Escondida工厂占全球铜总产量的5%左右。 全球矿山产量 数据来源：wind 随着年度铜精矿长单谈判期渐行渐近，近期铜精矿现货市场成交活跃度依旧冷清，矿山与炼厂之间的干净矿现货成交加工费已至80美元中高位水平，贸易 商与炼厂的干净矿成交加工费上升至80美元高位。 数据来源：wind 近期上海保税区库存减少0.17万吨至2.34万吨，保税区库存再小幅去化，海外部分铜库存转移仍在继续，但保税区库存仍处于历史低位。 上海保税区铜库存（万吨） 数据来源：wind 精铜社会库存维持低位（万吨） 数据来源：wind 全球铜显性库存 数据来源：wind 三，后市行情研判 宏观面，国家统计局公布数据显示，受餐饮、家电、建筑及装潢材料类消费下滑拖累，10月消费市场销售有所放缓，具体来看，10月份，社会消费品零售总额40271亿元，同比下降0.5%，同时，10月份PMI指数出现回落，且重回荣枯线以下，表明中国经济回升的基础还不巩固。主要因素还是散发疫情对市场和企业生产经营活动造成的影响，尽管近期优化调整疫情防控二十条措施发布，各 地正迅速贯彻落实，但新增病例持续增加仍是对市场信心最大的挑战。 基本面，铜精矿供应逐步宽松，1-10月铜矿砂及其精矿进口量为2,076.0 万吨，较2021年同期的1,915.5万吨增加8.4%。同时，矿山与炼厂之间的干净 矿现货成交加工费已至80美元中高位水平，贸易商与炼厂的干净矿成交加工费上升至80美元高位。但供给端的隐忧还在，下一周智利Escondida铜矿的工会工人提出了一项指控并准备进行罢工，需跟踪关注。 盘面看7月中旬最低点到53300，后随着利空情绪释放，超跌反弹，到8月 初开始，沪铜一直在60000--64000区间震荡整理，从均线看，由下行排列到均 线混乱，再到均线粘合，本周突破上方64000区间，均线形成向上排列，技术面显示多头行情展开，本周开始回调整理。 四，交易策略建议 中性偏多 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。