5G后周期的三个投资方向

通信 5G后周期的三个投资方向 随着国内5G网络逐渐完善，5G应用加速开发，5G网络也从建设周期转向以应用开发为主的后周期。我们认为，当下5G后周期的投资应聚焦于三个方向，网络可视化、工业互联网（专网）、与AIGC。网络可视化需求随着5G网络的复杂程度以及精细化程度上升，对于行业提出了更高的需求。 证券研究报告|行业周报 2022年11月21日 增持（维持） 行业走势 同时，在“大安全”背景下，对于网络分析与监测的需求也在进一步提升，通信沪深300 当前整个板块在经历2-3年的低谷后，需求有望出现反转，建议积极关注板块低位的布局机会。第二个方向是工业互联网（专网），随着工信部于本周颁发给商飞第一张企业5G专网频段许可，工业互联网有望迎来更加具有确定性的发展模式与投资机会。第三个方向是AIGC，随着5G网络完善，其大带宽、低时延的特性，能够更好的支撑AI实时创作内容在服务器与用户端的传输，带给用户更好的AI内容体验。 核心推荐： ICT建设龙头：中兴通讯000063、新易盛300502。 2021年中国数字政府IT安全软硬件市场均大幅增长。近期，市场研究机构IDC发布的《中国数字政府IT安全硬件市场份额，2021》报告显示，2021年中国数字政府IT安全硬件市场的规模达到64.9亿元人民币，同比增长 31.5%，整体市场呈现快速增长的态势。报告显示，2021年中国数字政府IT安全硬件市场竞争主要以综合性安全厂商和专业技术领域安全厂商为主。其中市场排名前三为启明星辰、天融信、深信服，是该市场的主要玩家；华为、奇安信、绿盟、新华三分列市场第四到第七名。 爱立信：5G和未来网络连接是元宇宙的使能者。近期，爱立信消费者实验室近期发布的《5G：新一波发展浪潮》报告指出，5G的采用正在为元宇宙铺平道路，5G正在成为早期采用者接受元宇宙相关服务的重要使能技术。对此，爱立信东北亚区副总裁吴立东近日在接受媒体专访时表示，“5G和未来网络连接都是元宇宙的使能者。下一代连接对元宇宙而言至关重要，移动服务提供商也应该探索或参与元宇宙生态系统的其他方面。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 16% 0% -16% -32% 2021-112022-032022-072022-11 作者 分析师宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师黄瀚 执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com 研究助理邵帅 执业证书编号：S0680120120007邮箱：shaoshuai@gszq.com 相关研究 1、《通信：海外预期改善下，通信出口怎么看？》 2022-11-13 2、《区块链：AIGC——Web3时代的生产力工具》 2022-11-13 3、《通信：2022Q3综述：受益“通信+”与汇兑，利润持续修复》2022-11-10 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 000063.SZ 中兴通讯 买入 1.44 1.86 2.07 2.29 17.44 13.51 12.14 10.97 300502.SZ 新易盛 买入 1.31 2.02 2.23 2.49 20.97 13.60 12.32 11.03 600522.SH 中天科技 买入 0.05 1.11 1.35 1.59 375.80 16.93 13.92 11.82 002881.SZ 美格智能 买入 0.49 0.76 1.30 2.13 61.22 39.47 23.08 14.08 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.投资策略:5G后周期的三个投资方向3 2.行情回顾：通信板块表现上涨，云计算表现最佳4 3.周专题：5G后周期的三个投资方向5 4.5.5G发展进入新阶段：下一步需携手为商用做好准备5 5.LightCounting：2023年头部云计算厂商资本开支或将大幅削减8 6.爱立信看好联通重耕900MHz部署5G，低频重耕用于5G趋势将越加明显8 7.2021年中国数字政府IT安全软硬件市场均大幅增长9 8.2023年十大云计算趋势和预测10 9.工信部发布2022年第三季度电信服务质量通告：全国电信用户申诉率同比下降51.7%12 10.爱立信：5G和未来网络连接是元宇宙的使能者13 11.Omdia观点：联网汽车、智能家电和零售将成为物联网支付的未来驱动力15 12.风险提示17 图表目录 图表1：通信板块上涨，细分板块中云计算表现相对最优4 图表2：本周美利云领涨通信行业4 1.投资策略:5G后周期的三个投资方向 本周核心推荐： ICT建设龙头：中兴通讯000063、新易盛300502 继续跟踪：（1）绿色通信：中天科技600522、亨通光电600487、天孚通信300394、美格智能002881、移远通信603236、英维克002837、科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、科华数据002335、光环新网300383.（3）北美数通：太辰光300570、新易盛300502、沪电股份002463、中际旭创300308（4）运营商：中国移动600941、中国电信601728。（5）通信基建：中兴通讯000063、润建股份002929、海兰信300065。 随着国内5G网络逐渐完善，5G应用加速开发，5G网络也从建设周期转向以应用开发为主的后周期。我们认为，当下5G后周期的投资应聚焦于三个方向，网络可视化、工业互联网（专网）、与AIGC。网络可视化需求随着5G网络的复杂程度以及精细化程度上升，对于行业提出了更新的需求，同时，在“大安全”背景下，对于网络分析与监测的需求也在进一步提升，当前整个板块在经历2-3年的低谷后，需求有望出现反转，建议积极关注板块低位的布局机会。第二个方向是工业互联网（专网），随着工信部于本周颁发给商飞第一张企业5G专网频段许可，工业互联网有望迎来更加具有确定性的发展模式与投资机会。第三个方向是AIGC，随着5G网络完善，其大带宽、低时延的特性，能够更好的支撑AI实时创作内容在服务器与用户端的传输，带给用户更好的AI内容体验。 2021年中国数字政府IT安全软硬件市场均大幅增长。近期，市场研究机构IDC发布的《中国数字政府IT安全硬件市场份额，2021》报告显示，2021年中国数字政府IT 安全硬件市场的规模达到64.9亿元人民币，同比增长31.5%，整体市场呈现快速增长的态势。报告显示，2021年中国数字政府IT安全硬件市场竞争主要以综合性安全厂商和专业技术领域安全厂商为主。其中市场排名前三为启明星辰、天融信、深信服，是该市场的主要玩家；华为、奇安信、绿盟、新华三分列市场第四到第七名。 爱立信：5G和未来网络连接是元宇宙的使能者。近期，爱立信消费者实验室近期发布的《5G：新一波发展浪潮》报告指出，5G的采用正在为元宇宙铺平道路，5G正在成为早期采用者接受元宇宙相关服务的重要使能技术。对此，爱立信东北亚区副总裁吴立东 近日在接受媒体专访时表示，“5G和未来网络连接都是元宇宙的使能者。下一代连接对元宇宙而言至关重要，移动服务提供商也应该探索或参与元宇宙生态系统的其他方面。 核心推荐： 中天科技、亨通光电、长飞光纤。 继续跟踪： （1）绿色通信：中天科技、亨通光电、天孚通信、美格智能、移远通信、英维克、科创新源。 （2）IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网。 （3）北美数通：太辰光、沪电股份、中际旭创。 （4）运营商：中国移动、中国电信。 （5）通信基建：润建股份、海兰信。 2.行情回顾：通信板块表现上涨，云计算表现最佳 本周大盘收于3097点。各行情指标从好到坏依次为：中小板综>万得全A>创业板综> 万得全A（除金融、石油石化）>沪深300>上证综指。通信板块上涨，表现好于大盘。 图表1：通信板块上涨，细分板块中云计算表现相对最优 指数 涨跌幅度 中小板综 0.6% 万得全A 0.5% 创业板综 0.5% 万得全A(除金融，石油石化) 0.5% 沪深300 0.3% 上证综指 0.3% 国盛通信行业指数 2.4% 国盛云计算指数 10.2% 国盛通信设备指数 4.6% 国盛区块链指数 3.5% 国盛移动互联指数 3.4% 国盛光通信指数 1.3% 国盛物联网指数 1.1% 国盛运营商指数 -0.2% 国盛量子通信指数 -0.2% 国盛卫星通信导航指数 -0.8% 资料来源：Wind，国盛证券研究所 从细分行业指数看，云计算、通信设备、区块链、移动互联上涨10.2%、4.6%、3.5%、3.4%，表现优于通信行业平均水平，光通信、物联网上涨1.3%、1.1%，运营商、量子通信、卫星通信导航下跌0.2%、0.2%、0.8%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益资产收购，美利云上涨61.04%，领涨板块。受益地产板块火热，中天服务上涨36.78%，受益信创板块火热，创意信息上涨18.45%。受益信创板块火热，二六三上涨15.90%。受益半导体板块火热，闻泰科技上涨12.19%。 图表2：本周美利云领涨通信行业 涨幅前�名 跌幅前�名 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手） 000815.SZ 美利云 61.04 84.06 300051.SZ 三�互联 -13.32 254.36 002188.SZ 中天服务 36.78 288.52 600522.SH 中天科技 -10.14 413.31 300366.SZ 创意信息 18.45 414.92 000670.SZ 盈方微 -9.40 349.48 002467.SZ 二六三 15.90 2238.04 002335.SZ 科华数据 -8.07 67.03 600745.SH 闻泰科技 12.19 252.82 002296.SZ 辉煌科技 -7.43 163.00 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3.周专题：5G后周期的三个投资方向 随着国内5G网络逐渐完善，5G应用加速开发，5G网络也从建设周期转向以应用开发为主的后周期。我们认为，当下5G后周期的投资应聚焦于三个方向，网络可视化、工业互联网（专网）、与AIGC。网络可视化需求随着5G网络的复杂程度以及精细化程度上升，对于行业提出了更新的需求，同时，在“大安全”背景下，对于网络分析与监测的需求也在进一步提升，当前整个板块在经历2-3年的低谷后，需求有望出现反转，建议积极关注板块低位的布局机会。第二个方向是工业互联网（专网），随着工信部于本周颁发给商飞第一张企业5G专网频段许可，工业互联网有望迎来更加具有确定性的发展模式与投资机会。第三个方向是AIGC，随着5G网络完善，其大带宽、低时延的特性，能够更好的支撑AI实时创作内容在服务器与用户端的传输，带给用户更好的AI内容体验。 建议关注： 网络可视化：恒为科技、中新赛克、迪普科技。工业互联网：震有科技、三旺通信、能科科技。AIGC：视觉中国、昆仑万维、万兴科技。 4.5.5G发展进入新阶段：下一步需携手为商用做好准备 C114讯，全社会、全方位的数智化进程不断提速，迸发的需求甚至远远超过了现有网络能力，持续演进、加速迭代成为必然。 5.5G作为5G未来演进方向以及迈向智能世界的关键一步，2020年倡议和愿景一经提出便激发了广泛热情，迅速得到行业组织、领先运营商在内的产业界的高度认同，开启标准化工作，并涌现出了大量成果。 5.5G预计会在2024~2025年迎来商用。但“罗马不是一天建成的”，从以往的经验来看，每一次无线产业升级都会经历提出愿景、制定目标、定义标准到开发设备、建设网络、启动商用的过程。如何加速5.5G产业化进程，为即将