行业信息跟踪：消费跟踪：传统消费走弱、新消费现结构性亮点、出行消费预期改善

行业信息跟踪（2022.11.07-2022.11.13） 消费跟踪：传统消费走弱、新消费现结构性亮点、出行消费预期改善 2022年11月15日 消费跟踪：传统消费走弱、新消费现结构性亮点、出行消费预期改善 传统消费：汽车销售增速下行，家电需求平淡。a、汽车：10月汽车类社零3695亿元，同比+3.9%，增速较9月下降10.3ppt。根据乘联会数据，10月国内狭义乘用车零售销量184.0万辆，低于预期的191万辆，同比+7.3%，增速较9月大幅下行14.2ppt，环比-4.3%。b、家电：10月销售疲弱，“双11”小幅正增长。10月家电类社零646亿元，同比-14.1%，增速较9月下降8ppt。“双11” 分析师牟一凌 大促期间（10月24日20:00至11月11日24:00）大家电品类实现GMV180.15亿元，同比+2.3%。 执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com研究助理沈心怡 新消费：黄金珠宝、国货美妆和新兴家电消费相对较优。根据魔镜数据，“双11” 执业证书：S0100122010010 大促期间（10月24日20:00至11月11日24:00），a、黄金珠宝表现优异。板块销售位列全品类的第15名（21年未进入品类销售额的前20），实现GMV47.88亿元，同比+48.3%。b、国货美妆逆势高增。“双11”天猫美容护肤 邮箱：shenxinyi@mszq.com研究助理吴晓明执业证书：S0100121120023邮箱：wuxiaoming@mszq.com 实现GMV344.68亿元，同比-7.7%；彩妆香水实现GMV57.31亿元，同比-25.1%。国货品牌销售高增，薇诺娜（贝泰妮）、珀莱雅（珀莱雅）、夸迪（华熙 相关研究 生物）分别位列美容护肤销售的第2、6、8位，实现GMV18.01亿元、15.00亿 1.策略专题研究：资金跟踪系列之四十七：“长 元和7.82亿元，同比+30%、+78%和+112%。花西子、彩棠（珀莱雅）分别位 钱”归来，“趋势”活跃-2022/11/14 列彩妆香水销售的第2、10位，实现GMV2.59亿元和1.31亿元，同比-16%和+54%。根据各公司“战报”，“双11”活动中c、新兴家电：集成灶、扫地机增速稳健。其中，集成灶代表：火星人全网销售额突破4.86亿元，同比+21.5%；浙江美大全网销售额2.6亿元，同比+4%。扫地机代表：科沃斯机器人成交额 2.A股策略周报20221113：真正的关键先生-2022/11/133.策略专题研究：世界杯主题投资：“资源国的回归-2022/11/114.行业信息跟踪（2022.10.31-2022.11.6）： 18.9亿元，同比+20%；添可智能生活电器成交额18.3亿元，同比+26%。 10月猪企销售同比高增，“双11”消费存结 出行消费：防疫政策放宽下，酒旅、航空消费预期改善。10月餐饮社零实现4099亿元，同比-8.1%，增速较9月下降6.4ppt，出行消费仍受疫情压制。11月11 构性亮点-2022/11/085.策略点评：周期犹可追-2022/11/07 日，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，提出优化防控工作的二十条措施，包括降低密接人员隔离时间、不再判定次密接、取消航班熔断机制等。考虑到当前国内仍有部分旅游出行需求受疫情管控影响未被满足。如：近期居民对澳门游的热情较高，截至11月10日去哪儿平台上澳门往来航线搜索项环比+263%，澳门地区酒店搜索量环比上月增加179%。伴随着防疫政策更加精准有效，出行消费预期改善。 资源国汇率：通胀数据低于预期叠加小企业信心指数下行，市场预期美联储 将放缓加息。上周美元指数大幅下行3.9%，资源国货币兑美元涨跌互现。其中智利比索表现最优，环周+3.4%，较去年同期-12.5%；阿根廷比索跌幅最深，环周-1.5%，较去年同期-37.4%；人民币兑美元环周+0.0%，较去年同期-11.3%。 国内外价差：1）煤炭板块：焦煤（国内-海外）价差继续下行至147.71元 /吨，处于2012年以来20.0%分位数。动力煤（国内-海外）价差基本维持稳定处于2012年以来3.8%分位数。2）金属板块：上周铝、镍（国内-海外）价差下行。铝价差下行至1641.87元/吨，处于2012年以来36.9%分位数。镍价差21070.07元/吨，处于2012年以来90.2%分位数。3）农产品板块：上周玉米、小麦（国内-海外）价差上行。玉米价差528.73元/吨，处于2012年以来的9.2%分位数；小麦价差542.56元/吨，处于2012年以来的16.1%分位数。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公 开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上周总结3 2板块涨跌幅逻辑5 3板块涨跌幅10 3.1上周板块表现10 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业10 4板块信息跟踪12 4.1能源与资源板块12 4.2碳中和板块15 4.3数字经济板块17 4.4传统消费板块19 4.5粮食安全板块20 4.6稳增长板块22 4.7疫后复苏板块23 4.8新消费板块24 5风险提示26 插图目录27 1上周总结 1）消费跟踪：传统消费走弱、新消费现结构性亮点、出行消费预期改善。 传统消费：汽车销售增速下行，家电需求平淡。a、汽车：10月汽车类社零3695亿元，同比+3.9%，增速较9月下降10.3ppt。根据乘联会数据，10月国内狭义乘用车零售销量184.0万辆，低于预期的191万辆，同比+7.3%，增速 较9月大幅下行14.2ppt，环比-4.3%。b、家电：10月销售疲弱，“双11”小幅正增长。10月家电类社零646亿元，同比-14.1%，增速较9月下降8ppt。“双11”大促期间（10月24日20:00至11月11日24:00）大家电品类实现GMV180.15亿元，同比+2.3%。 新消费：黄金珠宝、国货美妆和新兴家电消费相对较优。根据魔镜数据，“双 11”大促期间（10月24日20:00至11月11日24:00），a、黄金珠宝表现 优异。板块销售位列全品类的第15名（21年未进入品类销售额的前20），实现GMV47.88亿元，同比+48.3%。b、国货美妆逆势高增。“双11”天猫美容护肤实现GMV344.68亿元，同比-7.7%；彩妆香水实现GMV57.31亿元，同比-25.1%。国货品牌销售高增，薇诺娜（贝泰妮）、珀莱雅（珀莱雅）、夸迪 （华熙生物）分别位列美容护肤销售的第2、6、8位，实现GMV18.01亿元、 15.00亿元和7.82亿元，同比+30%、+78%和+112%。花西子、彩棠（珀莱雅）分别位列彩妆香水销售的第2、10位，实现GMV2.59亿元和1.31亿元，同比-16%和+54%。根据各公司“战报”来看，“双11”活动中c、新兴家电：集成灶、扫地机增速稳健。其中，集成灶代表：火星人全网销售额突破4.86亿元，同比+21.5%；浙江美大全网销售额2.6亿元，同比+4%。扫地机代表：科沃斯机器人成交额18.9亿元，同比+20%；添可智能生活电器成交额18.3亿元，同比+26%。 出行消费：防疫政策放宽下，酒旅、航空消费预期改善。10月餐饮社零实现 4099亿元，同比-8.1%，增速较9月下降6.4ppt，出行消费仍受疫情压制。 11月11日，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，提出优化防控工作的二十条措施，包括降低密接人员隔离时间、不再判定次密接、取消航班熔断机制等。考虑到当前国内仍有部分旅游出行需求受疫情管控影响未被满足。如：近期居民对澳门游的热情较高，截至11月10日去哪儿平台上澳门往来航线搜索项环比+263%，澳门地区酒店搜索量环比上月增加179%。伴随着防疫政策更加精准有效，出行消费预期改善。 2）资源品跟踪： 资源国汇率：通胀数据低于预期叠加小企业信心指数下行，市场预期美联储将放缓加息。上周美元指数下跌3.9%，资源国货币兑美元涨跌互现。a、10月 美国通胀数据：美国10月CPI同比增长7.7%，核心CPI同比增长6.3%，增速较9月回落，低于市场预期。b、小企业信心指数：全美独立企业联盟(NFIB)数据显示，10月美国小企业乐观指数下跌0.8点至91.3，为7月以来的最低水平。在此背景下，市场预期美联储将放缓加息步伐。上周美元指数下跌3.9%，资源国货币兑美元涨跌互现。其中智利比索表现最优，环周+3.4%，较去年同期-12.5%；阿根廷比索跌幅最深，环周-1.5%，较去年同期-37.4%；人民币兑美元环周+0.0%，较去年同期-11.3%。 国内外价差：1）煤炭板块：焦煤（国内-海外）价差继续下行至147.71元/吨，处于2012年以来的20.0%分位数。动力煤（国内-海外）价差基本维持稳定处于2012年以来的3.8%分位数。2）金属板块：上周铝、镍（国内-海外）价差下行。上周铜（国内-海外）价差8010.25元/吨，处于2012年以来的 83.0%分位数。铝（国内-海外）价差下行至1641.87元/吨，处于2012年以 来的36.9%分位数。镍（国内-海外）价差21070.07元/吨，处于2012年以来的90.2%分位数。3）农产品板块：上周玉米、小麦（国内-海外）价差上行，玉米价差528.73元/吨，处于2012年以来的9.2%分位数；小麦价差542.56元/吨，处于2012年以来的16.1%分位数。棉花、豆油价差维持稳定。棉花价差-325.70元/吨，处于2012年以来的3.8%分位数；豆油价差311.83元/吨，处于2012年以来的1.5%分位数。 2板块涨跌幅逻辑 稳增长板块： 1）房地产：销售、投资维持低位，政策利好不断出台。a、10月投资数据： 1-10月地产投资同比-8.8%，增速较1-9月下行0.8ppt。10月当月同比-16.1%， 增速较9月下行4ppt。b、周度销售数据：截至11月13日当周，30大中城市 商品房成交面积225.29万平方米，环周-18.7%，同比去年同期-38.8%。b、政策：上周房地产相关的利好政策较多，其中比较重要的有两条：1、11月8日，交易商协会继续推进扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），预计可支持约2500亿元民营企业债券融资。2、11月11日，央行和银保监会联合发布《关于 做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，文件包括6个方面，16条具体措施。根据民生房地产团队判断，文件对“保交付”有资金上的直接支持，利好竣工。同时，投资和新开工方面，房企也将获得更多资金，得到改善。 2）钢铁、水泥需求偏弱。钢铁：上周20mmHRB400材质螺纹价格为3790元/吨，环周+0.5%。上周螺纹钢表观消费量322.64万吨，环周-9.37万吨。根据民生金属团队判断，随着地产端融资放松以及疫情防控政策优化，钢材需求预期回暖，叠加供应端持续减产，钢价有望上涨。水泥：上周全国水泥价格继续上行，环周+0.4%。根据民生建筑建材团队判断，11月上旬，受部分地区疫情复发，以及下游资金影响，水泥价格在企业错峰生产和成本增加驱动下，延续上行走势。鉴于四季度下游需求受多重不利因素影响，旺季不旺，且部分地区需求有提前减弱的可能，后期价格走势或将震荡调整为主。 能源与资源板块： 1）煤炭：a、动力煤：根据CCTD数据，11月10日二十五省电厂日耗520.0万吨/天，环周+21.4万吨/天。民生能源开采团队认为淡季煤价波动符合预期，冷空气即将来袭有望启动旺季行情。b、焦煤：11月11日，京唐港主焦煤价格2410元/吨，环周-140元/吨。产地方面，山西低硫环周-118元/吨，山西高硫环周-11元/吨，柳林低硫环周-140元/吨，灵石肥煤环周-100元/吨，长治喷吹煤环周-50元/吨。 2）有色金属：截至11月