激光+消费设备有望延续强势，新能源+半导体设备性价比将逐步体现

核心观点： 短期推荐板块：自动化设备，半导体设备；其中尤其重视激光+消费设备的机会。 上周推荐板块回顾：自动化设备，半导体设备 短期推荐组合：苏试试验，长川科技，欧科亿，华锐精密，柏楚电子，宏华数科，亚星锚链，五洲新春。 估值跟踪：核心关注PB估值：整体而言板块估值位于3年低点。PB估值分位为44.03%，其中29个子板块中，估值排名前三的分别为煤机、光伏设备、重型设备，光伏设备估值本周有所回落、处于三年66.57%分位；后三位的为缝纫设备、电梯、工程机械。而风电、半导体、锂电、检测、机床的PB估值分位分别为42.13%、44.73%、36.67%、43.55%、43.28%，都未落入60%的高估区间，风电、锂电设备板块估值持续大幅消化。 重点关注子行业观点： 1）激光设备：顺周期板块，下游地产基建占比高：1）我们认为本年度Q2行业承压，Q3开始出现环比改善，Q4将继续维持。2）我们认为设备存在旺盛的更新需求，功率3000w及以下降价空间有限，功率6000w及以上有一定降价空间。受益标的：柏楚电子、锐科激光、长光华芯。 2）半导体设备：首先，我们认为美国限制政策下国产设备的替代或将加速；其次，我们认为国产设备的导入会增加一定的验证环节，若晶圆厂建设延迟并非意味着需求减弱。此外，中芯国际发布三季报，公布全年资本支出计划从人民币320.5亿元上调为人民币456.0亿元，上调42.3%，【主要是为了支付长交期设备提前下单的预付款】。我们认为目前国内半导体设备，尤其是需要做到国产化的核心设备需求持续旺盛。我们持续看好国产替代进程的加速，关注核心设备标的：拓荆科技、长川科技、富创精密、新莱应材。 中长期核心组合回顾： 【光伏设备】迈为股份、高测股份、帝尔激光、奥特维； 【风电设备】新强联、五洲新春、长盛轴承、亚星锚链、华伍股份； 【半导体】拓荆科技(和电子组联合覆盖)、新莱应材、长川科技、富创精密（电子组覆盖）； 【自动化】欧科亿、华锐精密、柏楚电子(和计算机组联合覆盖)、锐科激光(和电子组联合覆盖)、伊之密、杭氧股份； 【锂电设备】先导智能(和电新组联合覆盖)、联赢激光、利元亨、道森股份、东威科技； 【其他】春风动力(和汽车组联合覆盖)、奕瑞科技、华测检测(和公用环保组联合覆盖)、苏试试验、安达智能、广电计量、三德科技等 本周重点板块跟踪点评 本周涨幅前五子行业：据中信分类，机械子行业周涨幅较大的有：工程机械Ⅲ（+3.43%），油气装备 （+3.13%）， 矿山冶金机械 （+2.91%）， 其他运输设备 （+2.84%）， 服务机器人（+2.84%）。 本周机械板块行情表现 机械板块较上周下跌0.45%，沪深300指数较上周上涨0.56%。机械板块跑输大盘1.02个百分点，涨幅居于所有板块第28位。本周机械涨幅居前十的个股有：天鹅股份（+61.03%），星光农机（+40.79%），青海华鼎（+23.93%），亚翔集成（+22.44%），文一科技（+18.36%），卓然股份（+17.76%），科新机电（+17.5%），利君股份（+16.06%），龙源技术（+13.58%），华嵘控股（+12.71%）。 风险提示：原材料价格大幅波动风险；设备订单不及预期；新冠疫情导致需求不及预期风险等。 注：文中的本周时间为2022.11.7-2022.11.11 1.板块及个股行情 1.1.板块表现 机械板块较上周下跌0.45%，沪深300指数较上周上涨0.56%。机械板块跑输大盘1.02个百分点，涨幅居于所有板块第28位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据中信分类，机械子行业周涨幅较大的有：工程机械Ⅲ（+3.43%），油气装备（+3.13%），矿山冶金机械（+2.91%），其他运输设备（+2.84%），服务机器人（+2.84%）。 图2：机械各子行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 1.2.个股行情 本周机械涨幅居前十的个股有：天鹅股份（+61.03%），星光农机（+40.79%），青海华鼎（+23.93%），亚翔集成（+22.44%），文一科技（+18.36%），卓然股份（+17.76%），科新机电（+17.5%），利君股份（+16.06%），龙源技术（+13.58%），华嵘控股（+12.71%）。 表1：本周涨幅前十个股（%） 本周机械跌幅居前十的个股有：帝尔激光（-22.28%），皖仪科技（-14.4%），芯綦微装（-14.2%），日月股份（-13.57%），泰嘉股份（-13.55%），陕鼓动力（-13.09%），北方华创（-12.61%），福鞍股份（-12.35%），同飞股份（-12.08%），川仪股份（-12.04%）。 表2：本周跌幅前十个股（%） 1.3.板块估值 本周机械板块PB为2.76倍，全部A股PB为1.54倍；机械板块PE为31.51倍，全部A股PE为13.33倍。 图3：机械与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：机械与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 2.机械板块跟踪 2.1.工程机械 1）挖掘机：2022年10月挖掘机销售量为20,501台，环比上月-3.24%，同比增长8.10%。 2）汽车起重机：2022年9月主要企业汽车起重机销量同比增加5.04%。 3）叉车：2022年9月叉车销售量为85953台，环比上月上升2.64%，同比降低5.51%。 4）固定投资完成额：2022年1-9月固定投资完成额为42.14亿元，同比增加5.93%。 5）房地产开发投资完成额：2022年1-9月房地产开发投资完成额同比降低8.00%。 图5：挖掘机月度销量（台） 图6：汽车起重机月度销量同比变化(%) 图7：叉车月度销量（台） 图8：固定投资完成额累计值（亿元） 图9：固定投资完成额累计同比（%） 图10：房地产开发投资完成额累计同比（%） 2.2.通用自动化 1）制造业PMI和PPI：2022年10月PMI为49.20，同比-0.40pct，环比-0.90pct；PPI同比-1.3pct。 2）工业企业利润总额：2022年9月工业企业利润总额同比-2.30pct。 3）M1和M2水平：2022年10月M1和M2分别同比增长5.8%、11.8%。 4）国内工业机器人：2022年9月国内工业机器人产量4.3万台，同比增加15.10%，环比增加4.24%.；2022年1-9月累计产量32.3万台，同比降低7.1%。 5）金属切削机床：2022年9月国内金属切削机床产量4.4万台，同比降低12%，环比降低2.22%.；2022年1-9月累计产量41.6万台，同比降低16.97%。 图11：制造业PMI(%) 图12：制造业PPI同比(%) 图13：工业企业:利润总额:累计同比(%) 图14：M1和M2同比(%) 图15：工业机器人当月产量及同比增速（台/套，%） 图16：工业机器人累计产量及同比增速（台/套，%） 图17：金属切削机床当月产量及同比情况（单位：万台，%） 图18：金属切削机床累计产量及同比情况（单位：万台，%） 2.3.锂电设备 利元亨：10月14日，利元亨与冯·阿登纳（VON ARDENNE）在利元亨总部举行战略合作签约仪式，双方将在光伏（异质结、钙钛矿）、储能等领域展开深度合作。 瀚川智能：山西省公共资源交易平台发布“钠离子电芯生产线研究开发项目MES系统及配套设备采购中标候选人公示”，招标人为山西华钠芯能科技，第一标段中标候选人为苏州瀚川智能等公司。 国轩高科：公司公告，国轩高科与苏美达于10月9日在江苏南京签订了《战略合作协议》（以下简称“本协议”），双方拟在电力工程特别是储能领域积极探索，深入开展全方位合作，建立长期、稳定的战略合作伙伴关系。 海目星：公司披露三季报预告，业绩整体超预期：2022年前三季度公司预计实现营业23.71亿元，同比+130.9%；实现归母净利润2.09~2.31亿元，yoy+475%~535%。 新能源乘用车：2022年9月，新能源乘用车销量67.48万辆，环比+5.95%。 图19：新能源乘用车月度销量（台） 图20：动力电池装机量及同比变动（%） 2.4.光伏设备 奥特维：公司公告，与广东高景太阳能(7.22, 0.12, 1.69%)科技有限公司之全资子公司广东金湾高景太阳能科技有限公司、四川高景太阳能科技有限公司签订《设备采购合同》，公司向广东高景太阳能科技有限公司之全资子公司广东金湾高景太阳能科技有限公司、四川高景太阳能科技有限公司销售硅片分选机，合同金额约8,000万元（含税）。 高测股份：公司发布三季报，公司前三季度实现营收21.90亿，yoy+125.18%；归母净利润4.28亿，yoy+283.89%；扣非归母净利润4.16亿，yoy+335.89%。 1）硅料（致密料）：价格整体维稳，维持上周303元/kg。 2）硅片：本周硅片价格环比基本持平。单晶硅片(166mm ,165μm)现货价为6.20元；单晶硅片(182mm ,165μm)现货价为7.46元；单晶硅片(210mm ,160μm)现货价为9.71元。 3）电池片：本周单晶166/182/210电池片价格分别为1.31/1.35/1.34元/W。 4）组件：本周单晶166/182/210组件价格分别为1.93/1.98/1.98元/W。 图21：166/182/210尺寸硅片价格（单位：元/片） 图22：致密料价格（元/kg） 图23：不同尺寸电池片价格（W/元） 图24：不同尺寸组件价格（W/元） 2.5.半导体设备 全球半导体行业方兴未艾，下游应用领域不断延展：2021年全球半导体行业保持高景气度，根据美国半导体行业协会（SIA）统计，2021年全球半导体销售额达到5,559亿元美元，同比增长26.2%，全年出货量达到了1.15万亿元颗。根据ICInsights今年一月份半导体行业预测，预计2022年的半导体总销售额将再增长11%，此外ICInsights数据显示，全球晶圆代工产业规模预计2022年同比增长20%，随着大批新建晶圆厂产能释放以及国内主流晶圆代工厂产能利用率提升，未来将新增更多的封测需求。全球半导体行业景气度向好，下游应用领域不断延展，随着芯片越来越多地应用到现在和未来的关键技术中，我们预计未来几年对半导体产品的需求或将显著增加。 图25：全球半导体市场及预测（单位：十亿元美元，%） 图26：2015-2022年我国集成电路销售收入及增速（亿元，%） 2.6.风电设备 2022年9月21日，国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。截至8月底，全国发电装机容量约24.7亿千瓦，同比增长8.0%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长16.6%。 图27：风机招标情况（GW） 图28：2019、2020、2021新增装机量对比（万千瓦时） 2.7.消费升级赛道 全行业来看，中大排量二轮摩托车销量持续上扬：1-9月，150＜排量≤250cc累计销售100.3万辆，yoy+0%；排量＞250cc累计销售41.6万辆，yoy+77%。9月单月，150＜排量≤250cc销售11.0万辆，yoy-6%；排量＞250cc销售6.6万辆，yoy+116%。 【春风动力】 1-9月，公司110cc+两轮车累计销售9.9万辆，yoy+27%，其中150＜排量≤250cc销售3.8万辆，yoy-16%；排量＞250cc销售4.3万辆，yoy+132%。 9月单月，公司110cc+两轮车销售1.5万辆，yoy+44%，其中150＜排量≤250cc销售2863辆，yoy-53%；排量＞250cc销售9664辆，yoy+273%。 公司四轮车销量持续高增长：1-9月，公司累计销售11.8万辆，yoy+6%；9月单月销售四轮车1.03万辆，yoy-36%。 【钱江摩托】 1-9月