烯烃周报：宏观利好提振 关注现实需求变化

研究咨询部 宏观利好提振关注现实需求变化 国信期货烯烃周报2022年11月13日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 检修装置减少，PE开工延续提升，新线投产压力渐近 卓创统计，上周PE装置开工负荷84.19%（+1.37%），周检修损失量4.08万吨（环比-0.25万吨）。 广东石化80万吨全密度装置一线于11月9日挤压造粒机组试车成功并产出合格品。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 研究咨询部 美金报价延续下调，进口窗口开启，但成交仍显清淡 卓创统计，上周LLDPE美金主流报价在880-900美元/吨，环比下跌10美元/吨。 图：线性区域美金价格图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜需求面临季节性回落，包装膜开工环比提升 卓创统计，样本企业农膜开工60%（环比-2%）、包装膜开工59%（环比+5%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 管材开工下滑，中空开工持稳，需求预期逐步转淡 卓创统计，样本企业低压管材开工47%（环比-1%）、低压中空开工50%（环比0%）。 图：低压管材开工图：低压中空开工 期现基差高位波动，1/5月间价差震荡走弱 图：塑料跨期价差 研究咨询部 图：塑料期现基差 研究咨询部 PE：产业链库存中性，但港口库存累积 图：石化库存 研究咨询部 周内检修增加，PP开工延续下降，关注新装置投产进度 卓创统计，上周PP装置开工负荷85.04%（-0.91%），周检修损失量7.73万吨（环比+1.02万吨）。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 研究咨询部 海外供应压力增加，外商报价延续下调，进口窗口再度开启 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价850-900美元/吨，环比下跌10美元/吨。 图：PP进口盈亏图：PP区域美金价格 研究咨询部 下游开工部分下滑，企业成品库存偏高，原料采购意愿谨慎 卓创统计，上周塑编开工46%（-1%）、BOPP开工60%（0%）、注塑开工53%（-1%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 期现基差走弱，1/5月间价差震荡整理 研究咨询部 图：PP跨期价差 图：PP期现基差 研究咨询部 PP：产业链库存中性，煤化工企业库存偏高 图：石化库存 研究咨询部 能源价格强势，聚烯烃生产利润维持低位 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 近期新装置陆续试车，且外盘快速下跌，进口窗口开启，供应压力逐渐增加，而需求面临季节性走弱，聚烯烃预期进入累库周期，关注新线投产进度。短期看石化平稳去库，下游工厂刚需尚存，现实供应压力不大，在高成本及低估值背景下，成本端支撑较强，叠加宏观环境利好，市场风险偏好修复，盘面延低位偏强震荡 ，关注新装置投产进度。 建议：短线谨慎偏多思路。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn