汽车行业周报：疫情扰动消费，新能源持续高增

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌2.3%，沪深300上涨0.6%。估值上，截止11月11日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为28倍，较前一周下跌3.0%。 投资建议：乘联会周度数据显示，11月1-6日，乘用车市场零售21.4万辆，同比下降9%；批发23.3万辆，同比下降2%，终端需求有所波动。在燃油车购置税减半与电动车购置补贴的政策末端效应推动下，我们预计，今年最后两个月乘用车销量仍能够实现不错增长，建议关注业绩可能超预期的优质汽车零部件标的。此外，我们对美国新能源车市场进行了分析，预计23年在通胀削减法案的刺激下，美国新能源车销量将实现高速增长，建议关注在北美及周边布局从而有望享受美国市场高增长红利的汽车零部件厂商。 乘用车：乘联会数据显示，10月乘用车市场零售184.0万辆，同比增长7.3%，环比下降4.3%；批发219.1万辆，同比增长11.0%，环比下降4.6%。四季度在旺季以及政策末端效应的助力下，行业产销预计将实现不错增长。建议关注： 广汽集团 （601238）、爱柯迪 （600933）、精锻科技 （300258）、福耀玻璃 （600660）、豪能股份 （603809）、 科博达 （603786）。 新能源汽车：乘联会数据显示10月新能源乘用车批发67.6万辆，同比增长85.8%，环比增长0.4%；零售55.6万辆，同比增长75.2%，环比下降9.0%；10月新能车批发渗透率为30.8%，零售渗透率为30.2%。预计在供给持续多元以及补贴政策末端效应的推动下行业销量将继续高增，今年最后两月新能源汽车销量有望继续创新高，建议关注含“新”量较高的优质标的业绩表现 ：如拓普集团 （601689）、 旭升股份 （603305）、 三花智控 （002050）、 宁德时代 （300750）、 华域汽车 （600741）、 文灿股份 （603348）、比亚迪（002594）。 智能汽车：上海市经济信息化委副主任汤文侃表示到2025年，上海智能网联汽车年产量预计超200万辆，此外，海南也起草相关文件拟推动智能网联汽车发展，计划到2035年建设成为全国车联网重点产业示范区。在智能汽车供给持续多元、相应配套制度不断完善的背景下，我们认为供给创造需求的逻辑将持续演绎，未来智能汽车产业将持续快速发展。继续建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利 （603596）、 科博达 （603786）、 阿尔特 （300825）、 德赛西威 （002920）、华阳集团（002906）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5763.34点，下跌2.3%。沪深300指数报收3788.44点，上涨0.6 %。子板块方面，乘用车板块下跌3.2%；商用载客车板块下跌0.6%；商用载货车板块下跌4.4%；汽车零部件板块下跌1.9%；汽车服务板块上涨1.1%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第4位。 图1：汽车板块走势（%，11.07-11.11） 图2：行业走势排名（11.07-11.11） 估值上，截止11月11日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为28倍，较前一周下跌3.0%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是众泰汽车、ST曙光、海联金汇、康跃科技、超捷股份； 跌幅前五依次是松原股份、爱玛科技、威唐工业、伯特利、江淮汽车。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（11.07-11.11） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（11.07-11.11） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.4%，铜价上涨6.3%，铝价上涨2.6%，天然橡胶期货价格上涨1.6%，布伦特原油期货价格下跌2.6%，浮法玻璃价格下跌1.4%。整体看，本周主要原材料价格有所上涨。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 10月全国乘用车市场点评。10月乘用车市场较为平淡，产销环比下降。10月我国狭义乘用车生产227.7万辆，同比增长16.3%，环比下降3.6%；批发219. 1万辆，同比增长11.0%，环比下降4.6%；零售184. 0万辆，同比增长7.3%，环比下降4.3%。环比下降主要由于10月疫区扩散到河南、广东、内蒙、福建等汽车消费大省。分车型来看，10月轿车/MPV/SUV零售量分别为91.7/8.2/84.1万辆 ， 分别同比变化+9.0%/-6.4%/+7.0%，分别环比变化-6.2%/-8.2%/-1.8%。22年前10月来看，狭义乘用车生产/批销/零销分别1624. 6/1657.7/1623. 4万辆，分别同比变化+17.9%/+14.0%/+3.0%。新能源汽车渗透率保持30%以上。10月新能源乘用车批发67.6万辆，同比增长85.8%，环比增长0.4%；零售55.6万辆，同比增长75.2%，环比下降9.0%；10月新能车批发渗透率为30.8%，零售渗透率为30.2%。分车型看，10月纯电动批发50.8万辆，同比增长69.6%，环比增长0.2%；插电混动销量16.7万辆，同比增长161.6%，环比下降0.6%。自主品牌份额同比持续增长。10月自主品牌零售94万辆，同比增长22%，环比增长5%，市场份额同比增长6.0pp至51.5%，其中比亚迪/吉利/长安/奇瑞等传统车企品牌份额提升明显，其狭义乘用车批发销量市场份额分别达到9.9%/6.9%/6.7%/5.7%。 合资品牌来看 ， 德系/日系/美系品牌零售份额分别同比下降0.1pp/3.7pp/1.7pp至19.3%/18.9%/7%。出口亮眼，同环比持续增长。10月乘联会统计口径下的乘用车出口（含整车与CKD）27万辆，同比增长42%，环比增长13%，其中10月自主品牌出口达到19.4万辆，同比增长46%，高于整体出口增速。新能源出口方面，10月新能源乘用车出口10.3万辆，占出口总量的39%，其中比亚迪汽车9529辆、吉利汽车2496辆、长城汽车1552辆、神龙汽车1457辆、创维汽车1098辆、上汽通用五菱1087辆，此外，东风、爱驰、江淮、一汽红旗等也纷纷加大出口力度。展望11月，供给端稳定，需求端不确定性增加。供给端来看，世界性芯片供给短缺已经大幅缓解，目前燃油车库存绝对充裕，中国市场目前生产产量仍基本保持稳定，有利于生产增量，另需关注的是汇率波动对企业进出口零部件及整车业务经营造成的影响；需求端看，农村地区购车热情会逐步释放，购置税减半政策、地方政府的汽车消费政策和车价收缩都有望继续促进汽车消费，但由于近期各地疫情反弹，经销商闭店的比例在上升，市场展厅流量和订单情况出现较大影响，年底汽车消费需求释放出现较大风险和不确定。（来源：乘联会） 10月产销增速放缓，新能源车依然保持高增。2022年10月，汽车产销分别完成259.9万辆和250.5万辆，环比分别下降2.7%和4.0%，同比分别增长11.1%和6.9%，相比6月以来的增速明显放缓。但其中，新能源汽车依然保持高增，2022年10月，新能源汽车产销分别完成76.2万辆和71.4万辆，同比分别增长87.6%和81.7%，产销渗透率分别为29.3%和28.5%。（来源：中汽协） 2022年英国新车注册量或创四十年新低。由于供应链问题、通胀和生活成本飙升可能会影响消费者支出，英国汽车制造商和贸易商协会（SMMT）在11月4日将英国2022年新车注册量预期下调了2.2%。SMMT预计英国2022年新车注册量将同比下降约5%至156.6万辆，创四十年新低。（来源：盖世汽车） 上海预计至2025年智能网联汽车年产预计超200万辆。11月9日，上海市经济信息化委副主任汤文侃于第12届中国汽车论坛上表示到2025年，上海智能网联汽车年产量预计超200万辆，产值超过5千亿元。据汤文侃介绍，当前，上海已将汽车作为“3+6”新型产业体系的重点产业之一，着力提升产业链韧性，已布局8家整车企业、600余家国内外主要零部件企业。（来源：盖世汽车） 海南计划到2035年建设成为全国车联网重点产业示范区。海南省工业和信息化厅起草了《海南省车联网（智能网联汽车）产业发展规划（征求意见稿）》，并于近日公开征求社会各界意见。《规划》提出，力争到2025年，在省内构建起较为完善的车联网产业链，产业规模不断扩大，创造优越发展环境，带动突破一批关键技术、形成标准和解决方案，凝练总结一批具有较高技术水平和推广应用价值的车联网应用场景，开展大范围推广应用，探索形成具有区域特色的海南省车联网产业集聚区；智能网联商用车运营数量超200台，自动驾驶里程超800万公里，覆盖封闭区域、限定区域、城市道路、高速路等行驶环境。到2035年，将海南建设成为全国车联网重点产业示范区。（来源：财经网） 上海首批自动驾驶高速公路正式开放。11月7日上午，在第二届智能交通上海论坛开幕环节，由市交通委、市经信委、市公安局、嘉定区和相关企业代表共同按下象征着上海市首批自动驾驶高速公路正式开放的按钮，标志着嘉定区域内G1503绕城高速21.5公里、G2京沪高速19.5公里和嘉定区内303条、459.6公里地面道路正式开放。（来源：第一电动网） 上海加氢站开工或每年减排二氧化碳6150吨。据财联社报道，上海国际汽车城加氢站项目日前开工，这也是上海目前最大的70兆帕供氢能力加氢站。该项目计划2023年5月竣工投入运营。届时每天可为超100辆氢燃料电池乘用车、70余辆物流车及公交车提供加氢服务，每辆车单次加氢时间5-15分钟。（来源：财经网） 2025年欧洲将从中国进口80万辆车。据外媒报道，普华永道（PwC）分析师在一份研究报告中表示，到2025年，中国制造的汽车在欧洲的销量可能高达80万辆，其中大部分是纯电动汽车。（来源：盖世汽车） 10月电动汽车公共充电桩环比增加3.9万台。据中国充电联盟消息，2022年10月比9月公共充电桩增加3.9万台，10月同比增长57.71%。截至2022年10月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩167.5万台，其中直流充电桩70.9万台、交流充电桩96.6 万台。从2021年11月到2022年10月，月均新增公共充电桩约5.1万台。（来源：财经网） 多地要求加快淘汰国四货车。近期，北京、上海、陕西等地政府均发布文件表示要加快淘汰国四货车。（来源：卡车之家） 2.2公司新闻 蔚来汽车：目前，蔚来在中国市场已累计建成换电站1200座（其中高速公路换电站324座）、充电站2049座（充电桩11815根），接入第三方充电桩超59万根。2022年，蔚来在中国市场将累计建成换电站超1300座，超充桩超6000根，目的地充电桩超10000根。（来源：第一电动网） 欣旺达：11月6日消息，欣旺达发布公告称，控股子公司欣旺达汽车电池于近日收到了德国大众关于HEV项目电池包系统的定点通知，公司将作为该产品的量产供应商，为德国大众HEV项目供应动力电池包系统。（来源：财经网） 比亚迪：2022年11月8日，比亚迪高端品牌正式发布，全新品牌命名为仰望。官方表示，在探索未知、创新发展的历史进程中，人类一次次望向天空。在一次又一次的仰望中，好奇、探索、求知成为人类的本能，催生了灿烂的科技与文明。仰望不仅是一种姿态，更代表着勇敢无畏的探索精神，预计仰望的价格区间在50-100万元甚至更高。（