成都糖酒会调研反馈–20221113

成都糖酒会调研反馈20221113//国盛证券经销商交流反馈：白酒稳字当头，啤酒高端化延续1江苏苏酒专家交流反馈根据经销商反馈，由于今年中秋和国庆两大节庆相隔较远，导致线下宣传活动的分批举办，导致动销热度相较往年略弱。 自11月以来，公司加大销售力度，在家宴、升学宴、团购等渠道均投入较多资源，以确保在春节旺季到来之前将渠道库存控制到合理区间。当前经销商库存维持在1个月左右，流通渠道库存1.5个月，整体库存情况保持良好。 在高端产品V系的塑造上，公司将做大V9清雅酱香品类，实现高端战略引领，聚焦V3战略大单品的打造，承接省内消费升级的红利。专家预计截至十四五末，V3有望达到17-18亿规模，为公司营收提供新的增量。 2华北老窖经销商交流反馈根据经销商反馈，当前国窖+泸州老窖共计回款300亿。 分区域来看，2022年以来公司除在传统区域有所下滑，在华南、华东以及华北区域仍实现了快速增长。另外，当前该经销商库存情况较为良性，国窖在3周左右，特曲、窖龄等中档产品库存约1个月。 展望未来，该经销商认为，高度国窖批价预计将缓慢增长，未来有望稳定在1000-1050元价格带，保证公司营收基本盘。 其次，受益于白酒低度化趋势，低度国窖有望持续放量，带领公司营收驶入快车道，未来5-10年内真正坐稳中国白酒行业第三名的宝座。 3四川白酒经销商交流反馈据经销商反馈，成都自9月中下旬解封以来动销回补、释放了部分库存压力，当前五粮液渠道和终端网点库存合计不到2个月，国窖库存水平较低、略高于1个月，批价方面整体有所下滑，预计主要系经销商自身资金回笼需求所致，其中部分经销商以极低价格甩货或是因为遇到现金流危机，而部分经销商则是回笼资金用以应对春节“开门红”打款需求。 对于春节“开门红”，经销商认为压力相对较大、但经销商大多会积极配合，一方面是主流酒企在开门红都会有相关政策支持，另一方面经过多年合作经销商也会主动配合公司任务完成，但是当前仍处于酒企政策与任务吹风的阶段，仍需观察。 与过去行业调整期相比，相同点在于过去经销商基于批价持续上涨的预期而过度囤货，随着部分地区疫情封控使得动销遇冷，进而凸显库存压力，渠道库存亟待消化；不同点在于此轮厂家在供给端非常理性、控量挺价，需求端呈现疲软态势。 面向未来，消费升级将会持续，名酒企依然具备竞争优势。 4湖北啤酒经销商交流反馈提价+费用缩减，高端化趋势仍在途中。 经销商反馈常态化提价将持续，同时部分产品的随量费用有望下调，啤酒年内动销与近年高端化均表现亮眼，主要系作为大众消费品的啤酒过去常年价格战导致价格过低，同时厂家在尝试提价推动高端化后在品牌和渠道影响力下竞争格局并未显著变化，这也反向推动了厂家常态化提价的意愿。 同时经销商反馈，在一线市场高端化也改变了啤酒行业过去“你死我活”的竞争格局，相较于中低档产品，10元及以上产品在餐饮渠道难以实现垄断，消费者需求多元化叠加高档产品消费所需的产品认可度，带动终端店老板愿意提供更多元化的产品，使得公司层面的工作重点更多放在品牌与产品打造，未来啤酒高端化仍有空间、是未来数年的主线。 5四川啤酒经销商交流反馈经销商反馈常态化提价预计会持续，2021年由于成本上涨幅度较大，所以公司提价幅度也相应增加，但是当前各大区为完成利润指标也会有常态化提价，这是行业内各啤酒企业都在做的事情，基本不会发生因为竞品提价而进行价格战的行为，从渠道和终端视角来看，产品利润率依然是首要考虑目标，提价有利于稳定渠道利润、提升产品渠道推力。 非现饮渠道表现亮眼，未来餐饮及夜场渠道恢复或带来更强成长动能。 回顾2020年以来啤酒渠道变化，可以看到非现饮渠道爆发出较大潜力，相较于现饮渠道部分品牌存在“买店”行为，非现饮渠道品牌与产品力更为重要，消费者在性价比之外也会更多元地考虑产品，这也是啤酒高端化过程中消费者的必然选择，未来随着疫情影响减弱，餐饮及夜场渠道有望为啤酒动销带来更为强劲的增长势能。 终端草根调研反馈：川酒主场优势显现，高端动销稳健糖酒会期间我们实地走访了成都10家烟酒店，就产品成交价、近期白酒终端动销情况、各品牌竞争态势与终端进行了沟通和更新。 整体动销情况：国庆受疫情冲击，终端动销承压。 10月以来，随着成都疫情影响边际向好，国庆旺季期间宴席市场迎来环比改善，带动白酒终端动销有所复苏。 当前进入11月，由于并非白酒消费旺季，整体终端动销较为平淡，多数终端门店主反映营业额相比去年同期下滑15%以上。 从不同价格带来看，高端茅五泸抗风险能力较强，消费氛围优于其他产品，价盘上，茅台受批价回落影响，当前终端成交价有所波动，普五和国窖 1573保持稳健。 次高端价格带，川酒整体消费氛围明显好于外来产品，品味舍得、剑南春在陈列和终端推荐力度上拥有一定优势，其中品味舍得货龄较新，多数产品生产日期为2022年9月之后。 酱酒产品上，整体消费氛围弱于浓香型产品，其中仅茅系和郎酒产品在陈列面积上可与浓香型产品“分庭抗礼”，根据终端门店经营者反馈，当前酱酒产品尚未进入省内主流婚宴场景。 产品库存上，多数产品货龄较旧，生产日期均为2021年及以前，其中部分高端产品存在大面积打折促销的情况。高端白酒：价格坚挺，抗风险能力强。 终端反馈高端白酒需求较为坚挺，且在多家大店中有观察到普五和国窖1573拥有独立柜体陈列。 从价盘来看，当前飞天茅台终端到手价在2850元左右，普五约1050元，国窖1573成交价约980元，据终端门店反馈茅台受批价下滑影响，成交价较上半年有所波动，普五和国窖整体价盘保持稳健。 从库存来看，五粮液终端门店库存较低、货龄较新，多数生产日期为2022年9-10月期间，国窖动销水平略低于五粮液，多数产品生产日期为 2021年下半年（与国窖自身生产出货周期有关）。 中档及次高端白酒：舍得：品味舍得当前终端成交价约450元/瓶，在次高端价格带内是最为积极推荐的品牌，根据部分终端门店主反馈，品味舍得销售额好于竞品剑南春和水井坊。 另外，品味舍得货龄较新，多数产品生产日期为2022年10月。 剑南春：当前终端成交价438元左右，作为“川酒六朵金花之一”，剑南春仍是浓香白酒400元的标杆性产品，多数产品生产日期为2021年年底；水井坊：臻酿八号和井台终端成交价分别为406/589元/瓶，其中部分门店存对臻酿八号实施打折促销的活动。 两款产品生产日期多数为2021年4-6月期间；汾酒：汾酒在成都市内终端门店铺货面积弱于川酒，且货龄相对较长，青花30复兴版当前成交价在 1000元/瓶左右，多数产品出厂日期为2021年下半年。酱香产品：货龄相对较老，整体不及浓香。 酱香型产品在成都市场的热度上弱于浓香型产品，其中仅茅系和郎酒产品在陈列面积上“可堪一战”。 郎酒：高端产品青花郎当前终端成交价为980元/瓶，根据部分门店主反动动销速度不快，多数产品货龄为2021年上半年。 红花郎系列中，红10/红15当前成交价分别为398/600元/瓶，货龄略新于青花郎，以2022年初居多；习酒：在陈列面积上弱于郎酒和茅系酱香酒，窖藏1988当前终端成交价在610元左右。 金沙：根据此次终端调研的三家门店主反应，高端产品摘要动销情况一般，自2022年以来就没有进货，多数产品出厂日期为2021年，同时有看到2020年之前的货物。 另外，部分门店存在对金沙摘要的甩货行为。