本报告主要分析了汽车行业在2022年Q3的表现和未来发展趋势。随着疫情消退,车市销量明显修复,车企经营边际改善,行业盈利能力改善态势有望延续。虽然投资者担忧利好政策透支明年销量以及美国芯片管制不确定性等原因共振,导致乘用车板块估值显著回落,但行业仍具备较大的增量发展空间。建议关注比亚迪、长城汽车等整车企业和华域汽车、伯特利等智能化零部件企业。风险提示包括新冠疫情带来的风险、汽车芯片短缺的产业链风险、原材料价格上涨导致成本抬升的风险以及销量不及预期的风险。