机械设备行业周报：10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏

10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏 核心观点: 市场行情回顾：本周机械设备指数下跌0.39%，沪深300指数上涨0.56%，创业板指下跌1.87%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第22位。剔除负值后，机械行业估值水平31.2（整体法）。本 周机械行业涨幅前三的板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、光伏设备、机床工具。 周关注：10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏 10月挖机销量持续改善，国内销量降幅收窄。根据中国工程机械工 业协会行业统计数据，2022年10月纳入统计的26家主机制造企业 共计销售各类挖掘机械产品20501台，同比增长8.1%。其中，国内市场销量11350台，同比下降9.91%；出口销量9151台，同比增长 43.8%。今年1-10月，共计销售各类挖掘机械产品220797台，同比下降26%。其中，国内市场销量131340台，同比下降46.4%；出口销量89457台，同比增长67.3%。随着基建投资的快速增长和房地产政策的边际放松，叠加去年的低基数效应，四季度挖机销量有望持续回暖。 10月企业中长期贷款延续多增态势，关注顺周期通用设备底部回暖。根据央行发布的统计数据，10月我国新增社融9079亿元，同比少增7097亿元，不及市场预期。但值得注意的是，企业贷款延续 了8月份以来持续多增的态势，贷款结构持续优化，成为新增信贷的重要支撑。10月企（事）业单位新增贷款4626亿元，同比多增1525亿元，其中，中长期贷款增加4623亿元，同比多增2433亿元。随着政策性开发性金融工具不断加码，5000亿元专项债结存限额发行，人民银行向制造业等领域投放2000亿元设备更新改造专项再贷款等不断落地，四季度企业中长期贷款有望持续改善。另一方面，在部分行业需求增加的拉动下，10月PPI环比小幅上涨0.2%，但受去年较高基数影响，增幅由正转负，同比下降1.3%，企业成本端压力有所缓解。未来在制造业和基建投资的带动下，企业融资需求增长有望持续，企业中长期贷款是通用设备的前瞻性指标，随着制造业需求和生产底部复苏，通用设备类投资机会值得关注，推荐方向包括：1）机床刀具，标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；2）机床，标的创世纪、海天精工、国盛智科、科德数控；3）机器人，标的埃斯顿、绿的谐波；4）其他个股，怡合达、国茂股份。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、 科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 机械设备 推荐(维持) 分析师鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_通用设备迎底部复苏，换电标准发布在即推动重卡换电加速发展 【银河机械】行业周报_机械行业_Q3机械板块业绩边际改善，锂电光伏半导体设备表现亮眼 【银河机械】行业周报_机械行业_解读二十大报告，关注高端装备进口替代和新能源装备领域投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_9月挖机销量增速转正，关注顺周期通用设备底部回暖 【银河机械】行业周报_机械行业_特斯拉人形机器人计划3年内量产，锂电设备受益动力+储能电池扩产潮 【银河机械】行业周报_机械行业_上半年内资工业机器人企业出货排名提升，9月挖机销量预计同比下滑9% 【银河机械】行业周报_机械行业_8月通用设备产量降幅收窄，核电机组审批提速打开千亿设备市场空间 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量同比持平，锂电光伏设备迎增量投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_中报板块业绩分化，关注智能机器人新变革下核心零部件投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量预计仍将承压，看好钙钛矿电池设备投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_7月通用设备边际转弱，电池设备有望受益钙钛矿产业化进程 【银河机械】行业周报_机械行业_7月挖机销量增速拐点显现，关注人形机器人核心零部件环节投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_大宗商品价格走弱，设备企业盈利能力有望修复 【银河机械】行业周报_机械行业_7月PMI跌至荣枯线以下，关注车企一体压铸布局下设备革新需求 行业周报● 机械设备 2022年11月13日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、周关注：10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示16 一、周关注：10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏 10月挖机销量持续改善，国内销量降幅收窄。根据中国工程机械工业协会行业统计数据， 2022年10月纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品20501台，同比增长 8.1%。其中，国内市场销量11350台，同比下降9.91%；出口销量9151台，同比增长43.8%。今年1-10月，共计销售各类挖掘机械产品220797台，同比下降26%。其中，国内市场销量 131340台，同比下降46.4%；出口销量89457台，同比增长67.3%。随着基建投资的快速增长和房地产政策的边际放松，叠加去年的低基数效应，四季度挖机销量有望持续回暖。 10月企业中长期贷款延续多增态势，关注顺周期通用设备底部回暖。根据央行发布的统 计数据，10月我国新增社融9079亿元，同比少增7097亿元，不及市场预期。但值得注意的 是，企业贷款延续了8月份以来持续多增的态势，贷款结构持续优化，成为新增信贷的重要支 撑。10月企（事）业单位新增贷款4626亿元，同比多增1525亿元，其中，中长期贷款增加 4623亿元，同比多增2433亿元。随着政策性开发性金融工具不断加码，5000亿元专项债结存 限额发行，人民银行向制造业等领域投放2000亿元设备更新改造专项再贷款等不断落地，四季度企业中长期贷款有望持续改善。另一方面，在部分行业需求增加的拉动下，10月PPI环比小幅上涨0.2%，但受去年较高基数影响，增幅由正转负，同比下降1.3%，企业成本端压力有所缓解。未来在制造业和基建投资的带动下，企业融资需求增长有望持续，企业中长期贷款是通用设备的前瞻性指标，随着制造业需求和生产底部复苏，通用设备类投资机会值得关注，推荐方向包括：1）机床刀具，标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；2）机床，标的创世纪、海天精工、国盛智科、科德数控；3）机器人，标的埃斯顿、绿的谐波；4）其他个股，怡合达、国茂股份。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 二、周行情复盘 本周机械设备指数下跌0.39%，沪深300指数上涨0.56%，创业板指下跌1.87%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第22位。剔除负值后，机械行业估值水平31.2（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 电气设备 国防军工 电子 汽车 创业板指 通信 医药生物 机械设备 计算机 采掘 交通运输 公用事业 沪深指数 化工 商业贸易 农林牧渔 食品饮料 休闲服务 综合 纺织服装 有色金属 建筑装饰 非银金融 家用电器 银行 钢铁 轻工制造 传媒 建筑材料 房地产 300 -6% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 本周机械行业涨幅前三的板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、光伏设备、机床工具。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅年初至今涨幅（右） 4%5% 2%0% 0%-5% -2%-10% -4%-15% -6%-20% -8%-25% -10%-30% -12%-35% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 0.5% -14.2% 威奥股份 57.9% 35% 科安达 6.3% 2% 神州高铁 5.1% -15% 工程机械 3.3% -23.2% 建设机械 8.1% -40% 恒立液压 7.5% -20% 三一重工 3.5% -28% 油气开发设备 -0.4% 2.2% 仁智股份 10.1% -14% 杰瑞股份 4.6% -14% 博迈科 2.7% -40% 航运装备 -3.2% -9.9% 海兰信 14.3% -6% 中集集团 1.6% -34% 天海防务 -0.5% -14% 锂电设备 -4.9% -32.6% 博众精工 3.2% -31% 华自科技 0.2% -45% 璞泰来 -0.1% -29% 光伏设备 -7.4% 1.8% 康跃科技 11.4% -25% 三超新材 11.3% 46% 宇晶股份 0.7% 16% 3C及面板设备 -2.0% -27.6% 赛腾股份 7.9% 37% 博众精工 3.2% -31% 胜利精密 1.2% -1% 风电设备 -7.5% -25.2% 通裕重工 -0.4% -26% 时代新材 -0.8% -33% 中际联合 -4.4% -42% 半导体设备 -9.7% -23.1% 精测电子 -0.3% -21% 万业企业 -6.2% -43% 华兴源创 -6.5% -16% 机床工具 -2.2% -5.6% 海天精工 4.6% 25% 华锐精密 3.7% -13% 沈阳机床 1.4% 18% 注塑机 1.9% -19.3% 海天国际 6.4% -15% 力劲科技 1.6% -44% 震雄集团 -0.6% -30% 激光 -1.8% -29.0% 柏楚电子 3.8% -13% 英诺激光 2.5% -19% 大族激光 -0.1% -49% 机器人 -3.2% -17.7% 机器人 9.7% -7% 亿嘉和 3.5% -49% 新时达 0.6% -22% 仪器仪表 -1.0% -20.0% 威星智能 7.3% 44% 南华仪器 0.5% -12% 新天科技 -0.6% -30% 检测服务 -0.1% -16.7% 华测检测 3.4% -21% 国检集团 1.3% -31% 广电计量 0.2% -30% 板块周涨幅前三名标的 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 表2：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 53.69 50.04 54.30 -6.80% 1.14% -32.22% 300751.SZ 迈为股份 507.91 477.00 526.00