机械设备行业周报：12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会

12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会 核心观点: 机械设备 推荐(维持) 市场行情回顾：上周机械设备指数上涨0.78%，沪深300指数上涨2.35%，创业板指上涨2.93%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第15位。剔除负值后，机械行业估值水平30.7（整体法）。上 周机械行业涨幅前三的板块分别是注塑机、工程机械、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是注塑机、风电设备、工程机械。 周关注：12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏 +自主可控投资机会 12月挖机销量同比下降29.8%，出口占比创新高。根据中国工程机 械工业协会行业统计数据，2022年12月纳入统计的26家主机制造 企业共计销售各类挖掘机械产品16869台，同比下降29.8%。其中，国内市场销量6151台，同比下降60.1%；出口销量10718台，同比增长24.4%。销量的波动主要由于国三向国四标准切换刺激提前购机，叠加疫情导致的开工率低带来的短期扰动。2022年全年，共计销售各类挖掘机械产品261346台，同比下降23.8%。其中，国内市场销量151889台，同比下降44.6%；出口销量109457台，同比增长59.8%。展望2023年，随着我国防控政策放开，基建投资保持稳定增长，房地产政策现拐点“三支箭”有望提振供需两端，国内挖机销量有望在2022年的基础上持平或微降，出口继续保持增长。 疫后复苏+国产替代，把握2023年通用设备自主可控投资机会。展 望2023年，制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以 及汽车销量增速放缓等因素的压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。通用设备投资机会更多来自进口替代：1）数控机床周期向上，政策支持工业母机自主可控。随着制造业强链补链的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。相关标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；2）数控刀具，随着国内头部厂商高端产线放量以及国内制造业自主可控需求，今年刀具高端产品进口替代有望加速。相关标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；3）工业机器人，目前国产化率约为35%，国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展。相关标的埃斯顿、绿的谐波。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、 科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 分析师鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_防疫政策放开推动铁路运输复苏，车辆设备招标及维修需求有望恢复 【银河机械】行业周报_机械行业_12月制造业PMI继续探底，持续看好通用装备景气复苏+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速 【银河机械】行业周报_机械行业_11月通用设备产量增速下滑，把握自主可控+制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_11月国内挖机销量增速转正，持续看好通用设备景气复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_11月制造业PMI持续下探，长期看好制造升级+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_国企改革助力企业提质增效，机械行业上市国企有望迎价值重估 【银河机械】行业周报_机械行业_10月通用设备产量边际继续改善，关注核燃料环节投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_通用设备迎底部复苏，换电标准发布在即推动重卡换电加速发展 【银河机械】行业周报_机械行业_Q3机械板块业绩边际改善，锂电光伏半导体设备表现亮眼 【银河机械】行业周报_机械行业_解读二十大报告，关注高端装备进口替代和新能源装备领域投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_9月挖机销量增速转正，关注顺周期通用设备底部回暖 行业周报● 机械设备 2023年1月16日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、周关注：12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示14 一、周关注：12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会 12月挖机销量同比下降29.8%，出口占比创新高。根据中国工程机械工业协会行业统计 数据，2022年12月纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品16869台，同比下降29.8%。其中，国内市场销量6151台，同比下降60.1%；出口销量10718台，同比增长24.4%。销量的波动主要由于国三向国四标准切换刺激提前购机，叠加疫情导致的开工率低带来的短期扰动。2022年全年，共计销售各类挖掘机械产品261346台，同比下降23.8%。其中，国内市场销量151889台，同比下降44.6%；出口销量109457台，同比增长59.8%。展望2023年，随着我国防控政策放开，基建投资保持稳定增长，房地产政策现拐点“三支箭”有望提振供需两端，国内挖机销量有望在2022年的基础上持平或微降，出口继续保持增长。 疫后复苏+国产替代，把握2023年通用设备自主可控投资机会。展望2023年，制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。通用设备投资机会更多来自进口替代：1）数控机床周期向上，政策支持工业母机自主可控。随着制造业强链补链的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。相关标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；2）数控刀具，随着国内头部厂商高端产线放量以及国内制造业自主可控需求，今年刀具高端产品进口替代有望加速。相关标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；3）工业机器人，目前国产化率约为35%，国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展。相关标的埃斯顿、绿的谐波。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 二、周行情复盘 上周机械设备指数上涨0.78%，沪深300指数上涨2.35%，创业板指上涨2.93%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第15位。剔除负值后，机械行业估值水平30.7（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 国防军工 公用事业 房地产 综合 计算机 建筑装饰 休闲服务 钢铁 化工 采掘 商业贸易 通信 交通运输 机械设备 轻工制造 电子 银行 传媒 电气设备 纺织服装 汽车 建筑材料 沪深指数 家用电器 医药生物 农林牧渔 创业板指 有色金属 食品饮料 非银金融 300 -5% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是注塑机、工程机械、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是注塑机、风电设备、工程机械。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅年初至今涨幅（右） 6% 12% 5% 10% 4% 3%8% 2% 6% 1% 4% 0% -1%2% -2% 0% -3% -4%-2% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表2：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 -1.3% 0.7% 朗进科技 4.7% 23% 高铁电气 1.0% 3% 中国中车 0.8% 1% 工程机械 4.0% 6.9% 浙江鼎力 9.5% 5% 徐工机械 6.8% 11% 恒立液压 5.1% 6% 油气开发设备 1.2% 2.6% 潜能恒信 3.9% 5% 杰瑞股份 3.8% 6% 中曼石油 3.0% 0% 航运装备 -2.0% -0.4% 四方科技 0.6% 5% 天海防务 0.5% 3% 江龙船艇 -0.2% 19% 锂电设备 2.9% 5.6% 先导智能 7.5% 7% 科瑞技术 6.5% 12% 璞泰来 5.0% 5% 光伏设备 -1.6% 3.7% 连城数控 4.7% 7% 金博股份 3.1% 10% 京山轻机 2.9% 14% 3C及面板设备 1.5% 5.7% 赛腾股份 24.1% 35% 易天股份 8.3% 9% 科瑞技术 6.5% 12% 风电设备 1.5% 7.9% 时代新材 9.2% 16% 新强联 8.3% 8% 中际联合 0.6% 8% 半导体设备 0.3% 0.9% 芯源微 7.2% 4% 华兴源创 4.5% 9% 华峰测控 4.3% -1% 机床工具 -1.1% 4.9% 华辰装备 9.5% 17% 创世纪 4.1% 1% 恒锋工具 3.4% 8% 注塑机 5.2% 10.5% 海天国际 7.0% 10% 泰瑞机器 6.4% 17% 伊之密 5.4% 9% 激光 -3.0% 0.9% 杰普特 1.3% 11% 华工科技 1.2% 6% 光峰科技 0.8% 13% 机器人 -1.2% 6.0% 亿嘉和 2.3% 12% 哈工智能 0.3% 7% 埃斯顿 0.0% 5% 仪器仪表 -0.6% 4.3% 金卡智能 4.1% 9% 威星智能 0.5% 8% 迈拓股份 0.0% 7% 检测服务 -2.0% 1.1% 安车检测 7.5% 13% 广电计量 0.8% 7% 国检集团 -0.9% -3% 板块周涨幅前三名标的 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 表3：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 40.06 43.06 43.97 7.49% 9.76% 6.98% 300751.SZ 迈为股份 433.70 426.20 448.80 -1.73% 3.48% 3.49% 300316.SZ 晶盛机电 64.58 66.20 67.95 2.51% 5.22% 4.15% 300776.SZ 帝尔激光 135.55 129.03 137.20 -4.81% 1.22% 2.40% 688033.SH 天宜上佳 24.15 22.37 24.78 -7.37% 2.61% 2.76% 000657.SZ 中钨高新 16.14