机械设备行业周报：10月通用设备产量边际继续改善，关注核燃料环节投资机会

10月通用设备产量边际继续改善，关注核燃料环节投资机会 核心观点: 市场行情回顾：本周机械设备指数上涨0.03%，沪深300指数上涨0.35%，创业板指下跌0.65%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第17位。剔除负值后，机械行业估值水平31.2（整体法）。本周机械行业涨幅前三的板块分别是机床工具、仪器仪表、机器人； 年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、光伏设备、机床工具。 周关注：10月通用设备产量边际继续改善，关注核燃料环节投资机会 10月制造业投资增速走弱，通用设备产量降幅持续收窄。10月全国固定资产投资增速回落，增速环比下降2.4pct至4.3%；1-10月固定资产投资累计同比增长5.8%，增幅环比1-9月下降0.1pct。其 中，受外需下行影响，10月制造业投资增速出现较大幅度回落，同比增长6.9%，增速环比下降3.8pct；1-10月累计增速9.7%，较前9个月下降0.4pct。基建投资保持较强韧性，单月增速9.4%，1-10月累计增速8.7%。房地产投资增速降幅继续扩大，投资单月下降16.1%，1-10月累计下降8.8%。10月我国工业机器人产量39030台，同比增长14.4%；1-10月累计产量362568台，同比下降3.2%，降幅环比收窄3.9pct。10月我国金属切削机床产量4.3万台，同比下降8.5%，降幅环比收窄3.5pct；1-10月累计产量47.1万台，同比下降12.5%。10月金属成形机床产量13000台，同比下降27.8%；1-10月累计产量154000台，同比下降15.8%。制造业需求和生产底部复苏，通用设备类投资机会值得关注。 核电发展提速，关注核燃料环节投资机会。2022年核电机组核准数量已达10台，为2008年以来数量最多年份。据十四�规划，2025 年装机达7000万千瓦，每年按照6-8台推进。核电站每千瓦建造成 本1.1-1.8万元，设备市场空间占比约为建造成本的一半，则2022- 2025年，核电市场空间825-1350亿元，对应核电设备需求413-675亿元。核电发展提速背景下建议关注核燃料环节：新燃料储运及乏燃料处理。新燃料运输容器产品长期依赖进口，目前处于禁运行列，国产替代确定性强。我国乏燃料处理能力较为欠缺，处理能力提升较为确定，目前我国核电产每年乏燃料产量已达千吨级别，预计2030年我国累计卸出乏燃料达到2.4万吨，离堆贮存需求1.5万吨 以上，当前我国的乏燃料处理能力约50吨/年，缺口巨大。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、 科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 机械设备 推荐(维持) 分析师鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_通用设备迎底部复苏，换电标准发布在即推动重卡换电加速发展 【银河机械】行业周报_机械行业_Q3机械板块业绩边际改善，锂电光伏半导体设备表现亮眼 【银河机械】行业周报_机械行业_解读二十大报告，关注高端装备进口替代和新能源装备领域投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_9月挖机销量增速转正，关注顺周期通用设备底部回暖 【银河机械】行业周报_机械行业_特斯拉人形机器人计划3年内量产，锂电设备受益动力+储能电池扩产潮 【银河机械】行业周报_机械行业_上半年内资工业机器人企业出货排名提升，9月挖机销量预计同比下滑9% 【银河机械】行业周报_机械行业_8月通用设备产量降幅收窄，核电机组审批提速打开千亿设备市场空间 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量同比持平，锂电光伏设备迎增量投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_中报板块业绩分化，关注智能机器人新变革下核心零部件投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量预计仍将承压，看好钙钛矿电池设备投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_7月通用设备边际转弱，电池设备有望受益钙钛矿产业化进程 【银河机械】行业周报_机械行业_7月挖机销量增速拐点显现，关注人形机器人核心零部件环节投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_大宗商品价格走弱，设备企业盈利能力有望修复 行业周报● 机械设备 2022年11月20日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、周关注：10月通用设备产量边际继续改善，关注核燃料环节投资机会2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示16 一、周关注：10月通用设备产量边际继续改善，关注核燃料环节投资机会 10月制造业投资增速走弱，通用设备产量降幅持续收窄。10月全国固定资产投资增速回落，增速环比下降2.4pct至4.3%；1-10月固定资产投资累计同比增长5.8%，增幅环比1-9月下降0.1pct。其中，受外需下行影响，10月制造业投资增速出现较大幅度回落，同比增长6.9%，增速环比下降3.8pct；1-10月累计增速9.7%，较前9个月下降0.4pct。基建投资保持较强韧性，单月增速9.4%，1-10月累计增速8.7%。房地产投资增速降幅继续扩大，投资单月下降16.1%，1-10月累计下降8.8%。10月我国工业机器人产量39030台，同比增长14.4%；1-10月累计产量362568台，同比下降3.2%，降幅环比收窄3.9pct。10月我国金属切削机床产量4.3万台，同比下降8.5%，降幅环比收窄3.5pct；1-10月累计产量47.1万台，同比下降12.5%。10月金属成形机床产量13000台，同比下降27.8%；1-10月累计产量154000台，同比下降15.8%。制造业需求和生产底部复苏，通用设备类投资机会值得关注。 核电发展提速，关注核燃料环节投资机会。2022年核电机组核准数量已达10台，为2008 年以来数量最多年份。据十四�规划，2025年装机达7000万千瓦，每年按照6-8台推进。核 电站每千瓦建造成本1.1-1.8万元，设备市场空间占比约为建造成本的一半，则2022-2025年， 核电市场空间825-1350亿元，对应核电设备需求413-675亿元。核电发展提速背景下建议关注核燃料环节：新燃料储运及乏燃料处理。新燃料运输容器产品长期依赖进口，目前处于禁运行列，国产替代确定性强。我国乏燃料处理能力较为欠缺，处理能力提升较为确定，目前我国核电产每年乏燃料产量已达千吨级别，预计2030年我国累计卸出乏燃料达到2.4万吨，离堆 贮存需求1.5万吨以上，当前我国的乏燃料处理能力约50吨/年，缺口巨大。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 二、周行情复盘 本周机械设备指数上涨0.03%，沪深300指数上涨0.35%，创业板指下跌0.65%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第17位。剔除负值后，机械行业估值水平31.2（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 有色金属 电气设备 汽车 交通运输 农林牧渔 钢铁 化工 创业板指 国防军工 综合 建筑装饰 采掘 机械设备 休闲服务 商业贸易 房地产 沪深指数 银行 公用事业 纺织服装 轻工制造 家用电器 建筑材料 食品饮料 通信 非银金融 电子 计算机 传媒 医药生物 300 -6% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 本周机械行业涨幅前三的板块分别是机床工具、仪器仪表、机器人；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、光伏设备、机床工具。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅年初至今涨幅（右） 4%5% 3%0% 2%-5% 1% 0% -1% -2% -3% -10% -15% -20% -25% -4% -30% -5% -35% -6%-40% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 -1.4% -15.4% 朗进科技 9.3% -6% 科安达 4.4% 7% 交控科技 4.1% -41% 工程机械 -0.1% -23.3% 杭叉集团 9.1% 13% 建设机械 3.7% -38% 徐工机械 2.9% -12% 油气开发设备 -1.4% 0.8% 贝肯能源 6.2% 12% 海油工程 6.2% 22% 海默科技 2.9% -21% 航运装备 -0.8% -10.6% 中船科技 3.1% -11% 海兰信 2.2% -4% 四方科技 1.4% 2% 锂电设备 -4.9% -35.9% 科瑞技术 2.2% -33% 利元亨 0.4% -40% 博众精工 -0.7% -31% 光伏设备 -4.3% -2.6% 三超新材 20.6% 77% 金辰股份 10.8% -10% 罗博特科 5.8% -21% 3C及面板设备 0.7% -27.0% 快克股份 6.6% 2% 矩子科技 5.6% -10% 深科达 4.9% -47% 风电设备 -3.1% -27.5% 大金重工 -0.5% 18% 通裕重工 -1.5% -27% 时代新材 -1.6% -34% 半导体设备 -1.7% -24.4% 华峰测控 4.0% -24% 万业企业 3.9% -40% 华兴源创 2.7% -14% 机床工具 3.0% -2.6% 秦川机床 12.0% 8% 科德数控 11.6% 11% 华中数控 9.1% -16% 注塑机 0.0% -19.3% 震雄集团 4.4% -27% 海天国际 2.3% -13% 伊之密 -1.1% 5% 激光 -1.0% -29.7% 杰普特 5.3% -33% 柏楚电子 3.0% -11% 光峰科技 2.9% -27% 机器人 2.4% -15.8% 埃斯顿 9.3% -13% 埃夫特-U 5.4% -21% 拓斯达 3.2% 0% 仪器仪表 3.0% -17.6% 南华仪器 6.8% -6% 中航电测 5.4% -37% 三川智慧 4.1% 12% 检测服务 -1.2% -17.6% 安车检测 3.8% -37% 电科院 0.7% -41% 苏试试验 0.6% 24% 板块周涨幅前三名标的 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 表2：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 50.04 45.55 50.94 -8.97% 1