医药生物行业跨市场周报：优化疫情防控二十条出台，重申医药板块投资机会

2022年11月13日 行业研究 优化疫情防控二十条出台，重申医药板块投资机会 ——医药生物行业跨市场周报（20221113） 要点 行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌0.43%，跑输沪深300指数0.99pp，跑输创业板综指1.07pp，排名26/31；港股恒生医疗健康指数收涨3.59%，跑输恒生国企指数3.43pp，排名9/11。医药板块有所回调。 上市公司研发进度跟踪：上周，亚盛药业的APG-5918片的IND申请新进承办；复宏汉霖的HLX23注射液的临床申请新进承办。信达生物的IBI362注射剂（皮下）正在进行三期临床；康方生物的AK119注射剂正在进行一期临床。 本周观点：优化疫情防控二十条出台，重申医药板块投资机会。 11月11日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，党中央对进一步优化防控工作的二十条措施作出重要部署、提出明确要求，各地各部门要不折不扣把各项优化措施落实到位。我们重申，在优化疫情防控要求下，医药板块存在两方面投资机会：1 保障疫情科学精准防控主线，建议关注疫苗、新冠药、中药、防疫设备物资等，相关标的有康希诺生物（A+H）、智飞生物、复星医药、沃森生物、君实生物（A+H）、以岭药业、太极集团、鱼跃医疗等；2）科学精准防控下，社会活动逐步恢复正常，相关医疗需求有望逐步复苏，建议关注医疗服务、血制品等，相关标的有博雅生物、天坛生物、爱尔眼科、锦欣生殖（H）等。 2022年中期投资策略：紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化，短期依然会对社会经济活动和医药行业产生影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。推荐君实生物、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德、凯莱英、锦欣生殖、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。 风险分析：研发失败风险、政策支持不及预期风险、板块估值下挫风险。 EPS（元） PE（X） 证券代码 投资评 公司名称股价（元） 重点公司盈利预测与估值表 600587.SH 新华医疗 26.20 21A22E23E21A22E23E级 1.371.411.72191915买入 300142.SZ 沃森生物 41.16 0.27 0.75 1.17 152 55 35 买入 600129.SH 太极集团 34.08 -0.94 0.58 1.03 NA 59 33 买入 000915.SZ 华特达因 45.29 1.62 2.46 3.00 28 18 15 买入 1877.HK 君实生物 28.51 -0.79 -1.28 -0.65 NA NA NA 买入 688180.SH 君实生物-U 64.88 -0.79 -1.28 -0.65 NA NA NA 买入 2359.HK 药明康德 74.91 1.72 2.89 3.72 44 26 20 买入 603259.SH 药明康德 85.36 1.72 2.89 3.72 50 30 23 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 302.31 6.58 7.97 9.63 46 38 31 买入 300015.SZ 爱尔眼科 27.07 0.43 0.42 0.56 63 64 48 买入 002821.SZ 凯莱英 154.91 4.06 7.91 6.97 38 20 22 买入 603939.SH益丰药房64.871.241.551.90524234买入 医药生物 增持（维持） 作者分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江liyijiang@ebscn.com联系人：叶思奥yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com联系人：张杰zhangjie@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -19% -29% 10/2101/2204/2207/22 医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 政策边际改善显著，板块持续反弹正当时——医药 生物行业跨市场周报（2022-10-16）300636.SZ同和药业15.770.390.300.50405332买入 1951.HK锦欣生殖4.320.060.210.27722116买入 国内政策支持进一步落地，医药板块情绪回暖—— 医药生物行业跨市场周报（2022-10-09） 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2022-11-11；汇率按1HKD=0.92429CNY换算 白马股大幅杀跌，静待情绪拐点，把握结构性机会 ——医药生物行业跨市场周报（2022-09-25） 医药生物 目录 1、行情回顾：板块行情分化，整体小幅回调3 2、本周观点：优化疫情防控二十条出台，重申医药板块投资机会5 3、行业政策和公司新闻8 3.1、国内医药市场和上市公司新闻8 3.2、海外市场医药新闻9 4、上市公司研发进度更新10 5、一致性评价审评审批进度更新11 6、沪深港通资金流向更新12 7、重要数据库更新13 7.1、新冠疫情跟踪13 7.2、2022M1-8基本医保收入同比增长18.9%13 7.3、10月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比持平15 7.4、22M1-M5多地疫情散发，医疗机构诊疗总人次略有降低15 7.5、10月抗生素价格基本稳定，中药材价格指数环比小幅下降16 7.6、22M1-9医药制造业收入同比下滑18 7.7、一致性评价挂网19 7.8、耗材带量采购19 8、医药公司融资进度更新20 9、本周重要事项公告20 10、风险提示21 11、附录22 中庚基金 1、行情回顾：板块行情分化，整体小幅回调 整体市场情况（11.07-11.11）： 1)A股：医药生物（申万，下同）指数下跌0.43%，跑输沪深300指数0.99pp，跑赢创业板综指1.07pp，在31个子行业中排名第26，表现较差，主要因前期涨幅较大板块略有回调。 2)H股：港股恒生医疗健康指数上周收涨3.59%，跑输恒生国企指数3.43pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第9位。 分子板块来看： 1)A股：涨幅最大的是原料药，上涨3.14%，主要因板块轮动、底部反转；跌幅最大的是医疗设备，下跌4.83%，主要是冲高回落。 2)H股：生命科学工具和服务Ⅲ涨幅最大，为8.61%；医疗保健设备与用品跌幅最大，为1.81%。 个股层面： 1)A股：龙津药业涨幅最大，上涨31.7%，主要因中药板块震荡走高带动；迪哲医药跌幅最大，下跌13.18%，主要是冲高回落。 2)H股：和铂医药-B涨幅最大，达30%；康华医疗跌幅最大，达26.23%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（11.07-11.11） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（11.07-11.11） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 图2：港股医药上周涨跌趋势（11.07-11.11）图3：港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况（11.07-11.11 资料来源：Wind，光大证券研究所；注：上图展示的是累计涨跌幅资料来源：Wind，光大证券研究所 图4：美国医药中资股涨跌幅情况（11.07-11.11） 资料来源：Wind，光大证券研究所 表1：A股医药行业涨跌幅Top10（11.07-11.11） 排序 涨幅TOP10 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅（%） 下跌原因 1 龙津药业 31.70 中药概念 1 迪哲医药 (13.18)冲高回落 2 特一药业 30.26 中药概念 2 南新制药 (13.13)震荡回调 3 众生药业 29.30 新冠概念 3 君实生物 (11.12)冲高回落 4 广生堂 29.09 新冠概念 4 戴维医疗 (11.06)冲高回落 5 神奇制药 29.05 中药概念 5 南微医学 (10.85)震荡回调 6 双成药业 24.63 NA 6 以岭药业 (10.65)冲高回落 新冠概念股，STSA-1002注射液和 7 舒泰神 23.68 STSA-1005注射液联用完成首例受试者给药 7 祥生医疗 (10.62)冲高回落 8 海辰药业 21.63 新冠原料药概念 8 启迪药业 (10.18)冲高回落 9 康芝药业 19.49 新冠概念 9 奕瑞科技 (10.10)震荡回调 10 贵州三力 18.08 中药概念 10 大博医疗 (10.09)震荡回调 资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所（剔除2021.02以来上市次新股） 表2：H股医药行业涨跌幅Top10（11.07-11.11） 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅（%） 1 2142.HK 和铂医药-B 30.00 1 3689.HK 康华医疗 -26.23 2 1530.HK 三生制药 23.56 2 1518.HK 新世纪医疗 -25.37 3 2269.HK 药明生物 17.53 3 8158.HK 中国再生医学 -20.86 4 3759.HK 康龙化成 16.81 4 6996.HK 德琪医药-B -19.78 5 2138.HK 香港医思医疗集 团 16.67 5 8379.HK 汇安智能 -16.67 6 8603.HK 亮晴控股 14.75 6 2211.HK 大健康国际 -13.89 7 2181.HK 迈博药业-B 13.89 7 9939.HK 开拓药业-B -11.56 8 2393.HK 巨星医疗控股 12.66 8 1345.HK 中国先锋医药 -9.14 9 1515.HK 华润医疗 11.89 9 1498.HK 培力农本方 -8.93 10 3390.HK 满贯集团 9.89 10 2696.HK 复宏汉霖-B -8.92 资料来源：WInd、光大证券研究所 2、本周观点：优化疫情防控二十条出台，重申医药板块投资机会 中共中央政治局常务委员会11月10日召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作 汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。2022年11月11日，关于进一步优化新冠疫情防控措施，科学精准做好防控工作的通知发布。党中央对进一步优化防控工作的二十条措施作出重要部署、提出明确要求，各地各部门要不折不扣把各项优化措施落实到位。 我们将调整前后的防控政策图解如下： 表3：图解优化疫情防控二十条 调整前 调整后 密接 7天集中隔离+3天居家健康监测 5天集中隔离+3天居家隔离 次密接 7天居家隔离 不再判定密接的密接 高风险区外溢人员 7天集中隔离 7天居家隔离 风险区 “高、中、低”三类 高、低两类 区域核酸检测 明确不同人口规模区域核酸检测方案，根据风险大小，按照分级分类的原则，确定区域核酸检测的范围和频次 一般不按行政区域开展全员核酸检测对风险岗位、重点人员开展核酸检测不得扩大核酸检测范围 结束闭环作业的高风险岗位从业人员 7天集中隔离或7天居家隔离 5天居家健康监测 入境航班 登机前48小时内2次核酸检测阴性证明 取消入境航班熔断机制；登机前48小时内1次核酸检测阴性证明 入境重要商务人