豆类日报：多重利好因素提振 豆类油脂整体偏强

豆类油脂市场分析总结

核心观点

1. 豆类市场：整体延续震荡偏强格局。

   • 美豆：受阿根廷干旱和美元走弱提振，美豆价格反弹至七周高点，带动期价上涨。
   • 国内豆粕、菜粕：期货主力合约价格创阶段新高，但现货跟涨乏力，大型饲料集团节前备货已完成，后续采购意愿不足。
   • 产业操作：市场对远月基差合同成交活跃，产业通过盘面反弹进行远月成本锁定。
   • 短期格局：春节前油厂停机支撑现货，但巴西新作供应和国内远期到港预期压制价格上方空间，整体呈现外强内稳、近弱远强的震荡格局。

2. 油脂市场：联动走强，受多重利好因素共振。

   • 美豆油：美国生物柴油政策利好预期提振。
   • 马棕油：1月季节性减产和印度斋月备货需求强化产地去库预期，叠加国际原油上涨。
   • 国内油脂：期货强势跟涨，但现货成交受抑制，豆油现货基差承压，远月基差合同成交放量。
   • 短期格局：进口成本上升和商品市场普涨氛围支撑期价，但现货供应预期宽松限制基差走强空间，近月基差面临回落风险。

关键数据

• 豆一期价：震荡偏强，获5日均线支撑，增仓1.4万手。
• 豆二期价：涨幅近1%，获5日均线支撑，增仓1.5万手。
• 豆粕期价：突破60日均线压力，资金变化不大。
• 菜粕期价：涨幅近2%，获20日均线支撑，突破30日均线压力，减仓2.9万手。
• 豆油期价：依托5日均线延续强势，增仓1.5万手。
• 棕榈油期价：涨幅超1%，均线形成多头排列，增仓1.6万手。
• 菜籽油期价：涨幅超1%，站上5日均线，资金变化不大。
• 巴西大豆出口：2026年1月预估323万吨，同比增188%，创历史同期最高纪录。
• 巴西帕拉纳州大豆：收获进度5%，预测产量2196.2万吨，同比增4%。

研究结论

• 豆类市场：短期外强内稳，近弱远强，产业通过远月基差合同锁定成本。
• 油脂市场：受多重利好驱动，期价偏强，但现货基差面临回落风险，远月供应布局成市场焦点。