金牌解析丨四季度经济展望

金牌解析 本栏目由永安期货研究中心金牌分析师团队倾力打造，围绕期货投研、行情热点，为您全方位的展示“金牌解析”下的市场热点和投资机会，每周一期，敬请关注！ 四季度经济展望 十月末三季度经济数据出炉，整体来看工业生产端和需求端出现一定分化。 具体来看，基建和制造业是政策发力重心，10月下旬5000亿存量专项债发行、2000亿制造业设备更新贷款也投入实物工作量，带动基建和制造业投资来对冲地产部门的下行趋势；消费整体中枢下降，汽车消费拉动近一半社零增速，年底汽车购置税优惠政策退出恐使社零增速继续下滑。 信贷方面分部门来看，企业部门或接棒政府部门出现融资改善，随着政策性金融工具落地，发力重心由政府债转为表内信贷，企业中长期贷款和委托贷款同比改善。展望四季度，十一月票据利率再次走低，按照以往经验，或暗示信贷需求偏弱，结合房地产的高频数据，我们预期基建与制造业融资需求或维持韧性，居民融资需求或偏弱运行。