聚丙烯供需基本面数据速评

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 安如泰山信守承诺 聚丙烯供需基本面数据速评20221027 牛卉高级分析师 F3003295Z0011425 需求在全球通账经济下行压力之下，订单表现偏弱。不过消费季仍存删性需求支择。周内供应减少库存消耗，供需基本面矛盾有所改善。 需求方面，塑编下游需求一般，加之多地疫情反复，企业原料补库意愿一般。原料库存量较上周持 平；膜厂订单跟进不佳，BOPP厂家多消耗自身原料库存为主，原料库存情况较上周下滑。 供应方面，本周PP装置检修涉及产能388吨/年，检修损失量5.787万吨，环比上周+12.09%。检修增 多，供应下降，导致本周聚丙烯产业链上下游库存均有所下降。生产企业库存-7.14%，样本贸易商库 存-1.13%，样本港口库存-0.49%；从分品种库存未香，拉丝级PP库存环比-6.84%，纤维级PP库存环 比43.90%。 石化排产比例 表1：PP石化排产比例表 当前5日20日60E120E240E 4.35 8.43 4.36 3.90 6.55 5.73 拉丝 29.51 34.40 31.84 27.81 29.52 31.57 萍壁注塑 普通均聚注塑9.244.084.848.056.9111.26 通均聚注塑9.244.084.848.056.9111.26 低熔共聚 13.17 10.35 11.96 12.38 7.62 9.53 中熔共聚 3.39 4.41 5.33 2.72 3.73 3.65 普 5.16 7.26 5.66 4.41 3.93 低熔纤维2.70 3.30 4.30 1.82 4.80 7.81 高熔纤维 6.60 6.54 3.96 5.66 4.89 5.98 BOPP 4.05 5.16 3.54 6.05 6.58 4.83 CPP 3.63 2.73 4.57 1.79 1,99 1,47 PPR管材 2.82 2.40 1.82 2.54 3.82 0.86 PPB管材 0.00 0.90 1,12 0.18 0.18 0.00 透明料5.37 4.26 4.66 2.72 3.82 4.73 其他专用 0.30 0.00 0.30 0.00 0.00 0.32 停车 06°6 7.89 10.14 18.70 15.17 8.32 高熔共聚4.92 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为按资依搭，格载请注明出处 图1：PP停车检修比例图2：BOPP排产比例年度对比 02022.年02021.年02020.年2022.年2021.年2020.年 %% 24-12 2110- 18- 15 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致择来源：享创致择来源：享创 图3：拉丝排产比例年度对比图4：纤维排产比例年度对比 2022年2021年+2022年2021年02020.年 % 4524 40-21- 3518 M 3015- 2512 20 15 10+ 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：享创数插末源：早创 图5：共聚排产比例年度对比图6：注塑排产比例年度对比 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 30-21 27 24- 21 18- 15- 12 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 武都来源：卓创数格来泽：享创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：落壁注塑排产比例年度对比图8：PPR管材排产比例年度对比 02022.年2021年02020.年2022.402021.年02020.年 %% 125 10-4- 3- 国投安信 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致择来源：享创致择来源：享创 图9：高熔纤维排产比例年度对比图10：中熔共聚排产比例年度对比 2022年2021年02020.年2022年2021年02020.年 % 1810 15 12国投安信 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：享创数插末源：早创 图11：低熔纤维排产比例年度对比图12：普通均聚注塑排产比例年度对比 2022.年02021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 1216 14 10- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 据来源：享创数择来源：卓创 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：连明料排产比例 2022.年02021.年2020.年 % 10- 1月3月5月7月9月11月 武据来源：享创 库存 图14：两柄油聚烯烃库存年度对比 2022.年02021.年2020.年 万吨 160 140 120国投安信期货 100 80 60 40- 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资据来源：隆众 图15：两桶油PP总库存图16：两桶油PP库存（分企业） 2022年2021年20241/2中石化中石油 吨 600,000-300,000- 500,000250,000 人国投安信期货200,000 400,000-国投内信期货 150,000 300,000 100,000 200,000 50,000 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：聚丙烯中石油各大区库存图18：聚丙烯中石化各大区库存 西南西北·华南-1/2·华南·华北·华中·华东 吨吨 70,000100,000 60,000- 50,000- 80,000 40,00060,000 0 30,00040,000 20,000 10,000 20,000 0- 20 20191030 202198202281720191030 2021922202297 致据来源：隆众致择来源：隆众 图19：煤制企业PP库存图20：PP企业库存（按品种分） 煤制企业PP库存+-PP拉丝级库存PP纤维级率存吨吨 210,000250,000- 180,000200,000 150,000150,000 120,000100,000 90,000-50,000- 60,0050% 2021721202232202210 100. 2021721202232202210 致据未源：隆众数插未源：隆众 40 30 图21：PP拉丝级库存年度对比图22：PP纤维级库存年度对比 2021年→2020年→2022年2021年 吨吨 270,000100,000 240,00090,000 210,00080,000 180,000 150,000 120,000 70,000- 60,000 50,000 40,000 90,00030,000 60,000 1月3月5月7月9月11月 20,000 1月3月5月7月9月11月 数插未源：隆众歌插未源：登众 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：PP周度港口库存年度对比图24：PP贸易环节库存年度对比 02022.年2021年02021/32022.年←2021.年2020.年 干吨干吨 6080,000 50 40-钥货 70,000 60,000 30 50,000 20 1040,000 0- 1月3月5月7月9月11月 30,000- 1月3月5月7月9月11月 致据来源：早创资据来源：享创 图25：中国BOPP周度成品库存天数季节性对比图26：中国BOPP周度原科库存天教季节性对比 2022.年2021.年+2020.年2022年2021年2020.年 天天 10-30 825. 20 15 10 0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致来源：早创致格来源： 图27：中国BOPP周度原科和成品库存天数图28：中国塑编制品周度原料库存年度对比 成品库存原料库存 天 2022.年2021.年02020.年 吨 30-500 25 400 20 15-300 10- 200 5· 0. 2020103020216420211231 202285 100 1月3月5月7月9月11月 数插来源：早创数据来源：卓创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 装置检修和停车情况 图29：中国PP月度检修损失量图30：中国PP周度检修损失量 2022年2021.年12020·年中国PP周度检修损失量 干吨干吨 600140 500120 400- 300 200 100- 100 80 60 1月3月5月7月9月 40 11月 2021102920222172022622022915 款括未源：早创致据来源：早创 图31：PP周度检修损失量和毛利对比图32：PP检修量、生产企业库存和现货价走势对比 干吨 干吨 吨 140 300 9,600 140 r550,00 120- 0 9,300 120 500,00 100 300 9,000 100 450,00 -600 400,00 80 8,700 BO -900 350,00 60 1,200 8,400 60 300,00 40 1,500 8,100 40 250,00 20 1,800 7,800 20 200,00 202214 2022419 2022729 202214 2022512 2022914 综合毛利(右)PP生产企业库存（两桶油+煤制1/3 致据来源：早创数择来源：隆众，卓剑wind，注：现货价致新江丙炼 PP(拉丝线爆指2-4)宽税自提低满价 下游行业开工率 本报告版权易于国投央修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图33：中国注塑制品周度开工负荷率年度对比图34：中国塑编制品周度开工负荷率年度对比 2022.年02021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 7070 60-60 50-50 4040 30-30 2020 10. 10- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据来源：早创致据来源：早创 图35：中国BOPP周度开工负荷率季节性对比图36：中国BOPP周度税后毛利和开工率对比 +→2022年2021年02020.年开工负荷率(右)毛利(左) %% 70 2,500 69 60 66 50 国投安 2,000 1,500 6360 40- 57 30- 1,000 5451 20 500- 48 10+ 45 1月3月5月7月 9月11月20211029 20223420227120221028 数插未源：早创数插未源：早创 图37：PP无纺布开工率年度对比图38：PP管材开工率年度对比 2022.年2021.年←2022.年2021.年2020.年 %% 70-80 60 60 50 40 40 30 20 1月3月5月 7月9月 11月 20- 0. 1月3月5月7月9月11月 致择来源：同花顺iFin武招来源：周花顺iFinD 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 附图：近期装置检修停车一览 企业名称大连石化 生产线产能 三线5 停车原因 常规检修 停车时间2006/8/2 开车时间 待定 常州富德单线30 常规检修 2021/4/212022/11/1 武汉石化老装置12 常规检修 2021/11/12待定 海国龙油 一线 20 常规检修 2022/2/8 待定 海国龙油 二线 35 常规检修 2022/4/3 待定 天津石化 一线 6 常规检修 2022/8/1 待定 燕山石化二线7 常规检修 2022/9/22待定 洛阳石化一线8 常规检修 2022/9/222022/10/22 中韩石化 天津渤化 JPP 单线 2030 常规检修 故障检修 2022/9/272022/9/28 2022/10/21 待定 联泓新科