汽车行业：Q3汽车板块持仓分化：整车端配置热情减弱，优质零部件标的获增持

Q3汽车板块持仓分化：整车端配置热情减弱，优质零部件标的获增持 核心观点: 事件公募基金陆续披露2022年三季度重仓股情况 行情回顾汽车行业2022Q3区间涨跌幅为-14.86%，在中信30个一级行业中排名倒数第2，主要受到乘用车指数板块回调24.25%的拖累。2022Q3中信汽车行业指数相对于沪深300涨跌幅为-0.58%，其中摩托 车和零部件子版块跑赢沪深300指数，乘用车、商用车和汽车销售服 务指数跑输。2022Q3十大汽车重仓股占基金股票投资市值比为1.72% 同比上升，环比基本持平。 汽车行业子版块表现各子板块上涨强度排序为摩托车>汽车零部件>商用车>乘用车>汽车销售服务。2022Q3中信汽车行业指数相对于沪深 300涨跌幅为-0.58%，相对收益与2022年Q2(+18.69%)环比显著回落从细分子行业来看，摩托车板块表现最好，Q3相对沪深300涨跌幅为20.74%；乘用车表现最弱，相对沪深300涨跌幅为-9.08%；其它子版块方面，Q3零部件相对沪深300涨跌幅为6.99%，销售服务相对沪深300涨跌幅为-3.8%，商用车指数相对沪深300涨跌幅为-2.13%。 公募基金对汽车行业持仓及增减持情况2022Q3汽车行业中共有114家公司获得基金持仓，标的数量环比增多，其中持有基金数最多的前�家公司分别为比亚迪（633）、拓普集团（198）、伯特利（159）、福 耀玻璃（114）、星宇股份（97）。A股基金方面，增持占流通股比例变化前�位的公司为赛轮轮胎、征和工业、九号公司-WD、隆盛科技、双环传动；减持占流通股比例变化前�位的公司为上声电子、宁波华翔、长城汽车、富临精工、科博达。 沪深股通情况2022Q3沪深股通集中增持了爱玛科技、立中集团、玲珑轮胎、均胜电子、文灿股份，增持比例分别为4.10pct、2.89pct、2.40pct、2.28pct、1.58pct；集中减持了保隆科技、上汽集团、拓普 集团、万向钱潮、双环传动，减持比例分别为-2.41pct、-0.55pct、-0.51pct、-0.46pct、-0.46pct。港股通方面，Q3持股占比前�位的公司为浙江世宝、长城汽车、广汽集团、福耀玻璃、首控集团，对应持股比例分别为30.97%、28.04%、24.39%、23.87%、16.77%。 投资建议：整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、 经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气 （301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等风险提示：1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片短缺导致的产业链风险3原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。4、基金持仓变动的风险 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业点评● 汽车行业 2022年11月8日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 重点推荐公司 股票名称 股票代码 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 投资评级 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.5 11.8 9.9 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.27 8.54 256.3 53.2 32.8 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.6 15.6 14.4 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.24 1.4 66.7 25.2 22.3 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.8 8.6 7.1 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.3 71.5 53.8 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.3 64.3 42.3 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 98.2 72.9 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.9 40.0 30.0 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.6 69.8 54.9 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.0 50.0 32.4 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.5 23.4 18.4 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 63.0 30.2 23.3 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.6 29.6 21.7 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.3 41.1 24.9 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.64 2.29 57.4 47.6 34.1 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 54.0 43.2 28.4 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图表目录 图1：汽车行业2022Q3区间涨跌幅为-14.86%，在中信30个一级行业中排名倒数第2（%）3 图2：汽车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为-0.58%（%）3 图3：乘用车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为-9.09%（%）4 图4：摩托车行业指数（中信）2022Q2对比沪深300涨跌幅为20.74%（%）4 图5：2022Q3十大汽车重仓股占基金股票投资市值比例为1.92%（%）5 表1：2022Q3基金对汽车行业主要重仓持股情况（前二十）5 表2：汽车股2022Q3基金持仓占流通股比例环比变化各自前�6 表3：沪深股通2022Q3增持变化前�6 表4：沪深股通2022Q3减持变化前�6 表5：港股通持股变化6 图1：汽车行业2022Q3区间涨跌幅为-14.86%，在中信30个一级行业中排名倒数第2（%） 煤通综石公交国房家银机农食环美非商基纺轻电电建社医传有计钢汽建炭信合油用通防地用行械林品保容银贸础织工子力筑会药媒色算铁车筑石事运军产电设牧饮护金零化服制设装服生金机材 化业输工器备渔料理融售工饰造备饰务物属料 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 图2：汽车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为-0.58%（%） 2022Q3 2022Q12021Q3 2021Q12020Q3 2020Q1 2019Q3 2019Q1 2018Q3 2018Q1 2017Q3 2017Q1 2016Q3 2016Q1 2015Q3 2015Q1 2014Q3 2014Q1 2013Q3 2013Q1 2012Q3 2012Q1 2011Q3 2011Q1 2010Q3 2010Q1 2009Q3 2009Q1 2008Q3 2008Q1 2007Q3 2007Q1 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 2022Q3 2022Q1 2021Q3 2021Q1 2020Q3 2020Q1 2019Q3 2019Q1 2018Q3 2018Q1 2017Q3 2017Q1 2016Q3 2016Q1 2015Q3 2015Q1 2014Q3 2014Q1 2013Q3 2013Q1 2012Q3 2012Q1 2011Q3 2011Q1 2010Q3 2010Q1 2009Q3 2009Q1 2008Q3 2008Q1 2007Q3 2007Q1 2022Q3 2022Q1 2021Q3 2021Q1 2020Q3 2020Q1 2019Q3 2019Q1 2018Q3 2018Q1 2017Q3 2017Q1 2016Q3 2016Q1 2015Q3 2015Q1 2014Q3 2014Q1 2013Q3 2013Q1 2012Q3 2012Q1 2011Q3 2011Q1 2010Q3 2010Q1 2009Q3 2009Q1 2008Q3 2008Q1 2007Q3 2007Q1 行业点评/汽车行业 图3：乘用车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为-9.09%（%） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图4：摩托车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为20.74%（%） 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图5：2022Q3十大汽车重仓股占基金股票投资市值比例为1.92%（%） 2 1.72 1.43 1.15 1.171.20 0.961.02 1.12 0.99 1.050.971.07 0.84 0.880.900.81 0.92 0.98 0.94 0.76 0.69 0.51 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 2022Q3 2022Q2 2022Q1 2021Q4 2021Q3 2021Q2 2021Q1 2020Q4 2020Q3 2020Q2 2020Q1 2019Q4 2019Q3 2019Q2 2019Q1 2018Q4 2018Q3 2018Q2 2018Q1 2017Q4 2017Q3 2017Q2 0 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：2022Q3基金对汽车行业主要重仓持股情况（前二十） 代码 持有基 名称 金数 持股总量(万股) 动 (万股) 持股占流通股比(%) 持股总市值 (万元) 基金净值比(%) 金股票投资市值比(%) 002594.SZ 比亚迪633 13,131.60 -1,139.65 11.27 3,309,295.20 0.1257 0.5683 601689.SH 拓普集团198 11,974.41 5,736.54 10.87 883,711.25 0.0336 0.1518 603596.SH 伯特利159 6,518.02 402.95 15.97 559,620.33 0.0212 0.0961 600660.SH 福耀玻璃114 14,559.71 276.88 7.27 521,383.14 0.0198 0.0895 601127.SH 赛力斯11 9,125.55 -727.97 8.84 504,277.75 0.0191 0.0866 601058.SH 赛轮轮胎83 49,569.11 -128.21 16.36 501,639.43 0.0190 0.0861 1211.HK 比亚迪股份60 2,520.84 1,390.40 2.30 443,221.22 0.0168 0.0761 601799.SH 星宇股份97 2,636