铅锌日评：国内冶炼厂逐渐恢复生产，锌锭供应预期增加

铅锌日评20221108：国内冶炼厂逐渐恢复生产，锌锭供应预期增加 2022/11/8 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,050.00 -0.33% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,125.00 -0.69% 沪铅基差 元/吨 -75.00 55.00 升贴水-上海 元/吨 - 10.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 9.05 -0.95 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 12.45 5.00 0.455.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 -10.00 20.00 -25.00 15.00 期货活跃合约成交量 手47,877.00 2.63% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手49,321.00 -7.02% 成交持仓比 /0.97 10.37% 库存 LME库存 吨 27,625.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 39,350.00 -0.06% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨1,985.50 0.00% 沪伦铅价比值 /7.62 -0.69% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 24,470.00 0.58% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 23,630.00 1.11% 沪锌基差 元/吨 840.00 -120.00 升贴水-上海 元/吨 350.00 -270.00 升贴水-天津 元/吨 200.00 -80.00 升贴水-广东 元/吨 1,005.00 80.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 19.00 180.00 1.755.75 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 650.00570.00 -155.0010.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 300.00 -35.00 期货活跃合约成交量 手275,534.00 -16.33% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手103,929.00 -2.96% 成交持仓比 /2.65 -13.78% 库存 LME库存 吨 43,850.00 -0.45% 沪锌仓单库存 吨 644.00 -23.52% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,910.50 0.00% 沪伦锌价比值 /8.12 1.11% 资讯 铅 1.11月2日，云南省发改委发布《关于云南华鼎再生资源开发有限公司100万t/a冶炼废渣资源化综合利用项目黑神庙坡厂区节能报告的审查意见》。该项目新建50万吨/年火法渣处理系统和5万吨/年火法炼锌系统，年产0#锌5万吨，硬锌657.3吨，粗铅721.12吨，粗镉168.59吨，铅锡合金16217.36吨，生铁127728吨2.11月7日，澳大利亚稀土公司ArafuraRareEarths表示，已与现代汽车公司及其子公司起亚签署了一份具有约束力的供应协议，每年将供应多达1,500吨的钕-镨（NdPr）氧化物。 锌 1.SMM调研显示，截至11月7日，SMM七地锌锭库存总量6.01万吨，较11月4日增加0.01万吨，较10月31日减少1.87万吨，国内库存录增。其中，上海市场到货偏紧，但随着锌价走高，市场接货能力走弱，叠加部分天津锌锭发往上海，导致上海库存录增；广东市场依旧到货偏低，下游仍以刚需采购为主，库存变动不大。 2.2022年10月SMM中国精炼锌产量为51.41万吨，略微不及预期，环比增加1.02万吨（2.02%），同比增加1.48万吨 （2.96%）。2022年1~10月精炼锌累计产量为492.8万吨，累计同比去年同期减少2.48%。3.罗平锌电公告表示，普定县向荣矿业有限公司、德荣矿业有限公司和宏泰矿业有限公司恢复生产及火工产品供应。但富乐铅锌矿采矿许可证延续申请相关资料未获审批通过，富乐铅锌矿停产。昨日SMM1#铅锭平均价格下跌0.33%，沪铅主力合约收跌0.69%。 铅 上周铅锭持续去库，铅价探底回升，由于铅蓄电池市场逐渐趋弱，下游企业采购积极性不高，散单市场成交清淡，市场观望居多；冶炼企业报价意愿较为平稳，部分企业略微跟跌；供给端来看，部分冶炼厂企业出货较为稳定，未有大幅变化；整体来看，铅锭下游需求对价格支撑走弱，供给端稳中有升，预计短期沪铅将震荡偏弱。 投资策略 昨日SMM1#锌锭平均价格上涨0.58%，沪锌主力合约收涨1.11%。上海地区锌锭升水较前日下跌270元/吨至620元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌80元/吨至200元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨80元/吨至1,005元/吨。 锌 当前来看，国内冶炼厂产量逐渐恢复正常，供应预期增加，但是暂未体现在库存上，社库整体依旧处于低位，对锌价形成较强的支撑；下游需求较为一般，镀锌和氧化锌开工率整体偏弱，压铸锌合金的开工率相对较好，但随着锌价止跌回涨，未来压铸锌合金的开工率能否继续维持有待观察。整体来看，预计短期沪锌偏震荡运行。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 王潋（F01312120，Z0001661），联系电话：010-82293558