您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[华泰期货]:天然气日报:美国气价明显下行,东北亚气价偏弱运行 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

天然气日报:美国气价明显下行,东北亚气价偏弱运行

2022-11-09潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁、裴紫叶华泰期货李***
天然气日报:美国气价明显下行,东北亚气价偏弱运行

期货研究报告|天然气日报2022-11-09 美国气价明显下行,东北亚气价偏弱运行 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号:F3023104投资咨询号:Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404投资咨询号:Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.11月8日,纽约商品交易所(NYMEX)HenryHub天然气期货主力合约结算价格为 6.199美元/百万英热单位,较前一日下跌10.73%。 洲际交易所(ICE)TTF天然气期货主力合约结算价格为118.147欧元/MWh(约合34.883美元/百万英热单位),较前一日上升7.72%。洲际交易所(ICE)NBP天然气期货主力合约结算价格为283.81便士/Thm(约合32.752美元/百万英热单位),较前一日上升6.12%。 纽约商品交易所(NYMEX)LNGJKM(Platts)主力期货合约结算价格为27.88美元/百万英热单位,较前一日上涨2.52%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为5874.74元/吨,较前一日下跌0.3%。 2.据今日俄罗斯11月7日报道,伊朗负责经济事务的副外长迈赫迪·萨法里日前透露,伊朗预计将在12月与俄罗斯天然气工业股份公司正式签署400亿美元的油气协议。 3.据媒体11月7日报道,英国首相苏纳克准备在COP27气候峰会后宣布与美国达成天然气协议。报道称,协议将允许美国向英国提供约100亿立方米液化天然气。这项交易处于最后阶段,预计将在一两周内完成。 4.欧洲联盟委员会官员近日表示,欧盟成员国拟在11月底前调整联合购气程序,以抑制天然气价格上涨。据报道,欧盟领导人呼吁加快欧盟与挪威、美国等能源生产国的谈判。 ■市场分析 11月8日,在美国市场,天气预报显示,11月中旬,美国大部地区气温并未有此前预期的低,致使NYMEXHH期价�现下行。 在西北欧大陆市场,在需求端,天气预报显示,未来一周,地区气温将持续�现下降;同时,区域内的风力也将�现下滑,这将刺激消费量的提升。在供应端,近期仍有 LNG船货在欧洲外海漂流,整体LNG供应较为充足。在库存方面,欧盟地区储气库库存水平已经达到总库容95%以上的高位。综合来看,近期市场上多空因素交织,致使ICETTF和ICENBP期价持稳运行。 在东北亚市场,在需求端,目前主要消费国前期备货情况较好,库存水平持续位于较高水平,主要买家的现货采买兴趣已较为疲弱。同时,中国受疫情的影响,下游需求略显疲弱。在供给端,目前欧亚市场上LNG货源供应均较为充足。叠加西北欧大陆地区气价近期在相对低位运行的影响,NYMEXLNGJKM(Platts)主力期货合约价格延续 偏弱运行的态势。 在中国市场,LNG市场价格延续上周下行的走势,但跌势有所减缓。近期中国LNG价格下调后对下游需求刺激有限,尤其是当前面临管道气供应相对充足的情况下,下游城燃及工业用户对LNG采购热情不高。不过随着LNG价格的持续下降,部分地区管道 气价格与LNG价格相对优势不再明显,同时考虑到全国大面积供暖时间临近,国内 LNG下跌空间正在逐渐收窄。 ■策略 随着天气的逐步转凉,北半球秋季行情即将结束,美国和欧洲市场已经开始走强,全球气价偏弱运行的格局正在得到改善。近期虽仍建议可进行逢低买入,但可逐步转为以观望为主,并警惕季节转换过程中气温波动对价格带来的震荡。 ■风险 东欧政治对抗持续,消费淡旺季转换,国内疫情反复 目录 市场要闻与重要数据1 市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位:美元/百万英热单位4 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位:美元/百万英热单位4 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位:美元/百万英热单位4 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位:美元/百万英热单位4 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位:美元/百万英热单位4 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位:美元/百万英热单位4 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格5 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格5 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格(DAYAHEAD)丨单位:美元/百万英热单位5 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位:美元/百万英热单位5 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格(DAYAHEAD)丨单位:美元/百万英热单位5 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位:美元/百万英热单位5 图13:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约结算价格丨单位:美元/百万英热单位6 图14:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约M1-M2|单位:美元/百万英热单位6 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约跨期价差丨单位:美元/百万英热单位6 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位:美元/百万英热单位6 图17:中国LNG市场价格丨单位:元/吨6 图18:中国LNG工厂和接收站�厂价格丨单位:元/吨6 区域价差: 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 100 80 60 40 20 0 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场: 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位:美元/百万英热单位 NYMEXHH期货HenryHub现货 10 8 6 4 2 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 0 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货(左轴)美元指数(右轴) 12120 10 美元/百万英NYMEXHH期货(左轴)热单位 WTI 美元/桶 11012 810 100 68 906 4 4 2802 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 0700 原油期货(右轴) 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 西北欧市场: 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格(DayAhead)丨单位:美元/百万英热单位 ICETTF期货 TTF现货(DayAhead) 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格(DayAhead)丨单位:美元/百万英热单位 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位:美元/百万英热单位 80ICENBP期货NBP现货(DayAhead)70 60 50 40 30 20 10 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 0 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源:WindRefinitiv华泰期货研究院 东北亚及中国市场: 图13:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约结算价格丨单位:美元/百万英热单位 M1 M2 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图14:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约M1-M2|单位:美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:Bloomberg华泰期货研究院数据来源:Bloomberg华泰期货研究院 图15:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约跨