黑色期货周报：发运上升铁水回落 铁矿上涨难持续

黑色期货周报 国元期货研究咨询部2022年11月07日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 发运上升铁水回落铁矿上涨难持续 【策略观点】 范芮 电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 杨慧丹 电话：010-84555003 邮箱yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号F03090153 黑色系盘面出现筑底反弹的趋势,在盘面的带动下，铁矿主力合约价格于11月01日也开启了跌后补涨的势头，但因钢厂对铁矿整体需求减少，铁矿上涨较为乏力。 铁矿供应宽松格局未改。全球发运量因巴西以及非主流国家发运周期性回升而有明显增量，中国到港量因部分澳洲船只延期导致到港量大幅回升。需求端，宏观经济筑底，钢材需求疲弱；钢厂盈利率至年内低位，日均铁水连续三周回落。总的来看，港口总库存在到港增量和疏港减量的基础上呈现累库的趋势，铁矿基本面正逐步走向宽松。 操作建议:逢高做空。 需求方面：钢厂盈利率至年内低位，日均铁水连续三周回落 高炉开工率连续四周下降，铁矿需求走弱。根据钢联数据统计，截至11月04日，247家钢铁企业高炉开工率78.77%，周环比下降2.7个百分点；247家钢铁企业日均铁水232.8万吨，周环比下降1.5%；钢厂利润亏损后，生产动力不足，247家钢铁企业盈利率为9.96%，周环比下降17.7个百分点，近一个月内累计下降41.6个百分点。螺纹钢周均高炉利润-124元/吨，周环比上升6.8%。宏观经济筑底，钢材需求疲弱。中国10月制造业PMI49.2%，比上月下降0.4个百分点，连续 两个月位于收缩区间；10月30大中城市商品房成交共1077万平方米，月环比下降18.1%；建筑用钢主流贸易商日均成交量15.8万吨，月环比下降12.4%。 数据来源：钢联数据、国元期货 供给方面：全球发运量明显增量，整体供应宽松 铁矿供应宽松，发运有增量。截至10月28日，全球铁矿发运量3226万吨，周环比增加11.2%， 其中澳巴19港口发运2667.5万吨，周环比增加6.2%。具体到矿山来看，力拓发运量周环比减少 34.4万吨至598.0万吨；BHP受泊位检修影响，发运量周环比继续减少25.1万吨至480万吨；FMG发运量环比增加46.0万吨至419.7万吨；VALE发运量环比增加140.7万吨至666.0万吨。 45个港口到港量连续两周增加，库存增幅明显。据钢联数据统计，截至10月28日，45个港口到港量2566.7万吨，周环比增加8.4%。其中澳矿到港周环比增加19.4%至1741.4万吨；巴西矿到港量周环比减少19.6%至568万吨。截至11月04日，钢联数据最新数据显示45个港口库存周环比增加1.9%至13193.46万吨，为最近一个月内最大增幅。 数据来源：钢联数据、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681