光大证券通信电子行业周观点第44期：VR、AR产业链迎政策利好，联通和腾讯设立混改公司

2022年11月9日 行业研究 VR/AR产业链迎政策利好，联通和腾讯设立混改公司 ——光大证券通信电子行业周观点第44期（20221105） 要点 涨跌幅情况：通信行业上周上涨5.79%，行业排序第18位；电子行业上周上涨8.20%，行业排序第7位。上周中信一级行业中，通信行业上涨5.79%，在所有中信一级行业中排第18位。电子行业上涨8.20%，排第7位。沪深300上涨 6.38%，电子行业跑赢沪深300指数1.83pct，通信行业跑输沪深300指数 0.59pct，创业板指上涨8.92%，万得全A指数上涨6.75%。 半导体——DDR5行业跟踪：INTEL服务器CPU发布在即，AMD新款数据中心CPU“Genoa”发布在即，服务器DDR5有望加速渗透。 AMD官方公告，宣布将于太平洋时间2022年11月10日举办名为“togetherweadvance_datacenters”的直播活动，推出代号为“Genoa”的下一代EPYC （霄龙）数据中心CPU。AMD的高管以及主要生态系统合作伙伴届时将登场，详细介绍下一代数据中心处理器和解决方案。 建议关注澜起科技（公司内存接口芯片业务有望深度受益于DDR5内存接口芯片及配套芯片的放量）；聚辰股份（DDR5在2022-2024年的快速渗透对于公司EEPROM业务带来快速增长）。 消费电子：五部门发布虚拟现实行动计划，到2026年我国虚拟现实终端销量将超过2500万台，VR/AR产业链迎政策利好。 消费电子建议关注：（1）VR：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创；（2）汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪；（3）机器人：安洁科技、世运电路。 通信：联通腾讯设立混改公司，长期看好运营商投资价值，建议关注中国移动 （A/H）、中国电信（A/H）、中国联通（A/H）。 通信行业建议关注：（1）光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。（2）IDC：光环新网、奥飞数据、科华数据、英维克；（3）三大运营商：中国移动 （A/H）、中国电信（A/H）、中国联通（A/H） 1、“新能源+硬科技”建议关注：（1）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等；（2）IGBT：斯达半导、时代电气等；（3）碳化硅：天岳先进、三安光电等；（4）光伏：江海股份、意华股份。 2、汽车电子建议关注：（1）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（2）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（3）传感器：四方光电、奥迪威等；（4）卫星导航定位：华测导航；（5）AR-HUD：水晶光电等。 3、半导体建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：至纯科技、北方华创、中微公司等；（5）半导体材料：江丰电子等。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险； 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com联系人：杨德珩021-52523805 yangdh@ebscn.com联系人：于文龙021-52523587 yuwenlong@ebscn.com联系人：王之含wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 目录 1、重点行业跟踪4 1.1、消费电子：五部门发布虚拟现实行动计划，VR/AR产业链迎政策利好4 1.2、汽车电子：比亚迪2022M10销量领先，极氪计划进军欧洲市场6 1.3、半导体：意法半导体22Q3业绩高增长，国芯科技新款汽车域控MCU内测成功7 1.4、通信：联通腾讯设立混改公司，长期看好运营商投资价值8 1.5、新能源+硬科技：新能源配储进展良好，风电运维技改加快8 2、近期外发报告10 2.1、拓邦股份（002139.SZ）：2022年三季报点评，新能源业务高速增长，长期成长空间广阔10 2.2、斯达半导（603290.SH）：跟踪报告之四，22Q3业绩超预期，新能源业务持续放量10 2.3、法拉电子（600563.SH）：2022年三季报点评，2022Q3受益风光车高景气，公司持续高增长11 2.4、圣邦股份（300661.SZ）：跟踪报告之四，毛利率保持稳定，持续加大研发投入11 2.5、思瑞浦（688536.SH）：跟踪报告之四，通讯市场波动影响业绩水平，积极推进平台化发展12 2.6、歌尔股份（002241.SZ）：跟踪报告之六，22Q3业绩短期承压，不改长期向上趋势13 2.7、润建股份（002929.SZ）：跟踪报告之一，22Q3业绩符合预期，能源与信息管维加速发展14 2.8、至纯科技（603690.SH）：系列跟踪报告之七，22Q3业绩翻倍增长，半导体零部件新业务有望进入放量期14 2.9、长川科技（300604.SZ）：系列跟踪报告之六，22Q3营收快速增长，间接收购EXIS交易重启完成分选机完整布局15 2.10、立讯精密（002475.SZ）：跟踪报告之九，22Q3业绩高增，22全年净利润指引95-99亿元16 2.11、聚辰股份（688123.SH）：跟踪报告之六，22Q3业绩高增长，DDR5加速渗透有望驱动公司快速成长 …………………………………………………………………………………………………………………172.12、拓荆科技-U（688072.SH）：系列跟踪报告之二，PECVD设备收入22Q3持续放量，推股权激励计划着眼长远发展................................................................................................................................................18 2.13、芯源微（688037.SH）：系列跟踪报告之三，22Q3营收同比翻倍增长，在手订单饱满，收入有望维持快速增长19 2.14、华峰测控（688200.SH）：系列跟踪报告之三，22Q3短期业绩承压，新品类助力中长期快速成长19 2.15、盛美上海（688082.SH）：系列跟踪报告之二，22Q3业绩同比大幅增长，平台化持续推进20 2.16、北方华创（002371.SZ）：系列跟踪报告之六，公司22年前三季度净利率持续提升，营收维持快速增长21 2.17、澜起科技（688008.SH）：跟踪报告之八，22Q3业绩高增长，DDR5驱动公司快速成长21 2.18、光大证券半导体材料行业2022年三季报总结：22Q3持续增长，国产化需求迫切23 2.19、光大证券A股半导体设备及零部件行业2022年三季报总结：22Q3前道设备及零部件营收和归母净利润同比快速增长24 3、每周数据跟踪26 3.1、通信行业上周上涨5.79%，行业排序第18位；电子行业上周上涨8.20%，行业排序第7位26 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序26 4、投资建议28 5、风险分析30 图表目录 图表1：2022-2026中国AR/VR市场头显出货量预测4 图表2：中国AR/VR支出规模及预测4 图表3：中国AR/VR头显市场出货量分行业5 图表4：2022H1中国AR/VR内容及服务市场份额占比统计5 图表5：华为VRGlass6DoF6 图表6：OPPOAirGlass6 图表7：7家代表企业重点月份销量情况汇总6 图表8：意法半导体22Q3营收情况7 图表9：意法半导体分产品营收占比7 图表10：中信一级行业周涨跌幅（20221031--20221104）26 图表11：主要指数周涨跌幅（20221031--20221104）26 图表12：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20221031--20221104）27 图表13：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20221031--20221104）27 图表14：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）28 1、重点行业跟踪 1.1、消费电子：五部门发布虚拟现实行动计划，VR/AR产业链迎政策利好 五部门发布虚拟现实行动计划，VR/AR产业链迎政策利好。22年11月1日，工业和信息化部、教育部、国家体育总局、文化和旅游部、国家广播电视总局五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，以创新能力显著增强、产业生态持续完善、融合应用成效凸显为发展目标，围绕推进关键技术融合创新、提升全产业链条供给能力、加速多行业多场景应用落地、加强产业公共服务平台建设、构建融合应用标准体系提出五大重点任务。 终端层面，《行动计划》规划到2026年我国虚拟现实终端销量将超过2500万台。《行动计划》提出终端设备发展多样化，发展一体式、分体式、车载式、云化终端等多形态虚拟现实设备；从终端产品的舒适度、易用性与安全性出发，持 续优化终端体积、续航、散热、画面质量、智能感知等指标；提升终端生成与显示虚拟现实内容能力，研发可裸眼观看、沉浸式还音的音频系统装置，研发3D 化、实时性、多任务虚拟现实操作系统。同时，加大推广面向虚拟现实的配套感知交互产品。《行动计划》指出，2026年我国包含相关硬件、软件、应用等在内的虚拟现实产业总体规模有望超过3500亿元，我国包含AR/VR眼镜、全景相机等在内的虚拟现实终端销量将超过2500万台。同时，IDC预计，21年中国 AR/VR市场IT相关支出规模达21.3亿美元，并将以43.8%的复合增长率增至2026年的130.8亿美元，增速位列全球第一。其中，AR/VR支出规模将分别以 49.0%/41.5%的五年CAGR保持稳定增长，VR技术预计将作为22-26年内重点关注领域，吸引近70%的AR/VR市场相关投资。 图表1：2022-2026中国AR/VR市场头显出货量预测图表2：中国AR/VR支出规模及预测 资料来源：IDC中国，光大证券研究所资料来源：IDC中国，光大证券研究所 应用方面，《行动计划》引导多行业多场景应用落地。《行动计划》指出，将加速多行业场景应用落地，在工业生产、文化旅游、融合媒体、教育培训、体育健康等10个产业深化虚拟现实与行业的有机融合。提出多场景应用融合推广工程，对VR/AR工业赋能、VR/AR沉浸式旅游体验和VR/AR智慧商圈等规模化、 成熟度及潜力较高的行业优先布局。据IDC预测，AR方面，AR培训、工业维护及高等教育将成为AR市场中的主流应用场景，占中国AR市场投资规模的30.1%；VR方面，VR游戏、VR培训及VR协作将作为主要应用场景占比超过 50%，其中VR游戏方面将以超过三成的占比持续引领VR市场。 图表3：中国AR/VR头显市场出货量分行业图表4：2022H1中国AR/VR内容及服务市场份额占比统计 资料来源：IDC中国，光大证券研究所资料来源：中商产业研究院，光大证券研究所 VR/AR产业链方面，《行动计划》从多环节落实全产业链条供给提升工程。《行动计划》提出全产业链条供给