化工期权周报

化工期权周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899） 联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年11月6日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5396 35.38% 29.94 0.34 TA301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲前期熊市价差组合逐步止盈 （+6.64%） （+1.18%） （-0.54） （-0.02） 【5000，6000】 波动率中性 塑料期权7870 23.74% 19.48 0.80 L2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+1.76%）（+0.40%）（+0.87）（-0.04）【7400，8400】波动率中性 PP期权767522.14%19.810.91PP2301期价震荡 （+1.16%）（+1.88%）（+0.62）（+0.06）【7300，8300】波动率中性 如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 PVC期权5927 22.61% 24.75 0.40 V2301 期价偏空买入熊市价差组合如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+4.64%） （+6.55%） （-1.01） （-0.02） 【5500，6500】 波动率中性 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看跌期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年11月4日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 看涨期权涨跌幅 收盘价 IV TA301.CZC行权价 IV 收盘价 看跌期权 涨跌幅 成交量 持仓量 1 0 23.71% 597.5 4700 31.31% 12.5 -60.94% 25823 5482 0 0 25.17% 552 4750 30.92% 15.5 -61.25% 12419 2305 172 23 43.63% 574.5 4800 30.89% 20 -59.18% 32773 14 921 343 3 22.96% 444.5 4850 30.33% 24 -60.00% 7942 2680 494 602 68.32% 544.5 33.17% 4900 30.17% 30 -58.62% 12190 3808 416 548 73.88% 502.5 32.90% 4950 29.96% 37 -57.71% 10614 2954 1307 1011 73.97% 444.5 28.42% 5000 29.68% 45 -56.52% 23042 9417 1177 1652 89.51% 370.5 29.26% 5100 29.60% 67.5 -52.96% 12257 4891 2164 3674 101.37% 293 27.87% 5200 29.20% 95.5 -50.65% 8012 2219 5447 7334 113.15% 227 27.27% 5300 29.17% 133.5 -47.44% 5272 2600 5306 14026 139.07% 180.5 28.38% 5400 29.44% 182 -43.65% 1996 1825 7264 35181 164.42% 137.5 28.59% 5500 28.89% 234 -41.43% 1078 980 8674 22081 191.43% 102 28.67% 5600 30.63% 308 -36.10% 521 607 8842 26230 226.09% 75 28.93% 5700 33.39% 393.5 -30.96% 46 395 6360 22367 276.67% 56.5 29.67% 5800 27.88% 442.5 -33.11% 16 577 8575 22010 347.37% 42.5 30.40% 5900 28.07% 527.5 -30.22% 7 365 32171 42159 509.09% 33.5 31.58% 6000 54.09% 730 -14.37% 5 295 12716 22785 614.29% 25 32.18% 6100 43.00% 757.5 -20.26% 1 186 7056 17645 800.00% 18 32.50% 6200 930 -11.34% 0 178 5536 4868 1350.00% 14.5 33.65% 6300 948 -17.42% 1 91 2765 4672 2000.00% 10.5 34.00% 6400 1045 -16.27% 1 107 3734 6345 1600.00% 8.5 35.05% 6500 1225 -9.12% 0 82 1504 1647 1200.00% 6.5 35.69% 6600 1249.5 -13.71% 1 26 416 1116 900.00% 5 36.33% 6700 1423 -8.07% 0 15 852 1010 600.00% 3.5 36.45% 6800 1522.5 -7.62% 0 6 295 111 600.00% 3.5 38.39% 6900 1622 -7.21% 0 18 5033 1922 400.00% 2.5 38.53% 7000 1721.5 -6.85% 0 13 1140 9 300.00% 2 39.22% 7100 1741 -10.63% 1 15 252 4 300.00% 2 40.94% 7200 1921 -6.20% 0 28 372 1 400.00% 2.5 43.82% 7300 1941.5 -9.61% 1 44 249 0 300.00% 2 44.29% 7400 2041.5 -9.19% 1 32 718 186 100.00% 1 42.51% 7500 2220 -5.45% 0 41 1623 64 100.00% 1 44.02% 7600 2320 -5.23% 0 49 51117 4775 100.00% 1 45.50% 7700 2420 -5.02% 0 98 截至2022/11/4，PTA期货2301合约收于5396元/吨，较上周(5060元/吨)上涨6.64%；从T型报价来看，行权价6000看涨期权成交活跃，行权价6000看涨期权持仓集中度较高，行权价5000看跌期权成交活跃， 行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在 5000-6000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.40 2.10 1.80 1.50 1.20 0.90 0.60 0.30 0.00 PCR_oiunderlying_close 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 PCR_volunderlying_close 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 PTA期价震荡，期权持仓量PCR走低，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比波动较大，关注市场情绪变化。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 800070 760060 7200 680050 640040 6000 560030 520020 4800 440010 40000 VIX-HVHV30VIX 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 波动率指数震荡运行，目前处于中性水平。 实际波动率变化不大，波动率价差在偏低水平，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 35% 30% 25% 20% 2022/11/42022/11/32022/11/2 2022/11/12022/10/312022/10/28 主力期权整体隐波水平变化不大，波动率微笑轻度左偏，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 看涨期权持仓量看跌期权持仓量平值档位 看涨期权 T型报价 L2301.DCE 看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 0 0 6.96% 1306 6500 27.59% 2 300.00% 54 659 141 0 7.53% 1206 6600 27.08% 3 200.00% 283 966 62 5 4.40% 1067.5 6700 25.63% 3.5 75.00% 361 408 70 0 8.92% 1007 6800 24.53% 4.5 0.00% 413 373 94 0 9.84% 909.5 6900 23.54% 6 -25.00% 293 284 118 0 10.76% 813 7000 22.53% 8 -42.86% 2204 1310 115 0 11.74% 718.5 7100 21.83% 11.5 -48.89% 440 371 130 0 12.87% 627 7200 21.00% 16 -54.29% 1015 683 144 0 14.04% 540 7300 20.46% 23.5 -55.66% 302 276 147 33 22.67% 487 11.60% 7400 20.30% 36 -52.94% 1257 1001 170 34 23.66% 405 14.60% 7500 19.69% 50.5 -52.80% 1099 947 310 386 26.55% 336 16.66% 7600 19.47% 73 -49.48% 480 471 865 429 30.81% 276 18.04% 7700 19.20% 102 -46.32% 577 1183 642 400 32.52% 218 18.39% 7800 19.65% 145.5 -40.25% 247 418 1171 429 28.97% 162.5 18.02% 7900 20.22% 199 -34.75% 363 1872 1349 1197 31.75% 124.5 18.54% 8000 19.78% 251.5 -32.66% 88 1037 600 315 28.78% 89.5 18.47% 8100 22.63% 341 -23.88% 14 346 1330 1386 41.00% 70.5 19.47% 8200 22.91% 413 -21.85% 20 182 546 693 42.86% 50 19.56% 8300 537.5 -12.39% 0 206 1288 1120 54.17% 37 20.05% 8400 624 -11.24% 0 165 1782 2108 60.61% 26.5 20.37% 8500 714 -10.19% 0 114 462 293 66.67% 17.5 20.31% 8600 765 -14.00% 1 98 798 276 71.43% 12 20.53% 8700 902.5 -8.42% 0 80 525 1017 133.33% 10.5