化工期权周报
化工期权周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899）联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年2月5日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5638 26.48% 24.19 0.65 TA305 期价震荡卖出看涨期权（参考行权价格前期卖出看涨期权离场，如有期货多 （-3.62%） （+3.42%） （-6.44） （-0.15） 【5200，6000】 波动率中性格5400及以下） 塑料期权8279 14.63% 16.97 0.93 L2305 期价震荡观望前期卖出看涨期权离场，新仓观望 （-2.77%） （-2.57%） （-1.55） （+0.05） 【7900，8700】 波动率中性 PP期权7963 14.71% 16.57 1.10 PP2305 期价震荡观望前期卖出看涨期权离场，新仓观望 （-2.35%） （-1.73%） （-0.81） （+0.00） 【7500，8300】 波动率中性 PVC期权6226 19.92% 21.73 0.60 V2305 期价震荡卖出看跌期权（参考行权价格前期卖出看涨期权离场，如有期货多 （-7.02%） （+5.27%） （-0.53） （+0.00） 【5900，6900】 波动率中性格6400及以下） 5900及以上）单可买入看跌期权对冲（参考行权价 6100及以下）单可买入看跌期权对冲（参考行权价 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值；本报告数据统计截止时间至2023年2月3日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 T型报价 看涨期权TA305.CZC 收盘价 看跌期权 涨跌幅 成交量 持仓量 147 0 -7.17% 971 4650 26.16% 7.5 15.38% 1468 12446 154 10 -7.57% 922 4700 25.81% 9 12.50% 1156 2763 271 0 -7.85% 875 4750 25.57% 11 4.76% 254 3631 258 0 -8.10% 828.5 4800 25.58% 14 12.00% 684 4141 195 3 -10.47% 765.5 4850 25.01% 16 0.00% 1950 1493 184 6 -9.71% 730 4900 24.99% 20 5.26% 1547 1733 282 0 -9.44% 691 4950 24.75% 24 2.13% 952 1338 651 14 -10.03% 646 5000 24.71% 29.5 3.51% 2243 4449 681 1 -12.04% 555 5100 24.36% 42 1.20% 1776 1634 567 5 -14.75% 468 14.73% 5200 24.47% 61.5 4.24% 1724 2060 495 292 -6.36% 442 24.48% 5300 24.41% 85.5 4.91% 2376 2520 891 267 -10.22% 360 22.87% 5400 24.46% 116.5 5.91% 2125 1839 2737 829 -9.81% 303.5 23.66% 5500 24.59% 155 6.53% 2338 4376 2283 1104 -13.62% 241 22.92% 5600 24.12% 195 4.00% 2761 2502 1147 855 -14.66% 195 23.19% 5700 24.62% 251 6.13% 687 1051 3467 1543 -15.90% 156 23.43% 5800 24.83% 311 6.14% 743 514 2307 2327 -18.67% 122 23.50% 5900 25.23% 379 6.16% 259 404 5895 2476 -20.00% 96 23.80% 6000 28.65% 477.5 11.96% 142 244 1520 1243 -21.05% 75 24.09% 6100 27.79% 544 8.47% 137 314 1787 1103 -22.15% 58 24.34% 6200 637.5 9.82% 0 172 1291 1127 -22.03% 46 24.85% 6300 728 9.56% 2 84 1946 1077 -24.73% 35 25.04% 6400 814.5 8.38% 0 65 9365 5835 -25.00% 27 25.35% 6500 907 7.85% 0 39 3241 3354 -28.07% 20.5 25.59% 6600 1001 7.29% 0 24 2804 3207 -31.11% 15.5 25.81% 6700 1096 6.72% 0 20 4626 917 -28.57% 12.5 26.38% 6800 1193 6.33% 0 15 1088 696 -28.57% 10 26.87% 6900 1290 5.91% 0 15 6067 2104 -22.73% 8.5 27.62% 7000 1388 5.55% 0 7 857 485 -17.65% 7 28.18% 7100 1486.5 5.20% 0 12 1280 1052 -21.43% 5.5 28.51% 7200 1585.5 4.90% 0 21 2431 1769 -18.18% 4.5 28.99% 7300 1685 4.66% 0 31 38849 5518 11.11% 5 30.74% 7400 1795 5.03% 4 360 持仓量成交量涨跌幅收盘价IV行权价IV 截至2023/2/3，PTA期货2305合约收于5638元/吨，较上周(5850元/吨)下跌3.62%；从T型报价来看，行权价6500看涨期权成交活跃，行权价7400看涨期权持仓集中度较高，行权价5500看跌期权成交活跃，行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在5200-6000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 1.20 PCR_oiunderlying_close 1.50 PCR_volunderlying_close 0.90 1.00 0.60 0.50 0.30 0.000.00 PTA期价震荡，期权持仓量PCR下降，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比有所上升，目前在中性水平。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 45 40 35 30 25 20 15 10 600070 60 5600 50 520040 480030 20 4400 10 40000 VIX-HVHV30VIX 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 波动率指数走弱，目前处于偏低水平。 实际波动率上升，波动率价差有所收紧，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 35% 30% 25% 20% 15% 2023/2/32023/2/22023/2/1 2023/1/312023/1/302023/1/20 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑轻度左偏，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 看涨期权持仓量看跌期权持仓量平值档位 看涨期权 T型报价 L2305.DCE 看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 0 0 -5.99% 1789 6500 0.5 0.00% 0 1210 0 0 -6.32% 1689 6600 0.5 0.00% 0 79 4 0 -6.69% 1589 6700 0.5 0.00% 0 87 0 0 -7.11% 1489 6800 0.5 0.00% 0 136 0 0 -7.58% 1389 6900 4.5 800.00% 10 88 74 0 -8.05% 1290 7000 6 300.00% 26 143 53 0 -8.59% 1192 7100 4.5 80.00% 0 212 66 0 -9.25% 1094.5 7200 19.18% 10 122.22% 1589 227 24 24 -9.83% 1000 7300 18.73% 13.5 80.00% 1851 371 44 20 -11.20% 900 7400 18.58% 19.5 62.50% 2245 538 63 20 -13.00% 800 7500 18.14% 26 40.54% 1524 376 67 0 -12.31% 726.5 7600 18.08% 37 34.55% 312 274 106 0 -13.23% 642.5 7700 17.90% 50.5 29.49% 271 277 172 0 -14.24% 563 7800 17.64% 67 22.94% 364 380 132 0 -15.35% 488 7900 17.73% 91.5 22.82% 247 323 179 2 -16.25% 420 17.03% 8000 17.72% 120.5 21.11% 187 428 221 381 -25.96% 319.5 14.30% 8100 18.14% 161 24.32% 371 297 294 47 -25.54% 274 15.44% 8200 17.96% 200 20.85% 252 403 536 183 -29.52% 218.5 15.25% 8300 18.27% 252 21.45% 146 312 310 204 -30.95% 178.5 15.64% 8400 18.28% 306 19.77% 44 238 361 187 -32.39% 144 15.95% 8500 19.32% 380 22.58% 8 253 200 229 -34.87% 113 16.06% 8600 19.37% 445.5 20.41% 33 206 183 52 -34.77% 91 16.46% 8700 21.02% 536 22.94% 10 108 408 424 -35.14% 72 16.74% 8800 20.29% 600.5 18.33% 26 89 314 130 -34.48% 57 17.04% 8900 20.74% 683 17.05% 24 114 1388 1208 -33.33% 45 17.34% 9000 24.24% 800 20.57% 20 121 161 556 -30.77% 36 17.71% 9100 845.5 13.11% 0 67 301 1608 -27.85% 28.5 18.02% 9200 936.5 12.16% 0 67 402 1289 -22.03% 23 18.40% 9300 1029 11.24% 0 43 258 450 -15.91% 18.5 18.76% 9400 1124 10.47% 0 23 357 74 -3.13% 15.5 19.27% 9500 12
