金融期权日报：市场乐观情绪影响显著 警惕情绪修正风险

专业研究·创造价值 2022年11月4日金融期权 金融期权 市场乐观情绪影响显著警惕情绪修正风险 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日股指单边上行，其实本周股市持续反弹的主要动力来自于市场对于防疫政策调整从而带动宏观经济回暖的乐观预期炒作。但是这个乐观预期仍未被官方政策证实，因此存在一定的修复风险。当前国内外风险因素仍制约着股市风险偏好。国内方面，多地疫情反复压制消费复苏步伐，房地产周期仍未见拐点，叠加海外经济衰退预期下外需走弱，需求不足限制经济复苏步伐。海外方面，海外高通胀未见拐点，美联储激进加息预期仍强，人民币汇率贬值压力制约国内货币宽松空间，同时对北上资金的风险偏好形成扰动。但是在托底性质的稳经济政策以及低估值的安全边际下，股指下方支撑仍存，预计短期内股指以区间震荡为主。 由于近期期权标的资产价格大幅反弹，隐含波动率也快速回升，可以考虑逢 高构建熊市价差策略或者布局卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会11月4日联合发布《个人养老金实施办法》。 11月4日，央行进行30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。有900亿元7天期逆回购到期。 财政部、税务总局：自2022年1月1日起对个人养老金实施递延纳税优惠政策。 今日北向资金今日大幅净买入99.93亿元。宁德时代、隆基绿能、五粮液分别获净买入9.86亿元、6.14亿元、5.39亿元。长江电力净卖出额居首，金额为4.97亿元。 2期权指标 2022年11月04日,50ETF涨3.34%,收于2.506；300ETF(上交所)涨3.43%, 收于3.834；300ETF(深交所)涨3.37%,收于3.835；沪深300指数涨3.27%,收于3767.17；中证1000指数涨2.17%,收于6709.64。 上证50ETF期权成交量PCR为64.19,上一交易日成交量PCR为89.04；持仓量PCR为76.26,上一交易日持仓量PCR为60.14。上交所3000ETF期权成交量PCR为72.06,上一交易日成交量PCR为93.04；持仓量PCR为101.93,上一交易日持仓量PCR为87.87。深交所300ETF期权成交量PCR为75.98,上一交易日成交量PCR为113.61；持仓量PCR为86.81,上一交易日持仓量PCR为73.64。中金所沪深300指数期权成交量PCR为62.49,上一交易日成交量PCR为84.37；持仓量PCR为79.16,上一交易日持仓量PCR为65.49。中金所中证1000指数期权成交量PCR为82.83,上一交易日成交量PCR为84.35；持仓量PCR为104.91,上一交易日持仓量PCR为97.98。 上证50ETF期权2022年11月平值期权隐含波动率为20.37%,标的30交易日历史波动率为25.76%。上交所300ETF期权2022年11月平值期权隐含波动率为20.21%,标的30交易日历史波动率为23.46%。深交所300ETF期权2022年11月平值期权隐含波动率为20.61%,标的30交易日历史波动率为23.72%。中金所沪深300指数期权2022年11月平值期权隐含波动率为21.05%,标的30交易日历史波动率为23.74%。中金所中证1000指数期权2022年11月平值期权隐含波动率为23.29%,标的30交易日历史波动率为26.09%。 3相关图表 专业研究·创造价值2/8请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 2022-09-20 2022-10-19 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 金融期权|日报 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 3 /8 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 2022-09-20 2022-10-19 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 金融期权|日报 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所) 6 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.5 5 4.5 4 3.5 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图7上交所300ETF期权成交量PCR 图8上交所300ETF持仓量PCR 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所) 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0