2022Q3有色金属行业基金持仓分析：有色行业基金持仓市值占比为4%，隆达股份等获加仓

行业深度报告 2022年11月08日 2022Q3有色金属行业基金持仓分析：有色行业基金持仓市值占比为4%，隆达股份等获加仓 核心观点 2022年Q3有色金属行业基金持仓占比排名第五。2022年Q3有色金属行业的基金持仓市值占比为4.43%，全市场排名第五名。2022年第三季度，有色金属的基金持仓占比为4.43%，较2022年二季度下降了0.67pct。年度同期数据来看，有色金属行业基金持仓市值占比逐年提升，从2019年Q3的1.1%持续增长至2022年Q3的4.4%。从二级子行业来看，基金对能源金属持仓较重。能源金属行业目前在基金整体中的市值占比为10.22%，在基金持有的所有有色金属标的总市值中占比为51.58%。三级行业中，基金对锂、钴、铝、黄金四个子行业在市值方面持仓较重，分别占有色金属整体持仓的38.73%、12.84%、11.73%、10.71%。 存量方面，天齐锂业是2022Q3公募基金的主要持仓对象。从持仓市值方面看，公募基金整体对天齐锂业的总持仓市值最高，持仓市值达211亿元，其次为华友钴业、赣锋锂业、紫金矿业等。从持仓量占流通A股比的角度来看，公募基金整体对图南股份的持仓比重最重，其占比达33.01%。其次为华峰铝业、永兴材料、隆达股份、赤峰黄金等。 变量方面，三季度基金对隆达股份、晓程科技等有所加仓。从基金持股占流通股比例变动的角度来看，2022年三季度基金对隆达股份加仓较多，基金持股占整体流通比约为22.56%，较2022年二季度环比增加了22.56pct。从基金持股量环比变动的角度来看，2022年三季度基金对晓程科技有所加仓，基金持股量为165.38万股，较2022年二季度环比提高1271.15%。从基金持股市值环比变动的角度来看，2022年三季度基金对晓程科技加仓较多，当前晓程科技的公募基金持仓市值约为0.13亿元，较二季度提升约1077.29%。 标的方面，赣锋锂业：上游方面，公司锂资源多元化布局，MtMarion和Pilgangoora是公司目前主要的锂原材料来源，产能扩张持续推进。中游方面，公司产品覆盖五大类超40个锂化合物及金属锂品种，产能将持续提升。下游方面，公司的锂电池业务进行了多元布局。持仓方面，2022年Q3赣锋锂业持股数量占流通股的比例为10.51%，市场关注度较高。金钼股份：2021年公司主要钼相关产品有钼炉料、钼金属以及钼化工，钼业务营收占比达85.0%，在同行业可比公司中处于较高水平。持仓方面，基金在金钼股份中的持股数量占流通股的比例从2020Q3的0.30%上升至2022Q3的0.78%，市场关注度提升。北方稀土：公司具有资源优势，包钢集团拥有的白云鄂博矿稀土REO储量占我国总储量约80%，包钢集团通过包钢股份将稀土矿排他性供给公司。持仓方面，基金在北方稀土中的持股数量占流通股的比例从2020Q3的0.67%上升至2022Q3的1.38%，市场关注度提升。赤峰黄金：黄金资源持续布局，2022年1月，公司成功布局瓦萨金矿，资源端和生产端的推进将助力公司未来业绩持续放量。持仓方面，基金在赤峰黄金中的持股数量占流通股的比例从2020Q3的4.67%上升至2022Q3的20.92%，市场关注度逐步提升。 投资建议 有色行业中基金持仓多，行业向好，盈利能力强的龙头企业或将受益，如：赣锋锂业、金钼股份、北方稀土、赤峰黄金等。 风险提示 新能源汽车销量增长不及预期、安全环保政策升级、国际地缘政治变化。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人高嘉麒 电子邮箱gaojq700@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【金属】2022年三季度业绩前瞻：锂、镍价格上涨、景气度上行_20221028》2022.10.28 《【金属】锂矿拍卖创新高，需求端增势不减_20221023》2022.10.24 《【金属】钼价创14年新高，基建持续发力推动钼需求增长_20221016》2022.10.16 《【金属】钼价重上3000元，需求引领未来价格向好_20221012》2022.10.12 《【金属】2022年中报业绩综述：有色行业景气高企，锂业绩表现亮眼_20221001》2022.10.10 行业研究 ·有色金属 ·证券研究报告 正文目录 1.整体：有色金属行业基金持仓集中在稀有金属3 2.存量：天齐锂业、华友钴业等获基金重仓6 3.变量：隆达股份、晓程科技等受基金加仓较多9 4.相关标的12 4.1.赣锋锂业：构建锂生态系统，产能提升空间广阔12 4.2.金钼股份：钼业务占比高，市场关注度不断提升14 4.3.北方稀土：一体化叠加资源优势，形成竞争壁垒15 4.4.赤峰黄金：资源持续布局，市场关注度显著提升17 5.风险提示18 图表目录 图表1.2022年Q3基金持仓市值排名中有色金属行业排名第五3 图表2.2022年Q3有色金属板块基金持仓市值占比环比下降0.67pct4 图表3.2022年Q3基金持股数量占流通股比例排名中有色金属行业排名第八4 图表4.2022年Q3基金持仓占流通股比例情况5 图表5.有色金属持仓市值占比历年同期变化情况5 图表6.有色金属持仓市值占比近一年逐季变化情况5 图表7.二级子行业中，2022年Q3基金持仓市值集中于能源金属6 图表8.三级子行业中，2022年Q3锂、钴、铝、黄金等持仓比例较大6 图表9.2022年Q3有色金属行业基金持仓市值top207 图表10.2022年Q3有色金属行业基金持股数量占流通股比例top208 图表11.2022年Q3有色金属行业持股机构数top209 图表12.2022年Q3基金持股占流通股比增长top1010 图表13.2022年Q3基金持股占流通股比减少top1010 图表14.2022年Q3基金持股量环比增长top1011 图表15.2022年Q3基金持股量环比减少top1011 图表16.2022年Q3基金持股市值环比增长top1012 图表17.2022年Q3基金持股市值环比减少top1012 图表18.2022年Q3基金在赣锋锂业中持仓占流通股比为10.51%13 图表19.2022年Q3赣锋锂业前十大持股基金14 图表20.2022年Q3基金在金钼股份中持仓占流通股比为0.78%15 图表21.2022年Q3金钼股份前十大持股基金15 图表22.2022年Q3基金在北方稀土中持仓占流通股比为1.38%16 图表23.2022年Q3北方稀土前十大持股基金17 图表24.2022年Q3基金在赤峰黄金中持仓占流通股比为20.92%18 图表25.2022年Q3赤峰黄金前十大持股基金18 1.整体：有色金属行业基金持仓集中在稀有金属 2022年Q3有色金属行业（申万Ⅰ）的基金持仓市值占比为4.43%，全市场排名第五名。排名在有色金属行业之前的分别为电力设备、食品饮料、医药生物、电子，其市值占比分别为16.76%、15.83%、10.47%、8.73%，比有色金属行业的比重分别高出12.3pct、11.4pct、6.0pct、4.3pct。持仓市值占比最小的板块分别为纺织服装、环保、综合，其占比分别为0.30%、0.27%、0.01%。 图表1.2022年Q3基金持仓市值排名中有色金属行业排名第五 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 有色金属板块基金持仓市值占比有所下降。通过对比上期基金持仓市值占比的数据，可以看出2022年Q3有色金属板块基金持仓市值占比环比有所下降，降幅为0.67pct，在各板块中降幅最大。2022年Q3，食品饮料板块基金持仓市值占比环比大幅提升，环比提高3.75pct，除此之外，房地产、煤炭、国防军工、交通运输等均有所提升，环比增幅为0.43pct、0.40pct、0.34pct、0.31pct。 图表2.2022年Q3有色金属板块基金持仓市值占比环比下降0.67pct 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2022年Q3有色金属行业（申万Ⅰ）的基金持股数量占流通股比例为 3.89%，全市场排名第八名。排名在有色金属行业之前的分别为食品饮料、电力设备、医药生物、社会服务、家用电器、农林牧渔、国防军工，其市值占比分别为6.14%、5.58%、5.11%、4.44%、4.32%、4.27%、4.06%，比 有色金属行业的比重分别高出2.26pct、1.69pct、1.22pct、0.56pct、0.43pct、0.39pct、0.17pct。基金持股数量占流通股比例较小的板块包括综合、银行、石油石化，其占比分别为1.05%、0.89%、0.81%。 图表3.2022年Q3基金持股数量占流通股比例排名中有色金属行业排名第八 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 有色金属板块基金持股数量占流通股比例有所下降。通过对比上期基金持股量占流通A股比的数据，可以看出，2022年Q3基金对有色金属行业持股总量占板块整体流通A股比环比下降了2.07pct。保持正增长的行业有：综合、轻工制造，环比来看2个板块中的持仓量占流通A股比重分别 增加0.73pct、0.07pct。同时，除了有色金属外，社会服务、国防军工、建筑材料、电力设备等减仓明显，上述四个板块的基金持股占流通A股比分别较二季度季度减少了2.73pct、2.60pct、2.58pct、2.12pct。 图表4.2022年Q3基金持仓占流通股比例情况 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 有色金属行业市值占比波动。2022年三季度基金持仓中，有色金属行业市值占比为4.4%。从历年同期的数据来看，2019-2022年基金对有色金属行业的持仓市值占比呈现出了逐步增加的趋势，从2019Q3的1.1%一路上涨至2022Q3的4.4%。从季度数据来看，2021年以来，有色金属行业的基金持仓市值占比呈波动走势，2022年第二季度达到最高，为5.1%。 图表5.有色金属持仓市值占比历年同期变化情况图表6.有色金属持仓市值占比近一年逐季变化情 况 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从二级子行业来看（申万Ⅱ级），基金对能源金属持仓较重。根据2022年Q3数据，能源金属行业目前在基金整体中的市值占比为10.22%，在基金持有的所有有色金属标的总市值中占比为51.58%。从三级子行业来看（申万Ⅲ级），2022年Q3，基金对锂、钴、铝、黄金四个子行业在市值方面持仓较重，分别占有色金属整体持仓的38.73%、12.84%、11.73%、10.71%。 图表7.二级子行业中，2022年Q3基金持仓市值集中于能源金属 图表8.三级子行业中，2022年Q3锂、钴、铝、黄金等持仓比例较大 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.存量：天齐锂业、华友钴业等获基金重仓 从持仓市值的角度来看，2022年Q3，公募基金整体对天齐锂业的总持仓市值最高，其持仓市值达211.31亿元。2022年Q3，持股市值排名前二十的股票分别为：天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、紫金矿业、永兴材料、中矿资源、赤峰黄金、神火股份、银泰黄金、融捷股份、盛新锂能、天华超净、明泰铝业、江特电机、图南股份、横店东磁、驰宏锌诸、东阳光、洛阳钼业、雅化集团。 图表9.2022年Q3有色金属行业基金持仓市值top20 排名 简称 持股机构 数(家） 本期持股市值（亿元） 本期占流通股比例(%) 占流通股比例变动 （pct） 1 天齐锂业 346 211.31 14.27 -7.12 2 华友钴业 222 181.40 17.85 -13.76 3 赣锋锂业 174 94.93 10.51 -10.20 4 紫金矿业 189 94.31 5.87 -4.00 5 永兴材料 136 84.52 24.77 -9.81 6 中矿资源 180 6