2022年三季报总结：板块整体平稳增长，关注边际向好子行业
医药生物行业深度报告
行业研究 行业深度 医药生物 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN
请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
2022年11月7日
投资要点：
- 三季度医药生物行业上市公司整体维持平稳增长。
- 研发外包、诊断试剂服务延续高增长，线下药店、医院、医疗设备和常规疫苗等板块企稳向好。
- 投资建议：建议重点关注常规业务企稳向好的细分子行业，结合公司业绩的边际变化，精选基本面稳健、内生增长良好、有估值修复预期的优质个股。
- 风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。
研报正文：
2022年三季报总结：板块整体平稳增长，关注边际向好子行业
本报告选取A股申万医药生物行业个股进行统计分析，剔除2022年新上市公司以及部分业绩波动较大个股，共纳入414只个股作为分析样本。2022前三季度，医药生物行业上市公司共计实现营业收入17631亿元、净利润1846亿元、扣非净利润1623亿元，同比增速分别为9.00%、1.59%和6.73%。整体收入和利润呈稳健增长，收入端增速高于利润端增速。其中，第三季度实现营业收入5992亿元、净利润548亿元、扣非净利润491亿元，同比增速分别为9.18%、0.25%和1.88%，同比保持了小幅增长势头。从盈利能力看，前三季度医药生物上市公司平均销售毛利率为 51.83%（-2.17pp）；平均销售净利率为17.22%（-2.09pp）；平均扣非销售净利率为15.10%（-1.79pp）；盈利能力小幅下降。费用方面，前三季度销售费用共计2342亿元（+1.83%）；管理费用共计859亿元（+9.98%）；研发费用共计631亿元（+18.96%）。销售费用基本维持平稳，管理费用增速与
