行动呼吁（IOSCO金融市场良好可持续金融实践自愿性标准制定机构和行业协会）

IOSCO可持续金融的良好做法 对于金融市场自愿性标准制定机构和行业协会行动呼吁 马德里,2022年11月7日 I.目的 IOSCO呼吁所有在金融市场运营的自愿性标准制定机构和行业协会在其成员中推广良好做法，以应对与资产管理公司、ESG评级和数据提供商相关的漂绿风险1。作为本行动呼吁的一部分，国际证监会组织将与自愿性标准制定机构和行业协会合作，促进其成员采用和实施国际证监会组织建议产生的良好做法，作为在其国内监管框架内解决漂绿和相关投资者保护问题的基线。 II.背景 IOSCO致力于支持资本市场向更可持续的经济模式过渡。值得注意的是，国际证监会组织（IOSCO）已将工作重点放在解决日益增长的漂绿风险上，以减轻漂绿引发的投资者保护问题。这些努力非常重要，因为漂绿有可能严重破坏投资者对可持续金融的信心，并威胁应对气候变化的努力。 2021年11月，国际证监会组织发布了两份报告，涉及可持续金融中两个至关重要领域的漂绿问题。这资产管理行业可持续发展相关实践、政策、程序和披露报告2为资产管理人制定了一系列建议，涵盖资产管理人的监管和监督期望;公司和产品层面 的相关披露;术语;以及金融和投资者教育。 的环境、社会及管治（ESG）评级及数据产品供应商报告3探讨了与使用ESG评级和数据产品相关的发展和挑战，并试图更好地了解这些产 品对金融市场日益重要的作用的影响。由于大多数司法管辖区目前没有针对此类提供商的监管框架，报告建议监管机构可以考虑将更多注意力集中在可能受其管辖的ESG评 级和数据提供商上，并可以考虑是否对ESG评级和数据产品提供商进行了足够的监督。支持这一高级别建议的是一组关于问题类型的具体建议 1在题为“关于资产管理中可持续发展相关做法、政策、程序和披露的建议”的报告中，国际证监会组织将“漂绿”定义为“歪曲可持续发展相关做法或投资产品可持续发展相关特征的做法”。然而，漂绿可能发生在整个投资价值链中，任何市场参与者（发行人、资产管理人、财务顾问、ESG评级机构和数据提供商等）都可以参与这种行为。就行动呼吁而言，“漂绿”一词应在这一更广泛的背景下理解，而不应仅限于资产管理人，以便解决在整个投资价值链中歪曲可持续发展相关信息、做法或特征的做法。 2https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD688.pdf 监管机构和ESG评级以及数据提供商都可以分别在制定监管框架和内部流程时考虑。这些建议侧重于ESG评级和数据提供商实施的治理和流程，并呼吁围绕支撑评级的方法保持透明度。 这两套建议补充了IOSCO为改善企业发行人可持续发展报告所做的努力，包括IOSCO支持正在进行的建立企业可持续发展相关披露第三方保证的工作，以及国际可持续发展标准委员会（ISSB）为建立可持续发展相关信息的全球基线所做的努力4。改善资产管理行业与可持续发展相关的实践、政策、程序和披露，并确保ESG评级和数据提供商的透明度和良好治理，将共同为投资者提供国际一致和可比的可持续发展相关信息，这将有助于防止漂绿，增强投资者对可持续金融的信心。 在监管方面，司法管辖区已开始建立或建立现有的监管框架，以监管资产管理公司以及在可持续金融背景下使用ESG评级和数据。因此，资产管理公司现在必须努力改善其行业中与可持续发展相关的实践、政策、程序和披露，ESG评级和数据提供商必须提高其ESG评级和数据产品的可靠性、可比性和可解释性。 III.IOSCO好的实践 根据上述建议，国际证监会组织准备了这份良好可持续金融实践呼吁采取行动（'IOSCO良好实践）'），涵盖资产管理公司、ESG评级和数据提供者。IOSCO良好实践是自愿性的，无意与国家或地区法律和监管框架相冲突。 第1节中的IOSCO良好实践针对资产管理人，而第2节涵盖ESG评级和数据提供商，他们提供市场中介机构，投资基金，发行人，养老基金，中央银行等所依赖的重要服务。每个部分都包括支持IOSCO良好实践的详细指南。 所有相关利益攸关方都应承诺，在没有时间，他们或其成员是否会在任何有关资产管理或ESG评级的宣传材料以及与可持续金融相关的数据产品中参考IOSCO良好实践，或在推广自己的组织时参考IOSCO良好实践。 第一节:资产管理公司 自愿性标准制定机构和行业协会应制定和促进其成员对以下良好做法（GP）的指导： GP1中对资产管理人有明确的期望：（a）制定和实施与重大可持续性相关风险和机遇相关的实践、政策和程序;和 (b)相关的信息披露。 GP2:对产品层面的披露有明确的期望，以帮助投资者更好地了解：（a）与可持续发展相关的产品;以及（b ）所有产品与可持续性相关的重大风险和机遇。 GP3：通用的可持续金融相关术语和定义，包括与ESG方法相关的术语和定义，以确保整个全球资产管理行业的一致性以及可持续发展相关产品之间的可比性。 GP4:促进或参与与可持续发展有关的金融和投资者教育计划。 GP5:对尽职调查和/或收集和审查资产管理公司在其内部流程中使用的ESG评级和数据产品的信息有明确的预期。 以下各节列出了与每项良好做法有关的详细指导，并指出该指导应纳入自愿性标准制定机构和行业协会为在其成员中推广国际证监会组织良好做法而采取的举措中。 GP1：对以下方面有明确的期望：（a）制定和实施与重大可持续性相关风险和机遇相关的实践、政策和程序;及（b）相关披露。 具体而言，与重大可持续性相关风险和机遇相关的实践、政策和程序及其披露应涵盖以下领域，由气候相关财务信息披露工作组（TCFD）详细说明，并由ISSB标准进一步阐述： 治理：资产管理人围绕与可持续发展相关的重大风险和机遇进行治理。 投资策略：如何将与可持续发展相关的重大风险和机遇纳入资产管理公司的投资策略和投资流程，包括在相关情况下使用的数据和方法。 风险管理：资产管理人如何识别、评估和管理与重大可持续性相关的风险和机遇。 指标和目标：用于评估和管理与可持续发展相关的重大风险和机遇的指标和目标，如果此类信息是重要的。 披露还可能包括公司层面对其他国际或区域可持续发展相关倡议的任何承诺以及任何相关签署人报告（如适用）。 GP2：对产品层面披露的明确期望，以帮助投资者更好地了解： （a）与可持续发展有关的产品;以及（b）所有产品与可持续性相关的重大风险和机遇。 具体而言，产品级披露应涵盖以下方面： 命名：围绕可持续发展相关产品命名的参数，以帮助确保产品名称准确反映产品可持续发展重点的性质和程度，包括促进与产品名称及其投资目标、特征和/或策略的一致性。这可能只包括在产品名称中提及可持续性，如果投资目标涉及可持续性。 标签和分类：有关可持续发展相关产品使用可持续发展相关标签和/或分类系统的参数，以帮助促进标签和分类系统的一致和正确使用。 投资目标披露：在产品销售文件中披露可持续发展相关产品的投资目标（包括产品的基本性质或特征）的做法。这种类型的披露应包括产品与可持续性相关的投资目标的性质和程度，包括产品关注可持续性的哪些组成部分，以及可持续性是否是产品的主要关注点）。 投资策略披露：有关在产品销售文件中披露可持续发展相关产品投资策略（尤其包括其可持续发展相关投资策略）的惯例。这种类型的披露应包括投资 投资选择过程（包括使用的ESG策略类型，以及指数和ESG分数或评级的使用，使用的程度及其方法（如适用），使用的可持续性标准以及投资组合对可持续性的关注程度。 代理投票和股东参与披露：有关披露代理投票和股东参与的惯例。此类披露应涉及：（a）可持续发展相关产品对代理投票和股东参与的使用，其中应包括披露代理投票和股东参与政策（包括在哪里获取这些政策）;及（b）过往代理投票及股东参与记录（应包括披露过往代理投票及股东参与记录如何与可持续发展相关产品符合并有助于推进可持续发展相关投资目标或特征）。 风险披露：在产品销售文件中披露有关以下内容的惯例：（a）可持续发展相关产品的重大风险和机遇 ，包括产品关注可持续发展而产生的任何独特风险和机遇;以及（b）所有产品与材料可持续性相关的风险。可持续发展相关产品的风险披露涉及披露与投资特定可持续发展相关产品相关的所有重大风险和机会，并使投资者能够更好地了解与产品相关的潜在风险和机遇。这种类型的风险披露可能包括产品对可持续性的关注所产生的任何独特风险，例如专注于某些类型的投资以及依赖第三方提供商进行可持续发展相关评级。披露所有类型的产品（包括与可持续发展无关的产品）与可持续发展相关的重大风险和机遇，有助于投资者就重大可持续发展相关问题如何影响其投资做出明智的投资决策。此类风险披露可能包括因可持续发展相关问题而产生的任何重大风险和机遇。 营销材料和网站披露：有关可持续发展相关产品的营销材料和通信（包括网站）内容的做法，以促进公 平、平衡且符合其监管备案的披露。 监测合规和可持续发展相关表现：评估、衡量和监测的做法：（a）可持续发展相关产品是否符合其投资目标和/或特征;（b）其投资组合5在适用于投资组合所述设计的范围内对可持续性的影响;以及（c）与可持续发展相关的表现。 定期可持续发展相关报告：有关可持续发展相关产品的定期可持续发展相关报告的做法。此类披露应包括有关可持续发展相关产品在适用时间段内是否满足其可持续发展相关投资目标或特征的信息，包括产品与可持续发展相关的业绩和持有量，并包括合理可获得的定量信息和定性信息。 GP3：与可持续金融相关的通用术语和定义，包括与ESG方法相关的术语和定义，以确保整个全球资产管理行业的一致性和可持续性相关产品的可比性。 目前，资产管理行业对可持续发展相关术语的使用缺乏一致性，这增加了投资者对可持续发展相关产品混淆的可能性，从而助长了漂绿。 市场参与者应考虑围绕一套全球一致的可持续发展相关术语进行整合。术语问题不同于标签和分类问题，因为术语涵盖了产品类型之外的更广泛概念，例如ESG方法（例如ESG整合，负面筛选，同类最佳）和常用的可持续发展相关术语的定义，例如“绿色”。 5可持续发展相关产品组合的可持续性影响是指产品组合持有量对环境、社会和/或治理问题的影响。 例如，虽然不同司法管辖区已有举措解决什么是“可持续”或“绿色”的问题，但特别需要为ESG方法制定通用术语和定义。 GP4：促进或参与与可持续发展有关的金融和投资者教育计划。 金融和投资者教育举措可能包括提高与可持续发展相关的风险意识，提高投资者对可持续发展相关产品的理解，并提高其透明度，这将提高可比性和知情决策，并防止漂绿。在新兴市场，此类举措还可以促进可持续金融的重要性，并扩大可持续发展相关产品的市场。 金融教育计划还可以解决行业参与者（包括财务顾问）的专业和许可义务，以确保行业参与者具备必要的知识和技能，以提供与可持续金融相关的建议和服务。 金融和投资者教育计划可以包括针对散户投资者和广大公众的工具、方法、指导方针和方向。这些举措应设法克服接入障碍，主要是使用互联网，并酌情包括与其他机构的伙伴关系。 GP5：对尽职调查和/或收集和审查资产管理者在其内部流程中使用的ESG评级和数据产品的信息有明确的期望。 这种尽职调查或信息收集和审查应包括了解产品的评级或评估内容、评级或评估方式以及产品使用的限制和目的。 资产管理人应考虑评估他们在内部流程中引用的任何ESG评级或数据产品的已发布方法。此评估应涵盖： 产品中使用的信息来源、信息的及时性、是否使用估计数填补信息中的任何空白，如果是，用于得出这些估计数的方法; 对ESG评估过程中使用的标准进行评估，包括这些标准是否基于科学，定量，可验证并与现有标准和分类法保持一致，这些标准在过程中的相对权重，定性判断的程度以及所涵盖的实体是否参与了评估过程;和 确定产品适合的金融市场参与者的内部流程。 第二部分:环境、社会和治理评级和数据提供者 自愿性标准制定机构和行业协