互联网传媒行业周报：沉浸互联网有望重塑产业链及商业模式，传媒估值及业绩底部逐步确立

证沉浸互联网有望重塑产业链及商业模 研 券式，传媒估值及业绩底部逐步确立 究——互联网传媒行业周报（20221031-1106） 报 告增持（维持）本周行情 本周（22.10.31-22.11.06）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板 行业:传媒 指分别上涨5.3%、7.6%、8.9%、7.8%。本周板块内个股涨幅前三天地 日期: 2022年11月07日 在线（41.1%）、锋尚文化（34.1%）、风语筑（28.8%），后三凤凰传媒（-12.8%）、冰川网络（-7.2%）、腾信股份（-4.7%）。本周海外 分析师:陈旻 Tel:021-53686134 最近一年行业指数与沪深300比较 传媒 沪深300 19% 13% 7% 1% -5%11/21 -11% 01/22 04/2206/2208/2211/22 -17% -23% -29% E-mail:chenmin@shzq.comSAC编号:S0870522020001 行业周报 相关报告： 《国家高度重视虚拟现实发展，成熟度较高的G端/B端项目预计率先落地》 ——2022年11月04日 《内容电商兼具“品效合一”，B站上线购物专区》 ——2022年10月31日 《Q3端游同环比微增，端游市场强需求弱供给格局下底部特征明显》 ——2022年10月24日 传媒板块内个股涨幅前三阜博集团（68.3%）、微盟集团（48.3%）、猫眼娱乐（36.6%），后三稻草熊娱乐（-27.9%）、ROBLOX（-11.4%）、趣头条（-10.9%）。 本周观点 本周五部门发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，继各地方政府出台元宇宙利好政策之后，国家层面进一步明确“虚拟现实”在数字经济领域的战略地位，我们认为我国元宇宙发展将紧密围绕实体经济布局，“以虚促实”和“以虚强实”的虚实交互发展路径将为我国元宇宙发展的模式创新。在元宇宙发展初 期，G端/B端类虚拟实景项目有望率先落地，C端类内容和应用预计短期主要伴随G端\B端元宇宙项目落地而推进，如配套虚拟数字人服 务、配套NFT产品、配套元娱乐产业园区等。 本周百度联合凯度发布行业首份《Web3.0营销白皮书》，聚焦特征玩法、价值认知、趋势方向等维度，对Web3.0营销进行了全方位的解析与预判。从Web1.0时代到Web3.0时代，每一次技术革命及媒体创新都会重塑和革新数字经济，全新的营销模式伴随品牌、平台、用户不断迭代变化的关系和连接方式不断推陈出新，《白皮书》认为当前Web3.0营销主要围绕数字人、数字藏品、元宇宙三大触点展开。数字人是品牌以虚拟身份与消费者进行对话的主要载体，数字藏品是品牌与用户社群进行价值共创的连接工具，而元宇宙则是进行品牌和用户互动沟通的主要场域。 我们认为传媒行业将迎来情绪拐点，估值及业绩有望戴维斯双击。宏观层面文化软实力有望成为国家核心竞争力之一，中观层面“政策底”开始确立，政策面持续边际向好，同时国家支持“虚拟现实”，下一代互联网有望带动传媒产业链及商业模式重塑，基本面有望持续向好。 投资建议 1、受流动性、中美博弈、强监管预期的影响，互联网龙头持续下杀，已经入超跌区间。我们持续看好未来互联网3.0时代的新机会，推荐社区短视频龙头【快手-W】，关注O2O龙头【美团-W】，关注发力无人车及人工智能的【百度集团-SW】，同时关注超跌的互联网龙头【腾讯控股】等。 2、元宇宙政策面持续释放利好，建议关注相关投资机会。（1）虚拟实景方向：核心推荐展馆创意设计龙头【风语筑】、同时关注文旅活 行业周报 动创意设计龙头【锋尚文化】、【丝路视觉】等；（2）工业互联网及数字孪生方向:【宝通科技】;（3）元游戏方向:推荐【三七互娱】、 【完美世界】，关注【吉比特】;（4）NFT方向：关注【视觉中国】、【三人行】、【天下秀】、【中文在线】；（5）虚拟数字人及虚拟直播方向：关注【蓝色光标】、【华扬联众】、【星期六】； （6）元宇宙平台方向：关注【天地在线】。 3、我们长期看好游戏行业基本面，短期政策扰动有望推动游戏行业厚积薄发。目前游戏公司股价受版号停发影响已经历深度回调，版号重新发放后行业确定性确立，已具备长期投资价值。建议关注出强运营能力、已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的【三七互娱】；具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的【完美世界】；重研发、小而美的【吉比特】；拥有丰富产品矩阵，强风险抵御能力的【网易-S】；受游戏版号影响较大的【哔哩哔哩-SW】、【心动公司】。 4、影视行业政策面出现积极变化，关注短期乐观情绪推动下相关标的的主题性机会以及长期影视行业商业模式及逻辑出现新变化的趋势。关注【博纳影业】、【光线传媒】、【万达电影】、【华策影视】等影视标的。 风险提示 元宇宙发展进度不及预期、海外流动性改善不及预期、政策监管边际向好不及预期、外部环境变化致风险偏好降低等风险、受版号影响游戏公司流水下降幅度超预期、影视行业政策面边际向好不及预期等风险。 目录 1市场回顾5 2每周行业跟踪6 2.1影视6 2.2游戏12 2.3互联网&营销21 3风险提示23 图 图1本周各中信一级子行业市场表现（单位：%）5 图22022年以来各中信一级子行业市场表现（单位：%）5 图3本周（22.10.31-11.06）涨幅前十个股（单位：%）5 图4本周（22.10.31-11.06）跌幅前十个股（单位：%）5 图52022年以来涨幅前十个股（单位：%）6 图62022年以来跌幅前十个股（单位：%）6 图7近52周周观影人次情况（22.10.31-22.11.06）8 图8近52周周票房情况（22.10.31-22.11.06）8 图9幻塔IOS端周度估算流水跟踪（万美元）12 图10诛仙IOS端周度估算流水跟踪（万美元）12 图11完美世界IOS端周度估算流水跟踪（万美元）13 图12新笑傲江湖IOS端周度估算流水跟踪（万美元）13 图13梦幻新诛仙IOS端周度估算流水跟踪（万美元）13 图14问道手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元）14 图15一念逍遥手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元）14 图16荣耀大天使IOS端周度估算流水跟踪（万美元）14 图17斗罗大陆：魂师对决IOS端周度估算流水跟踪（万美元）15 图18斗罗大陆：武魂觉醒IOS端周度估算流水跟踪（万美元）15 图19云上城之歌手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元） ....................................................................................15 图20原神手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元）16 图21王者荣耀IOS端周度估算流水跟踪（万美元）16 图22奥比岛IOS端日度估算流水跟踪（万美元）16 图23暗黑破坏神不朽IOS端日度估算流水跟踪（万美元） ....................................................................................17 图24全球主要国家和地区IOS端游戏排名情况（22.11.05） ....................................................................................17 图25短视频平台百度搜索指数22 图26中长视频平台百度搜索指数22 图27内容电商平台百度搜索指数22 表 表1：本周上映影片票房（22.10.31-22.11.06）7 表2：本周票房前十名院线（22.10.31-22.11.06）9 表3：本周热度指数前十名剧集（22.10.31-22.11.06）9 表4：本周热度指数前十名综艺（22.10.31-22.11.06）10 表5：本周热度指数前十名网络大电影（22.10.31-22.11.06）11 表6：本周热度指数前十名动漫（22.10.31-22.11.06）12 表7：2022年11月5日华为角色扮演游戏排名情况18 表8：2022年11月5日小米游戏下载榜排名18 表9：2022年11月5日应用宝游戏热销榜排名18 表10：2022年11月5日百度游戏热销榜排名19 表11：上周游戏大盘（安卓）（22.10.24-22.10.30）20 表12：上周游戏大盘（iOS）（22.10.24-22.10.30）20 表13：下周手游开测汇总表（22.11.07-22.11.13）21 1市场回顾 本周（22.10.31-22.11.06）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨5.3%、7.6%、8.9%、7.8%。 本周板块内个股涨幅前三天地在线（41.1%）、锋尚文化 （34.1%）、风语筑（28.8%），后三凤凰传媒（-12.8%）、冰川网络（-7.2%）、腾信股份（-4.7%）。 本周海外传媒板块内个股涨幅前三阜博集团（68.3%）、微盟集团 （48.3%）、猫眼娱乐（36.6%），后三稻草熊娱乐（-27.9%）、 ROBLOX（-11.4%）、趣头条（-10.9%）。 图1本周各中信一级子行业市场表现（单位：%）图22022年以来各中信一级子行业市场表现（单 位：%） 1640 14 1230 1020 810 6 煤炭交通运输餐饮旅游石油石化农林牧渔 汽车建筑综合 有色金属 机械电力及公用事业 纺织服装电力设备 银行上证综指房地产商贸零售 通信国防军工 钢铁基础化工 医药计算机 非银行金融深证成指 家电食品饮料轻工制造创业板指 建材电子元器件 传媒 40 2-10 餐饮旅游 汽车食品饮料电力设备创业板指基础化工有色金属电子元器件 传媒深证成指 综合机械 商贸零售 钢铁农林牧渔 建材医药 非银行金融 通信家电 上证综指计算机交通运输纺织服装轻工制造 电力及公用事业 石油石化 建筑国防军工 银行煤炭房地产 0-20 -30 -40 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图3本周（22.10.31-11.06）涨幅前十个股（单位：%） 图4本周（22.10.31-11.06）跌幅前十个股（单位：%） 41.10 34.10 28.80 21.9420.9820.7920.3820.3219.81 17.31 0.000.000.310.480.53 -4.69-4.52-4.27 -7.23 -12.76 452 凤凰传媒 冰川网络 腾信股份 星期六 中南传媒 0 40 ST联建 ST联建 世纪天鸿 实益达 新华文轩 35 30-2 25 20-4 15-6 10 5-8 天地在线 锋尚文化 风语筑 元隆雅图 兆讯传媒 万达电影 华立科技 蓝色光标 宋城演艺 金逸影视 0-10 -12 -14 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图52022年以来涨幅前十个股（单位：%）图62022年以来跌幅前十个股（单位：%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 贵广网络 盛讯达 0 0 89.59 77.60 53.08 34.4830.92 25.61 20.3018.6913.8511.76 -57.39 -61.77 -71.19 -54.52-54.35-53.57-53.04-50.93-50.45 -87.97 *ST长动 当代文体 恒信东方 芒果超媒 新文化 世纪华通 视觉中国 读客文化 凯撒文化 川网传媒 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 祥源文化 广弘控股 ST联建 -80 -90 -100 *ST巴士 时代出版 冰川网络 ST三五 金财互联 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 2每周行业跟踪 2.1影视 2.1.1电影 电影票房：10月31日至11月06日