铁合金周报：双硅盘面波动走弱，上游增产意愿强烈。

铁合金周报 铁合金：双硅盘面波动走弱，上游增产意愿强烈。 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 联系人：曾麒从业资格编号：F3083417 2022年10月31日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点图表 03其他数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：上周双硅盘面加速下行，硅铁主力合约一度跌破8000元/吨，硅锰主力合约一度跌破7000元/吨。成本端双硅已处高 位，但天津港澳矿加蓬块以及半碳酸均下跌0.2元/吨度，短期成本支撑失效。供给方面企业生产意愿高涨，开工率上升，产量持续走 高。需求端双硅均迎来一定程度的上升，周环比分别上升1.5%和1.8%，但11月钢厂招钢量不足预期，且除硅铁华南地区以外，双硅库存可用天数依旧呈现缓慢上升的态势，库存不能很好的被瓦解。 本周走势分析：硅铁方面：成本端受兰炭价格高位影响短期高位持稳，现货报价下行程度不大，整体利润较好，供应端产量增速减弱，垒库程度依然上升明显，需求端钢厂11月预期不容乐观，周需求量环比增幅减速。整体上看，若短期无减产情况，供需依旧偏 松，硅铁盘面或紧贴成本区间波动。硅锰方面：成本端变化不大，港口锰矿报价持续下行，现货报价跟随盘面下滑，利润空间进一 步压缩，供应端产量依旧上升明显，需求增长乏力，整体趋松，同硅铁弱势运行。 本周主要观点： •整体来看供需趋松，盘面紧贴成本区间波动，操作上双硅建议谨慎持有空单。 风险提示： •疫情扰动 •宏观方面影响 •北方物流受阻现象 02 周度重点图表 2.1硅铁周度重点数据图表——供应端 硅铁周产量（万吨）硅铁本周产量11.09万吨，环比增加500吨，同比增加2.3万吨。 硅铁周产量 2019年2020年2021年2022年 14 12 10 8 6 4 2 0 当前周产量不断上升但增速趋缓，一部分是利润导致企业增产意愿上升，开工率增加，产量增加，同比去年和前年都达到了一个较高的水平。 1月1日1月25日2月22日3月19日4月12日5月7日5月31日6月25日7月19日8月13日9月6日10月1日10月30日12月3日 硅铁周开工率（%） 硅铁周开工率 2019年2020年2021年2022年 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日1月25日2月22日3月19日4月12日5月7日5月31日6月25日7月19日8月13日9月6日10月1日10月30日12月3日 2.2硅铁周度重点数据图表——需求端 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为280万吨，环比减少3万吨。 粗钢日均产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 金属镁产量也有回升。9月产量环比8月增加10.6%至8.16万吨。 硅铁下游粗钢需求依旧萎靡但镁锭需求正在好转，供应端产量居高不下的情况下，目前供需偏松。 金属镁月产量（吨） 镁锭月产量 2019年2020年2021年2022年 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.3硅铁周度重点数据图表——库存端 硅铁双周库存（吨）10.28日公布的硅铁企业库存为5.49万吨，环比增加900吨，同比有2万吨 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 硅铁双周库存 2020年2021年2022年 1月1日3月5日4月22日5月28日7月1日7月31日9月3日10月9日11月12日 增量。 10月钢厂硅铁库存可用天数为17.32天，环比减少0.17天，同比减少5.4天。 整体来看，硅铁企业库存迎来一个触底反弹的迹象，钢厂生产意愿上升，整体库存可用天数略有下降，尤其是华南地区下降明显，需求端或在未来有所好转。 钢厂硅铁库存可用天数（天） 硅铁库存可用天数 中国华南华东北方 30 25 20 15 10 5 10/31 11/30 12/31 1/31 2/29 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 0 2.4硅锰周度重点数据图表——供应端 硅锰周产量（万吨）硅锰本周产量19.5万吨，环比增加6965吨，同比增加4.3万吨。 硅锰周产量 250000 2019年2020年2021年2022年 当前周产量水平回升明显，已经恢复到往期6月份的水平，近期开工率仍在进一步提高，未来供过于求的局面可以预期。 200000 单位：吨 150000 100000 50000 13579111315171921232527291113161820222426283032 硅锰周开工率（%） 硅锰周开工率 2019年2020年2021年2022年 80 70 60 单位：% 50 40 30 20 10 0 13579111315171921232527291113161820222426283032 2.6硅锰周度重点数据图表——需求端 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为280万吨，环比减少3万吨。 粗钢日均产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 钢厂对于硅锰周需求迎来回升，周环比上升1002吨至14.6万吨。 对比前后供需数据可以看出，当前硅锰周供给增量大于钢厂需求，供需依旧处于相对宽松的局面。 硅锰周需求（吨） 硅锰周需求 180000 170000 160000 单位：吨 150000 140000 130000 120000 110000 100000 2019年2020年2021年2022年 13579111315171921232527291113161820222426283032 2.7硅锰周度重点数据图表——库存端 硅锰双周库存（吨）10.28日公布的硅锰企业库存为22.05万吨，环比减少900吨，同比有 硅锰双周库存 19万吨增量。 300000 250000 单位：吨 200000 150000 100000 50000 0 2020年2021年2022年 15913172125293337414549 10月钢厂硅锰库存可用天数为18.8，环比增加0.11天，同比减少3.5 天。 钢厂硅锰库存可用天数（天） 硅锰库存平均可用天数 总库存可用天数华南地区库存可用天数华东地区库存可用天数北方大区库存可用天数 28 26 24 22 20 18 16 14 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 12 03 其他数据图表 3.1硅铁相关数据 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）硅铁主产区产能分布 20000 15000 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）） 2022.09硅铁主产区产能分布 8% 20% 28% 21% 硅铁生产企业：产能：甘肃（月） 硅铁生产企业：产能：内蒙古（月）硅铁生产企业：产能：宁夏（月）硅铁生产企业：产能：青海（月） 硅铁生产企业：产能：陕西（月） 23% 2019年2020年2021年2022年 10000 5000 0 3.2硅铁相关数据 主产区电价（元/吨）兰炭价格走势（元/吨） 0.6 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 硅铁主产区电价 求和项:铁合金：电价：青海（日）求和项:铁合金：电价：甘肃（日）求和项:铁合金：电价：陕西（日）求和项:铁合金：电价：宁夏（日）求和项:铁合金：电价：内蒙古（日） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 兰炭价格 2019年2020年2021年2022年 1月20日2月14日3月4日3月24日4月14日5月6日5月25日6月15日7月5日7月25日8月12日9月1日9月22日10月17日 3.3硅锰相关数据 内蒙硅锰FeMn65Si17价格 2019年 2020年 2021年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2022.09硅锰主产区产能分布 3% 16% 15% 6% 硅锰：产量：云南（月） 硅锰：产量：其他地区（月）硅锰：产量：宁夏（月） 22% 38% 硅锰：产量：内蒙古（月） 硅锰：产量：贵州（月）硅锰：产量：广西（月） 内蒙硅锰6517现货价（元/吨）硅锰主产区产能分布 3.4硅锰相关数据 锰矿海外报价（美元/吨度）锰矿港口库存（万吨） 锰矿报价 South32澳高锰锰矿South32澳高锰锰籽South32南非半碳酸锰块UMK南非半碳酸锰矿 9 8 7 6 5 4 3 800 700 600 500 400 300 200 100 0 中国钦州港天津港 3.5硅锰相关数据 钦州港锰矿库存（吨）天津港锰矿库存（吨） 钦州港锰矿库存天津港锰矿库存 2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年 200600 500 单位：万吨 单位：万吨 150 400 100300 200 50 100 0 12-3001-3002-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 0 12-3001-3002-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 3.6硅铁相关数据 主产区电价（元/吨）焦炭价格走势（元/吨） 硅锰主产区电价 求和项:铁合金：电价：云南（日）-2022年求和项:铁合金：电价：贵州（日）-2022年求和项:铁合金：电价：广西（日）-2022年求和项:铁合金：电价：宁夏（日）-2022年求和项:铁合金：电价：内蒙古（日）-2022年 1 1 1 0 0 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭价格走势 2019年2020年2021年2022年 1月4日1月30日3月4日4月1日4月29日5月31日6月29日7月27日8月24日9月22日 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！