全球资金观察系列三十一：北向流入电新25亿元，流出食饮49亿元

证券研究报告 北向流入电新25亿元，流出食饮49亿元 ——全球资金观察系列三十一 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：王源 SAC：S0160522030003 报告日期：2022.11.5 图1：近一周(10.31-11.4)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产货币 股票债券 本周净流入 （亿美元） 621 63 -38 上周净流入 （亿美元） 284 229 14 YTD （亿美元） -187 2070 -2595 权益|发达-新兴发达市场 新兴市场发达-新兴 本周 净流入占比 0.01% 0.35% -0.34% 上周 净流入占比 0.16% 0.22% -0.06% 累计净流入(2022.1-) 0.95% 3.92% -2.97% 全球资金中美股市分行业流向 权益|中国科技 医药生物金融 原材料基础设施电信业务公用事业消费品能源 工业房地产 本周净流入 （亿美元） 12.0 4.0 0.5 0.2 0.0 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.4 -0.4 上周净流入 （亿美元） 9.3 0.9 0.2 0.0 -0.1 0.0 0.0 -0.4 -0.3 1.1 -0.1 YTD （亿美元） 215.6 45.1 22.4 -0.3 0.9 0.2 2.8 31.9 1.7 0.9 4.8 权益|美国 医药生物消费品工业 科技通信业务公用事业 能源基础设施原材料房地产 金融 本周净流入 （亿美元） 5.8 4.4 2.1 0.7 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -1.3 -2.1 -5.3 上周净流入 （亿美元） 7.5 1.0 2.3 15.4 0.0 0.0 6.7 -0.1 -0.2 -2.1 10.7 YTD （亿美元） 91.6 -14.0 -43.8 73.9 -12.1 54.4 -4.4 -5.7 0.0 -23.5 -179.9 北上与ETF资金流向（财通大类行业） 北上高端制造 周期大金融医药医美公共服务 科技消费 本周净流入 （亿元） 44.1 33.9 -0.7 -9.6 -29.0 -36.0 -49.9 上周净流入 （亿元） -2.6 13.1 -25.6 -16.3 2.6 10.3 -100.4 YTD （亿元） 464.4 171.4 -37.1 -78.9 180.8 -142.6 -352.1 ETF 医药医美科技 高端制造周期 大金融公共服务消费 本周净流入 （亿元） 15.7 6.8 5.7 2.0 -2.8 -3.9 -9.4 月度净流入 （亿元） 31.0 24.7 25.9 7.7 -6.2 -9.1 10.6 季度净流入 （亿元） 133.4 105.1 18.8 8.3 1.2 -14.8 23.1 全球资金流动：本周重要数据一览 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（10.27-11.2）全球资金本周大幅流入货币、股票市场分别621亿、63亿美元；流出债市38亿美元；从净流入额来看，货币>股票>债券。 2）债市流向：本周中美10年期利差倒挂收窄至-1.47%；全球资金持续流出中国债市，本周流入美国公司债64亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入发达、新兴市场，流入新兴市场更多；本周价值&小盘风格更受青睐。 4）行业角度，10月27日-11月2日，全球资金流入美股医药生物(5.79亿美元)、消费品(4.38亿美元)等行业居前；中国权益资产中，流入科技(11.99亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：高端制造(44.06亿元)、周期(33.89亿元)、大金融(-0.73亿元)；净流出最多的大类行业为：消费(-49.88亿 元)、科技(-36.03亿元)、公共服务(-29.04亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：电力设备及新能源(25.17亿元)、机械(17.25亿元)、有色金属(15.26亿元)；流出最多的一级行业为：食品饮料(-49.24亿元)、电力及公用事业(-24.73亿元)、通信(-18.56亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：宁德时代(16.68亿元)、比亚迪(8.89亿元)、迈瑞医疗(7.57亿元)、天齐锂业(7.15亿元)、通威股份(6.17亿元)。净流出贵州茅台(-27.32亿元)、长江电力(-20.96亿元)、伊利股份(-14.36亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：信息技术(93.6亿港元)、可选消费(77.6亿港元)、医疗保健(55.1亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：能源(-4.3亿港元)、工业(1.6亿港元)、材料(3.2亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(80.7亿港元)、医药生物(55.5亿港元)、社会服务(42.7亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：煤炭(-5.7亿港元)、机械设备(-1.4亿港元)、轻工制造(-1.1亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：腾讯控股(72.6亿港元)、美团-W(34.6亿港元)、药明生物(31.9亿港元)、李宁(9.8亿港元)、香港交易所(9.5亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入59亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入医药医美ETF（15.7亿元）居前，流出消费（-9.4亿元）最多。从月度数据看，医药医美、高端制造、科技ETF净流入居前，月度流入额分别31.0、25.9、24.7亿元。 新发基金：本周新发4只股票型+混合型基金，合计新发份额为34.5亿份；11月以来累计发行份额达29.9亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额154.5亿元，相较上周有所下降；其中IPO规模为65.8亿元，首发家数7家；定增募集规模为29.7亿元。 两融&回购：截至11月3日，两市融资融券余额为15591.1亿元，较上周五增加124.39亿元。今年以来两融净流出2730.39亿元。本周回购规模升至43.9亿元。 重要股东增减持：净减持额较前周增加，本周重要股东净减持83.7亿元，11月以来净减持累计规模51.5亿元。增持比例居前个股乾照光电、赛福天、新凤鸣等。 风险提示： 目录 01.全球资金大类流向：大幅流入货币、股票市场02.全球资金债券市场流向：流入美国公司债68亿美元03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场较多，价值&大盘风格受青睐04.北上：资金流出消费超百亿元，流入周期05.南下：净流入传媒、医药居前，买入腾讯控股超100亿港元06.ETF与新发基金：宽基ETF流入248亿元，新发基金16亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体下降08.两融与回购：两融余额增加，回购规模回落09.增减持：净减持额增加，10月至今累计净减持17亿元 •本周（10月27日-11月2日）全球资金流入货币、股票、债券；海外市场小幅回落。 •资金流向：全球资金本周大幅流入货币、股票市场分别621亿、63亿美元；流出债市38亿美元；从净流入额来看，货币>股票>债券。 •市场表现：联储加息未休，本周标普、纳指回落。 （亿美元） 图2：本周全球资金流入货币、股票市场居前图3：标普、纳指表现 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 -2000 货币债券股票 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金流入货币、股票 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 全球资金中国债市流向：整体流出债市 •中美10年期国债利差倒挂幅度扩大，当前-1.47%；全球资金持续流出中国债市。 •分类型：联储再度加息75bp，中美10年期利差倒挂扩张至-1.47%；本周全球资金持续流出中国公司债、混合债、主权债。从净流出额来看，主权债>公司债>混合债。 •分期限：本周资金流出中国长期债、中长期债、短期债；从流出额看，长期债>短期债>中长期债。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （亿美元） 200 公司债 混合债 主权债 150 100 50 0 -50 （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度扩张，资金流出主权债、短期债。 •分类型：本周全球资金大幅流入美国公司债64.01亿美元，流出主权债31.36亿美元。 •分期限：截至11月4日，美国10年期-2年期国债利差倒挂扩张至-0.49%。全球资金本周流入长期债9.65亿美元。流出短期债71.7亿美元， 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （亿美元） 2500 2000 1500 公司债混合债主权债 （亿美元） 2000 1500 长期债中长期债短期债 10001000 500 0 -500 -1000 500 0 -500 全球资金美国债市流向：本周流出短期债72亿美元 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •本周全球资金流入发达、新兴市场，流入新兴市场更多。 •跨市场流向比较：本周全球资金流入发达、新兴市场，流入幅度上新兴>发达。 •跨市场表现比较：发达市场表现持续回升，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差收窄至6.6%，较上周降低2.9pct。 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 全球资金权益跨市场流向：资金流入新兴市场更多 发达-新兴发达市场新兴市场发达-新兴（右）发达市场新兴市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，本周资金流入价值&平衡型风格，小盘风格优于大盘。 •资金偏好（价值or成长）：本周资金流入价值&平衡型风格，流出成长；从流入幅度看，价值>平衡>成长。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，本周全球资金流入小盘&大盘；从流入幅度看，小盘>大盘>中盘。 •市场表现：本周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率扩张至14.6%，较上周+2.3pct。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值表现较优 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% （标准化点位，点） 105 10