通信的政策新方向—大安全、虚拟现实与数字会展

本周，市场触底反弹，从通信行业来看，如模组、连接器等“通信+新能源” 细分板块出现较好修复。展望后续，我们认为，除了高景气的新能源相关标 的外，投资者也应高度重视“大安全”、“虚拟现实”、“进博会”等一系列政 策与热点新方向下带来的投资机会。我们认为，“大安全”下，通信主要机 会集中于信创与军工通信两条赛道。信创赛道主要标的包括云视讯设备龙头 亿联网络这一类在国际上具有比较优势以及国产替代空间较大的优质企业。 军工通信方面，包括传统微波通信龙头如海格通信、七一二、盛路通信等， 也建议投资者关注如布局岸基雷达与UDC的海兰信等投资机会。“虚拟现 实”方面，如模拟仿真企业运达科技，工业控制软件公司能科技术等，都有 望成为应用方面的率先突破口。此外，本周末进博会正式开幕，受益虚拟现 实+外贸出海双重逻辑的米奥会展将展出具有“双线展览”、“元宇宙会展”、 “企业数字大脑”、“数字外贸”、“红人带货”等五大功能的外贸服务矩阵， 在国内疫情逐步控制叠加商品出海需求旺盛的背景下，以米奥为代表的展会 企业有望充分受益。 核心推荐： 线缆龙头：中天科技600522、亨通光电600487、长飞光纤601869 Dell'Oro报告：全球电信服务器市场到2026年预计将达140亿美元。根 据市场研究公司Dell'Oro Group最新“电信服务器”报告，全球电信服务器 市场机会预计到2026年将达到140亿美元。边缘数据中心将占据电信服务 器市场增长的大部分。报告同时指出：宽带接入、MEC和RAN的边缘用例 仍处于初期阶段，在这些领域，服务器收入的年复合增长率将超过50%。 JCMR报告：到2029年全球5G FWA市场收入将超217亿美元。市场研 究公司JC Market Research（JCMR）在一份最新报告中预测，到2029年， 全球5G固定无线接入（FWA）收入将达到217.1亿美元。FWA正在成为美 国移动运营商新收入的主要驱动力，并有望弥补数字鸿沟，根据JCMR的数 据，2021年全球FWA市场收入估值为2.96亿美元，在预测期内（2021-2030 年）将以65.6%的年复合增长率增长。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 重点标的 股票代码 1.投资策略:通信的政策新方向—大安全、虚拟现实与数字会展 本周核心推荐： 线缆龙头：中天科技600522、亨通光电600487、长飞光纤601869 继续跟踪：（1）绿色通信：天孚通信300394、美格智能002881、移远通信603236、英维克002837、科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、科华数据002335、光环新网300383.（3）北美数通：太辰光300570、新易盛300502、沪电股份002463、中际旭创300308（4）运营商：中国移动600941、中国电信601728。（5）通信基建：中兴通讯000063、润建股份002929、海兰信300065。 本周，市场触底反弹，从通信行业来看，如模组、连接器等“通信+新能源”细分板块出现较好修复。展望后续，我们认为，除了高景气的新能源相关标的外，投资者也应高度重视“大安全”、“虚拟现实”、“进博会”等一系列政策与热点新方向下带来的投资机会。我们认为，“大安全”下，通信主要机会集中于信创与军工通信两条赛道。信创赛道主要标的包括云视讯设备龙头亿联网络这一类在国际上具有比较优势以及国产替代空间较大的优质企业。军工通信方面，包括传统微波通信龙头如海格通信、七一二、盛路通信等，也建议投资者关注如布局岸基雷达与UDC的海兰信等投资机会。“虚拟现实”方面，如模拟仿真企业运达科技，工业控制软件公司能科技术等，都有望成为应用方面的率先突破口。此外，本周末进博会正式开幕，受益虚拟现实+外贸出海双重逻辑的米奥会展将展出具有“双线展览”、“元宇宙会展”、“企业数字大脑”、“数字外贸”、“红人带货”等五大功能的外贸服务矩阵，在国内疫情逐步控制叠加商品出海需求旺盛的背景下，以米奥为代表的展会企业有望充分受益。 Dell'Oro报告：全球电信服务器市场到2026年预计将达140亿美元。根据市场研究公司Dell'Oro Group最新“电信服务器”报告，全球电信服务器市场机会预计到2026年将达到140亿美元。边缘数据中心将占据电信服务器市场增长的大部分。报告同时指出：宽带接入、MEC和RAN的边缘用例仍处于初期阶段，在这些领域，服务器收入的年复合增长率将超过50%。 JCMR报告：到2029年全球5G FWA市场收入将超217亿美元。市场研究公司JC Market Research（JCMR）在一份最新报告中预测，到2029年，全球5G固定无线接入（FWA）收入将达到217.1亿美元。FWA正在成为美国移动运营商新收入的主要驱动力，并有望弥补数字鸿沟，根据JCMR的数据，2021年全球FWA市场收入估值为2.96亿美元，在预测期内（2021-2030年）将以65.6%的年复合增长率增长。 核心推荐： 中天科技、亨通光电、长飞光纤 继续跟踪： （1）绿色通信：天孚通信、美格智能、移远通信、英维克、科创新源、 （2）IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网 （3）北美数通：太辰光、新易盛、沪电股份、中际旭创 （4）运营商：中国移动、中国电信 （5）通信基建：中兴通讯、润建股份、海兰信 2.行情回顾：通信板块表现上涨，物联网表现最佳 本周大盘收于3070点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>中小板综>万得全A（除金融、石油石化）>万得全A>沪深300>上证综指。通信板块上涨，表现优于大盘。 图表1：通信板块上涨，细分板块中物联网表现相对最优 从细分行业指数看，物联网、卫星通信导航上涨12.0%、8.0%，表现优于通信行业平均水平，通信设备、移动互联、光通信、区块链、云计算、量子通信、运营商上涨7.6%、7.3%、7.1%、5.2%、4.4%、3.2%、1.7%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益VR政策利好，佳创视讯上涨62.72%，领涨板块。受益军工高景气，中科创达上涨22.66%，受益军工高景气，闻泰科技上涨21.34%。受益军工高景气，合众思壮上涨20.93%。受益军工高景气，赛微电子上涨20.84%。 图表2：本周佳创视讯领涨通信行业 3.周专题：通信的政策新方向—大安全、虚拟现实与数字会展 本周，市场触底反弹，从通信行业来看，如模组、连接器等“通信+新能源”细分板块出现较好修复。展望后续，我们认为，除了高景气的新能源相关标的外，投资者也应高度重视“大安全”、“虚拟现实”、“进博会”等一系列政策与热点新方向下带来的投资机会。 大安全领域： 信创：信创赛道主要标的包括云视讯设备龙头亿联网络这一类在国际上具有比较优势以及国产替代空间较大的优质企业。 军工：投资方向主要包括传统微波通信龙头如海格通信、七一二、盛路通信等，也建议投资者关注如布局岸基雷达与UDC的海兰信等新投资机会。 虚拟现实：虚拟现实的应用应从着重于解决实体生产经营中的矛盾点出发。我们认为，当下虚拟现实行业应用的爆款最有可能出现在展会、职业培训、国防军工三大应用场景。 在展会行业，VR能够帮助展会更好的实现线上与线下“双线并行”，企业远程参展的效率。在职业培训行业，VR有助于在火车、飞机等对拟真要求较高的场景进一步提高教学水平。在国防军工行业，虚拟现实+工业仿真有助于搭建更加先进的军工研发自主可控基础平台。在当前A股，展会、职业培训、国防军工对应标的分别为米奥会展、运达科技、能科科技。 数字会展：本周末进博会正式开幕，受益虚拟现实+外贸出海双重逻辑的米奥会展将展出具有“双线展览”、“元宇宙会展”、“企业数字大脑”、“数字外贸”、“红人带货”等五大功能的外贸服务矩阵。 图表3：米奥会展进博会“外贸高质量发展服务矩阵” 我们认为，在国内疫情逐步控制叠加商品出海需求旺盛的背景下，以米奥为代表的展会企业有望充分受益。 4.LightCounting：CPO对以太网交换机ASIC市场影响不 大 C114讯，LightCounting更新了用于云计算数据中心的以太网交换机ASIC未来五年的市场预期。 LightCounting表示，云计算公司对以太网交换机的需求为更高带宽的交换机和交换机ASIC创造了一个新的细分市场。它还改变了行业供应链，因为云计算公司开始使用内部设计的以太网交换机，并向更广泛的社区开放这些“白盒”设计。 LightCounting关于以太网交换机ASIC的报告于2022年4月首次发布，并在近日进行了更新。该报告涵盖了部署在云数据中心内的高带宽(3.2T及以上)、低延迟芯片的市场预测，以及相关供应商和系统集成商的情况。 更新后的报告除了更高速度的产品外，现在还包括3.2T/6.4T芯片，相比4月份，这一变化使市场总规模增加了近10亿美元。值得一提的是，该预测包括在商业市场销售的芯片，以及思科自用芯片。 此外，更新后的报告指出，由于领先的云计算公司对明年计划的数据中心升级的指导意见有所减少，因此下调了对2023年的市场预期。不过，LightCounting表示，尽管预测有所下调，但整个市场的规模预计将从2023年的18亿美元增至2027年的36亿美元，增长约一倍。 报告中还讨论了在25.6T和51.2T以太网交换机中采用CPO技术的问题。假设15%的25.6T和51.2T交换机芯片将有一半的端口采用CPO，则2027年的市场规模将增加5亿美元，从20亿美元增加到25亿美元。此外，由于交换机ASIC价格的调整，采用CPO的影响没有此前预估的那么大。 我们认为，LightCounting的预测模型为以太网交换机ASIC市场提供了一个合理的参考点，其关于交换机价格调整减弱CPO技术对市场影响的论断具有借鉴意义。 5.云边端协同：Akamai多维技术优势助力OTT开启“元宇宙”时代 C114讯，11月1日消息持续三年的新冠疫情正在悄然改变消费者的行为习惯，大屏+手机+电脑这一全新的OTT生态再次崛起，消费者通过OTT获取内容正在变得不可替代。 数据显示，2020年以来，全球流媒体消费持续增长。2021年，互联网用户观看的在线视频流量比2019年增加52%，流媒体平台订阅用户数增加32%。2022年第一季度，全球范围内流媒体消费时长同比增长10%。 不断增长的用户和流量给OTT服务提供商带来了“时代红利”；但与此同时，诸如盗版、网络攻击、窃取账号、网络黑产等犯罪威胁也接踵而至。以盗版为例，Akamai对攻击者的盈利情况进行了研究，发现视频盗版在美国每年收入超过10亿美元。不仅是媒体盗版，原始视频资产盗取、付费用户信息保护等同样是OTT服务提供商必须要高度关注的话题。 特别是面向未来的元宇宙时代，OTT服务提供商将会面临“新业务、新环境、新安全”，要想快速地构建创新业务，并且确保业务的稳定性、拓展性和安全性，OTT服务提供商就必须从安全性、性能和交付能力等多个维度，构建云边端协同的能力体系。 盗版猛如虎？全流程阻断 在由Akamai与MUSO共同完成的《盗版之患猛于虎》（Pirates in the Outfield）的行业报告中，提供了涉及多个行业的网络串流及盗版下载的数据信息。报告显示，2021年1月到9月，全球盗版需求量达到37亿次未获授权的网络串流和下载。 时至今日，盗版产业已经是一个多层面的生态系统，其中，“素人”在社交媒体上通过直播流媒体将内容发送给朋友观看，“信息无政府主义者”通过内容发布小组翻录并共享首播内容，追逐利润的攻击者经营复杂的视频服务，这是一个很难破局的问题。 作为负责支持和保护数字化体验且深受全球企业信赖的解决方案提供商，Akamai与全球许多大型视频媒体制作商和发行商合作，携手开发一种包含“保护、检测和实施”的全流程策略的解决方案。 保护层面，主要是阻止内容和凭据被盗，