通信行业研究周报：900MHz频段重耕，提升5G网络覆盖

900MHz频段重耕提升5G网络覆盖 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 近日工信部批准中国联通将现用于2G、3G、4G系统的900MHz频段频率资源重耕用于5G系统。900MHz低频可较大幅降低资本开支，进一步提升5G信号在农村及边远地区的覆盖质量。 900MHz频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，是全球公认的公众移动通信“黄金”频段，也是早期2G公众移动通信系统使用的主要频段。 对电信运营商来说，频谱是未来5G建设的关键资源。由于中国移动已有700MHz，900MHZ重耕对中国联通未来的5G业务发展至关重要，补齐了中国联通在5G频段上的短板，有助于全面提升中国联通的市场竞争力。 我们认为此次工信部批准中国联通使用900MHz开展5G业务，将进一步扩大低频段5G网络覆盖，有利于边远地区用户进一步享受高质量5G服务。 共建共享和低频重耕是运营商能够运用的强力的手段。2022年4月中国联通 研究院发布了《中国联通5GNR900MHz基站设备技术白皮书》，推动加快新设备的研发，更好的满足5G网络发展需求。 2019年9月，中国联通与中国电信双方共同签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，共建共享一张5G无线接入网。经过3年多的5G网络建设，目前已经实现全国所有城市、县城以及重点乡镇的5G网络覆盖。 中国联通将持续推进4/5G协同，推进中低频重耕，促进频率共享。 3.5GHz、2.1GHz在重点乡镇及以上区域实现连续覆盖，热点区域发挥3.5G 大带宽优势。 900MHz、800MHz低频重耕用于5G基础覆盖（兼顾NB-IoT等物联网业务）。1.8GHz近期仍为4G容量层，远期逐步重耕用于5G。 室内覆盖高价值场景如高校、交通枢纽、地铁等以3.5G为主，中低价值场景以2.1G为主。 市场回顾： 本周（2022.10.31-2022.11.06），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为5.31%、7.55%、8.92%，申万通信指数涨幅为4.15%，在申万31个一级行业排第24位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：三旺通信、映翰通、博创科技、万隆广电、恒信东方股价跌幅前五名为：亨通光电、辉煌科技、中天科技、*ST凯乐、南凌科技 投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破222万，持续推荐5G 设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级增持（维持） 2022年11月6日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 115 行业平均市盈率 16.46 市场平均市盈率 16.76 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：5G用户超三成，“物超人”步伐加大》2022-10-30 2、《通信行业研究周报：运营商业绩持续增长全球手机市场低迷》2022-10-23 3、《通信行业研究周报：全球电信设备市场收入放缓谷歌计划提升宽带服务》2022-10-16 4、《通信行业研究周报："机器之眼"激光雷达市场欣欣向荣》2022-09-25 5、《通信行业研究周报：国内手机出货持续下滑折叠屏表现亮眼》2022-09-18 6、《通信行业研究周报：Q2全球WLAN 市场创新高》2022-09-12 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾4 3.重要公告6 4.行业新闻7 5.行业招标信息8 图表目录 图1：中国联通不同频谱下的使用场景4 图2：申万一级行业周涨幅4 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅5 图4：本周涨幅前十5 图5：本周跌幅前十5 图6：本年度涨幅前十6 图7：本年度跌幅前十6 表1：工信部向四家基础电信运营商许可的公众移动通信频段3 表2：通信行业一周重要公告6 表3：行业招标信息8 1.每周一谈 近日工信部批准中国联通将现用于2G、3G、4G系统的900MHz频段频率资源重耕用于5G系统。900MHz低频可较大幅降低资本开支，进一步提升5G信号在农村及边远地区的覆盖质量。 900MHz频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，是全球公认的公众移动通信“黄金”频段，也是早期2G公众移动通信系统使用的主要频段。 对电信运营商来说，频谱是未来5G建设的关键资源。由于中国移动已有700MHz，900MHZ重耕对中国联通未来的5G业务发展至关重要，补齐了中国联通在5G频段上的短板，有助于全面提升中国联通的市场竞争力。 我们认为此次工信部批准中国联通使用900MHz频段开展5G业务，将进一步扩大低频段5G网络覆盖，有利于农村及边远地区用户进一步享受高质量5G服务。 表1：工信部向四家基础电信运营商许可的公众移动通信频段（2021年9月） 基础电信运营商公众移动通信频段 中国电信850MHz频段（CDMA/LTEFDD）、1700/1800MHz频段（LTEFDD）、1900/2100MHz频段（CDMA/LTEFDD/5G）、3.3GHz频段（5G）、 3.5GHz频段（5G） 中国移动900MHz频段（GSM/LTEFDD）、1700/1800MHz频段（GSM/LTEFDD）、1900MHz频段（TD-SCDMA/TD-LTE），2000MHz频段（TD-SCDMA/TD-LTE）、2300MHz频段（TD-LTE）、2600MHz频段（TD- LTE/5G）、4.9GHz频段（5G） 中国联通900MHz频段（GSM/WCDMA/LTEFDD）、1700/1800MHz频段 （GSM/LTEFDD）、1900/2100MHz频段（WCDMA/LTEFDD/5G）、 2300MHz频段（TD-LTE）、3.3GHz频段（5G）、3.5GHz频段（5G）中国广电700MHz频段（5G）、3.3GHz频段（5G）、4.9GHz频段（5G） 资料来源：工信部网站，申港证券研究所 共建共享和低频重耕是运营商能够运用的强力的手段。2022年4月中国联通研究院发布了《中国联通5GNR900MHz基站设备技术白皮书》，推动加快新设备的研发，更好的满足5G网络发展需求。 2019年9月，中国联通与中国电信双方共同签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，共建共享一张5G无线接入网。经过3年多的5G网络建设，目前已经实现全国所有城市、县城以及重点乡镇的5G网络覆盖。 中国联通将持续推进4/5G协同，推进中低频重耕，促进频率共享。3.5GHz、 2.1GHz在重点乡镇及以上区域实现连续覆盖，热点区域发挥3.5G大带宽优势。 900MHz、800MHz低频重耕用于5G基础覆盖（兼顾NB-IoT等物联网业务）。 1.8GHz近期仍为4G容量层，远期逐步重耕用于5G。 室内覆盖高价值场景如高校、交通枢纽、地铁等以3.5G为主，中低价值场景以 2.1G为主。 图1：中国联通不同频谱下的使用场景 资料来源：中国联通5GNR900MHz基站设备技术白皮书，申港证券研究所 2.市场回顾 本周（2022.10.31-2022.11.06），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为5.31%、7.55%、8.92%，申万通信指数涨幅为4.15%，在申万31个一级行业排第 24位。 图2：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-15.63%、-24.7%、 -26.23%，申万通信指数涨幅为-11.15%，在申万31个一级行业中排第5位。 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：三旺通信、映翰通、博创科技、万隆广电、恒信东方股价跌幅前五名为：亨通光电、辉煌科技、中天科技、*ST凯乐、南凌科技 图4：本周涨幅前十图5：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：ST实达、科信技术、坤恒顺维、中瓷电子、三旺通信股价跌幅前五名为：恒信东方、*ST日海、广脉科技、映翰通、ST中嘉 图6：本年度涨幅前十图7：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表2：通信行业一周重要公告 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容 股份减持 移为通信 2022.10.31 公司发布关于持股5%以上股东减持比例达到1%暨减持计划实施完毕的公告。上海移为通信技术股份有限公司本次分别减持本公司股份不超过4,576,966股，分别不超过公司总股本的1.00%。近日，公司收到精速国际、信威顾问的告知函，精速国际、信威顾问于2022年9月13日-2022年10月28日期间通过集中竞价的方式分别减持本公司股份为：4,576,800股、4,576,940股，占公司总股本的1.00%。上述股东减持计划已经实施完毕。本次权益变动后精速国际、信威顾问分别持有公司股票50,381,880股、37,421,740，占公司总股本的11.01%、8.18%。 回购股权 特发信息 2022.11.02 公司发布关于回购股权进展的公告。深圳特发信息股份有限公司于2022年5月12日通过了回购公司股份的议案，计划回购公司股份资金总额不低于人民币1亿元（含）且不超过人民币2亿元（含）。截至2022年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数31,951,811股，占公司总股本的3.78%，购买股份的最高成交价为7.138元/股，最低成交价为5.29元/股，支付总金额为人民币193,766,869.08元。 股权激励 永鼎股份 2022.11.02 公司发布关于向激励对象授予预留部分限制性股票的公告。江苏永鼎股份有限公司本次以1.84元/股的授予价格向符合条件的24名激励对象授予252万股预留限制性股票，占公司总股本的0.18%同时，同意预留部分除本次授予外剩余的48万股不再进行授予。截至2022年10月31日，公司通过以集中竞价交易方式累计回购公司股份4,436,000股，占公司总股本的0.5538%，最高成交价为29.5元/股，最低成交价为26.47元/股，支付的总金额为12,491.58万元（含交易费用）。 回购股权 中际旭创 2022.11.02 公司发布关于回购公司股份进展的公告。中际旭创股份有限公司于2022年10月10日通过了回购公司股份的议案，计划本次回购股份资金总额不低于人民币30,000万元（含）且不超过人民币60,000万元（含），回购股份价格不超过人民币40元/股（含）。 质押解冻 亨通光电 2022.11.03 公司关于实控人部分股权解除质押的公告。江苏亨通光电股份有限公司实际控制人崔根良先生持有公司股份95,294,433股，占公司总股本的比例为4.03%；截至2022年11月2日，崔根良先生持有公司股份累计质押数量（含本次）59,500,000股，占其持股数量的比例为62.44%，占公司总股本的比例为2.52%。2022年11月1日，崔根良先生将其质押的1,000万股无限售流通股办理质押解除手续，占公司总股本0.42%。 公告类别公司名称公告日期公告内容 回