有色金属行业周报：美联储加息落地，需求复苏预期支撑金属价格

有色金属 月行业研究/行业周报 美联储加息落地，需求复苏预期支撑金属价格 报告日期：2022-11-06 行业评级：增持 18% 7% -4%11/2115% 2/22 5/228/22 26% 38% 行业指数与沪深300走势比较 - - - 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.供应扰动风险仍存，金属价格维持震荡运行2022-10-30 2.供应扰动支撑金属价格，锂精矿拍卖价再创新高2022-10-23 3.加息预期扰动情绪，需求复苏预期支撑金属价格2022-10-16 主要观点： 本周有色金属跑赢大盘，涨幅为9.48%。同期上证指数涨幅为5.31%，收报于3070.80点；深证成指涨幅为7.55%，收报于 11187.43点；沪深300涨幅为6.38%，收报于3767.17点。 基本金属 基本金属本周期现市场持续分化。期货市场：LME铜、铝、锌、锡、镍周同比上涨7.61%、5.19%、3.21%、2.46%、7.84%，LME铅周同比下跌0.33%。国内期货市场：铜、铝、铅、镍、锡周同比上涨2.26%、1.72%、0.99%、5.55%、0.3%，锌周同比下跌0.55%。周内美联储加息落地，11月议息会议如期加息75BP并且释放12月加息放缓信号，若后续加息放缓预期明确，有色金属或具有一定反弹动能。铜：周内海外铜价大幅上涨，一方面，加息如期，宏观利空出尽对铜价压制减弱；另一方面，海内外铜现货供需趋紧张，社会库存处于历史低位，LME库存与上期所仓单库存皆下降，LME库存目前已跌至9.4万吨左右，低库存背景下，市场需求修复预期升温给予铜价反弹动力。铝：本周国内期货铝价表现偏强。供应端，河南、山东等地铝厂因成本及采暖季环保要求计划减产，预计规模达20万吨，贵州地区有错峰生产要求，但企业反馈均影响不大。需求端，国内下游加工端仍受疫情影响，但以河南为主的铝板带箔企业开工生产，整体行业有所恢复。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为161.6万吨，周同比下跌9.44%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 34.40万元/吨，7.20万元/吨、6.10万元/吨，24.20万元/吨，较上周有小幅下降。南非罢工事件落幕，情绪面对国内钴市场影响逐渐减少，但海外原料折扣系数下行，下游以消耗前期库存为主，国内需求疲软。锂：本周锂价小幅抬升。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为53万元/吨和53.85万元/吨，周同比上涨0.47%和2.87%。供给端，周内加拿大限锂矿投资，未来海外锂资源开发或难以保障供给稳定性，产能释放或整体低于预期。需求端，新能源行业维持高景气，看好明年疫情控制后需求修复以及储能领域发展带动需求增长预期。目前市场供需不平衡，下游需求量大，供需偏紧仍是市场主旋律，给予锂价高位支撑。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格呈现分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1685.7美元/盎司，周同比上升2.27%；伦敦现货黄金为1674.4美元/盎司，周同比上升1.60%。白银：COMEX白银价格为20.92美元/盎司，周同比上升8.93%；伦敦现货白银价格为19.97美元/盎 司，周同比上升3.85%。周内美联储如期加息75bp落地并释放12月加息放缓信号，美元指数出现回落，市场压力释放，贵金属价格触底回升。目前美国仍有较大的通胀压力，鲍威尔同时发表较为鹰派言论，虽然美联储为12月加息50bp提高可能性，但加息周期和利率终值或抬升，后续需持续关注美联储加息节奏。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻8 3数据追踪9 3.1工业金属9 3.1.1工业金属期现价格9 3.1.2基本金属库存情况10 3.2贵金属12 3.2.1贵金属价格数据12 3.2.2贵金属持仓情况13 3.3小金属14 3.3.1新能源金属14 3.3.2其他重点关注小金属15 3.4稀土磁材15 风险提示：16 图表目录 图表1本周有色板块跑赢沪深300指数（%）5 图表2磁性材料涨幅最大（%）5 图表3个股建龙微纳涨幅最大（%）6 图表4个股坤彩科技跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价9 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价9 图表7本期基本金属现货价格9 图表8本期LME基本金属库存数据10 图表9铜显性库存（吨）10 图表10铝显性库存（吨）10 图表11锌显性库存（吨）11 图表12铅显性库存（吨）11 图表13镍显性库存（吨）11 图表14锡显性库存（吨）11 图表15本期贵金属价格数据12 图表16COMEX黄金价格（美元/盎司）12 图表17人民币指数及美元指数（元）12 图表18国债收益率（%）13 图表19美联储隔夜拆借利率（%）13 图表20黄金持仓情况（吨）13 图表21白银持仓情况（吨）13 图表22本期新能源金属价格数据14 图表23其他重点小金属价格数据15 图表24本期稀土价格数据15 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢大盘，涨幅为9.48%。同期上证指数涨幅为5.31%，收报于3070.80点；深证成指涨幅为7.55%，收报于11187.43点；沪深300涨幅为6.38%， 收报于3767.17点。 图表1本周有色板块跑赢沪深300指数（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，涨幅最大的是磁性材料，涨幅为11.57%。此外，有色金属、铅锌、铝分别上涨9.48%、7.12%、6.32%。 图表2磁性材料涨幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前五的为：建龙微纳、五矿稀土、西藏珠峰、和胜股份、大地熊，分别对应涨幅为40.24%、20.44%、19.92%、18.21%、17.63%。 周跌幅前五位的为：坤彩科技、楚江新材、明泰铝业、合金投资、西部超导，分别对应的跌幅为8.25%、7.47%、6.51%、6.29%、5.44%。 图表3个股建龙微纳涨幅最大（%）图表4个股坤彩科技跌幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 云铝股份：中国铝业收购云南铝业 2022年7月24日，中国铝业与云铝股份控股股东云南冶金签署《股份转让协议》，约定中国铝业拟通过非公开协议转让方式现金收购云南冶金持有的云铝股份658,911,907股股份（占云铝股份股份总数的19.00%），转让对价为6,661,599,379.77元。本次收购完成后，中国铝业将持有云铝股份1,009,202,685股股份（占上市公司股份总数的29.10%），中国铝业将成为云铝股份控股股东。 赤峰黄金：子公司稀土资源开发进展 赤峰黄金控股子公司万象矿业申请Sepon矿区内2.96km²稀土开采权，已完成边界核查。公司子公司CHIJINLaos申请川邝省孟坎县（Kham）50km²范围的稀土探矿权获老挝计划投资部受理；申请的华潘省两处稀土踏勘许可获得老挝能源与矿产部批准。 盛新锂能：全资孙公司盛泽国际对智利锂业投资进展 2022年11月3日，盛泽国际收到加拿大创新、科技和经济发展部的有关通 知：盛泽国际应在通知签发之日起90日内放弃投资，包括其在投资项下的权利，并必须直接或间接停止为促进投资而进行的所有商业活动。若盛泽国际有意但仍无法在期限内剥离投资，可书面请求延长期限。公司与智利锂业目前没有经营业务往来，如后期需要对上述股权进行出售，不会对公司2022年以及未来的生产经营和财务业绩产生重大影响。 云海金属：关于合资公司安徽宝镁采矿权生态保护红线问题进展 近日，经池州市矿山综合整治工作领导小组会议研究，形成的会议纪要明确“鉴于池州市‘三区三线’划定成果已获国家批复，且套核出让采矿权范围与‘三区三线’划定成果不重叠，已经签订的《采矿权出让合同》应视为生效”。安徽宝镁竞得的采矿权红线问题已经解决，安徽宝镁将尽快办理采矿权证相关手续，进展情况将及时公告。 中矿资源：投资加拿大动力金属公司的进展 2022年11月3日，香港中矿稀有收到加拿大创新、科技和经济发展部《关于中矿（香港）稀有金属资源有限公司投资入股PowerMetalsCorp.国家安全审查结果告知函》：香港中矿稀有应在本告知函签发之日90日内①香港中矿稀有出售其持有的PWM股票，②终止香港中矿稀有与PWM签署的《包销协议》， ③香港中矿稀有提名任命的董事辞职。公司表示，动力金属公司的矿权尚处于初级勘探阶段，香港中矿稀有出售其持有的动力金属公司股票以及《包销协议》的终止不会对公司2022年以及未来的业绩产生重大影响。公司在加拿大投资的Tanco已经履行了加拿大国家安全审查程序。加拿大创新、科技和经济发展部对香港中矿稀有投资入股PWM的国家安全审查结果不会对Tanco产生影响。 雅化集团：签署电池级氢氧化锂长期供货合同 四川雅化实业集团股份有限公司下属全资子公司雅安锂业与爱思开新能源 （上海）有限公司签订电池级氢氧化锂供货合同，合同有效期为3年，从2023 年1月1日至2025年12月31日。子公司确保2023年～2025年向买方逐年递增 提供产品，总供应量不少于2万吨，不高于3万吨。具体数量以各方每月签署的 采购订单为准，从2023年1月开始执行。 中孚实业：收购四川豫恒实业有限公司100%股权 公司拟以自有资金收购四川豫恒实业有限公司100%股权，收购价格82,550万元，约为四川豫恒100%股权评估值的90%。本次收购完成后，公司及控股子公司将合计持有广元中孚高精铝材有限公司100%的股权。本次收购完成后，加上2022年6月已经实施的收购林州市林丰铝电有限责任公司30%股权的步骤， 公司将逐步实现把转移至四川广元的50万吨绿色水电铝产能及资产纳入公司的目标。 罗平锌电：富乐铅锌矿停产 因公司富乐铅锌矿采矿许可证到期，监管部门要求公司富乐铅锌矿从即日起停止一切开采行为，待采矿许可证办理结束后再进行开采。公司将按照审批要求补充完善相关资料以取得新的采矿许可证，预计2022年12月31日前可取得 新证。为领取新证，公司将按照监管要求自2022年10月31日起停产。鉴于富乐铅锌矿目前开采难度增加，且受原矿品位逐步降低等因素影响，公司依据富乐铅锌矿月均产量结合开采现状，预计本次停产将减少锌精矿供应量200吨，具体影响数量及金额以年度审计数字为准。 顺博合金：投资设立2个全资子公司 拟以顺博合金安徽有限公司为主体，在安徽马鞍山投资设立2个全资子公司 （即顺博合金孙公司），分别致力于开展铝扁锭、铝板带的研发、生产、销售等项目的相关前期工作。 2.2.2国外公司新闻 加拿大工业部要求三家中国公司剥离在加拿大本地的锂矿资产 加拿大工业部要求三家中国公司剥离在加拿大本