建筑建材行业动态报告第三十期：建筑业预期指数向上，疫情影响短期水泥出货

建筑业预期指数向上，疫情影响短期水泥出货 ——行业动态报告第三十期 建筑建材 证券研究报告行业研究 行业周报建筑建材任菲菲建筑建材行业首席分析师执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778邮箱：renfeifei@cindasc.com段良弨建筑建材行业研究助理联系电话：13910500006邮箱：duanliangchao@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 建筑业预期指数向上，疫情影响短期水泥出货 ——行业动态报告第三十期 2022年11月06日 本期内容提要: 行业：建筑业PMI环比走弱但仍处于高景气区间 10月份建筑业商务活动指数为58.2%，低于上月2.0个百分点，新订单指数48.9%，环比降低2.9个百分点，下半年以来首次低于50%。土木工程建筑业商务活动指数为60.8%，尽管环比略有降低，但仍然是连续两个月均处于60%以上的高景气区间内。建筑业业务活动预期指数环比提升 1.5个百分点至64.2%，为今年3月份以来的最高点，反映出产业人员对于行业发展的信心有所提振。即将步入北方冬季停工阶段，目前正处于传统赶工阶段，抓好最后的赶工时间窗口，11月初多地重大项目集中开工，4季度及明年春季躁动需求或将不弱。三季度基建工程企业业绩增速多数放缓，部分企业减值比重扩大，相对承压。 水泥：基建需求端占比扩大 本周全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为1.2%。价格上涨地区主要有河北、海南、重庆、四川和云南，幅度10-60元/吨；价格回落地区为 江苏北部、河南中部和湖北武汉，下调10-20元/吨。10月底11月初，国内水泥市场需求因多地疫情复发，工程项目施工和水泥运输受阻，继续呈现弱势运行，北方地区企业出货率多在4-5成水平，南方地区维持在7-9成不等。价格方面，受益于企业执行错峰生产，以及成本增加支撑，为提升盈利，企业继续推动价格上涨。 价格：截至2022年11月4日，全国主要城市水泥价格450.48元/吨，环比+1.16%，同比-25.78%。 开工率：磨机开工负荷下降，或受天气等外因扰动，施工活动和运输受到一定影响，水泥需求不理想。截至2022年11月3日，全国水泥磨机开工率为43.79%，环比-1.81pct，同比-2.04pct。 出货率：截至2022年11月4日，全国水泥出货率为66.16%，环比- 0.68pct，同比+3.97pct，其中华东、华南水泥出货率为8-9成，华中、西 南水泥出货率为6-7成，华北水泥出货率为5-6成，东北、西北水泥出货 率不足5成。 库容比：截至2022年11月4日，全国水泥库容比为69.06%，环比 +0.75pct，同比+9.81pct，东北、西北水泥库容比为7-8成，其他地区水 泥库容比为6-7成。 玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气度价 格上涨 5mm浮法玻璃价格：价格小幅下降。截至2022年11月3日，全国5mm浮法白玻价格为87.79元/重箱，环比-1.5%。 光伏玻璃价格：截至2022年11月4日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为 28元/平方米，环比+7.69%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为21元/平方米，环比+7.69%。 玻璃库存：截至2022年11月3日，全国（小口径）玻璃库存为4793万重箱，环比+49万重箱，同比+1559万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6226万重箱，环比+89万重箱，同比+2161万重箱。 玻璃价差：截至2022年11月3日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元 /重箱，环比+0.8%；5mm浮法玻璃石油焦价差为17.11元/重箱，环比-12.11%；5mm浮法玻璃重油价差为6.21元/重箱，环比-2.67%。 光伏玻璃差价：截至2022年11月4日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差 109.63元/重箱，环比+13.1%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差65.88元/重箱，环比+17%。 投资建议： 当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥等；成本压力再加上错峰停窑，再加上需求逐步回升的预期，水泥有望延续涨价，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；高景气新材料板块推荐基建链的减隔震板块龙头震安科技；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。 目录 一、行业观点7 二、水泥行业数据跟踪10 (一)价格10 1.主要城市水泥价格10 2.全口径水泥价格10 (二)供给11 1.全国水泥产量11 2.分区域产量11 (三)需求12 1.水泥出货率12 2.水泥开工率14 (四)库存16 三、玻璃行业数据跟踪18 (一)价格18 1.5mm浮法白玻18 2.光伏玻璃19 (二)库存20 (三)成本20 (四)利润（差价）21 1.5mm浮法玻璃21 2.光伏玻璃22 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪23 (一)钢材23 1.螺纹钢23 2.线材24 (二)工程机械26 (三)建筑订单26 1.月度订单数据26 2.季度订单数据28 四、近期新闻回顾29 �、风险提示30 图表目录 图表1建筑业PMI相关指数变动7 图表2非制造业PMI:建筑业季节性数据7 图表3非制造业PMI:建筑业:新订单季节性数据7 图表4非制造业PMI:建筑业:业务活动预期季节性数据7 图表5土木工程建筑业PMI：商务活动8 图表6全国主要城市水泥价格（元/吨）10 图表7主要城市水泥价格（元/吨）10 图表8全国水泥价格（元/吨）10 图表9全口径水泥价格（元/吨）11 图表10全口径水泥价格（元/吨）11 图表11全国全口径水泥价格（元/吨）11 图表12全国水泥产量（万吨）11 图表13华北水泥产量（万吨）12 图表14东北水泥产量（万吨）12 图表15华东水泥产量（万吨）12 图表16中南水泥产量（万吨）12 图表17西北水泥产量（万吨）12 图表18西南水泥产量（万吨）12 图表19水泥出货率13 图表20地区水泥出货率13 图表21全国水泥出货率13 图表22华北水泥出货率13 图表23东北水泥出货率13 图表24华东水泥出货率14 图表25华中水泥出货率14 图表26华南水泥出货率14 图表27西南水泥出货率14 图表28西北水泥出货率14 图表29水泥开工率15 图表30水泥开工率（分区域）15 图表31全国水泥开工率15 图表32华北水泥开工率15 图表33东北水泥开工率15 图表34西北水泥开工率16 图表35华东水泥开工率16 图表36中南水泥开工率16 图表37西南水泥开工率16 图表38水泥库容比（%）16 图表39水泥库容比（分区域）17 图表40全国水泥库容比17 图表41华北水泥库容比17 图表42东北水泥库容比17 图表43西北水泥库容比17 图表44华东水泥库容比17 图表45中南水泥库容比18 图表46西南水泥库容比18 图表475mm浮法白玻价格（元/重箱）18 图表485mm浮法白玻地区价格（元/重箱）19 图表49全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）19 图表50光伏玻璃价格（元/平方米）19 图表51光伏玻璃价格（元/平方米）19 图表52光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）19 图表53全国（小口径）玻璃库存（万重箱）20 图表54全国（大口径）玻璃库存（万重箱）20 图表55各式玻璃成本20 图表56纯碱成本（元/吨）20 图表57石油焦成本（元/吨）20 图表58重油成本（元/吨）21 图表59天然气成本（元/m2）21 图表605mm浮法玻璃差价（元/重箱）21 图表615mm浮法玻璃天然气价差（元/重箱）21 图表625mm浮法玻璃石油焦价差（元/重箱）21 图表635mm浮法玻璃重油价差（元/重箱）22 图表64光伏玻璃差价（元/重箱）22 图表653.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）22 图表663.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）22 图表672.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重23 图表682.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）23 图表69螺纹钢数据（万吨）23 图表70螺纹钢产量（万吨）24 图表71螺纹钢社会库存（万吨）24 图表72螺纹钢钢厂库存（万吨）24 图表73螺纹钢总库存（万吨）24 图表74螺纹钢表观消费量（万吨）24 图表75线材数据（万吨）25 图表76线材产量（万吨）25 图表77线材社会库存（万吨）25 图表78线材钢厂库存（万吨）25 图表79线材总库存（万吨）25 图表80线材表观消费量（万吨）26 图表81挖掘机开工小时数（小时）26 图表82挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）26 图表83建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）27 图表84中国建筑订单情况跟踪（亿元）27 图表85中国电建订单情况跟踪（亿元）27 图表86中国中冶订单情况跟踪（亿元）28 图表87中国化学订单情况跟踪（亿元）28 图表88建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）28 图表89建筑央企订单情况跟踪（季度数据）29 一、行业观点 行业：建筑业PMI环比走弱但仍处于高景气区间 10月份建筑业商务活动指数为58.2%，低于上月2.0个百分点，新订单指数48.9%，环比降低2.9个百分点，下半年以来首次低于50%。土木工程建筑业商务活动指数为60.8%，尽管环比略有降低，但仍然是连续两个月均处于60%以上的高景气区间内。建筑业业务活动预期指数环比提升1.5个百分点至64.2%，为今年3月份以来的最高点，反映出产业人员对于行业发展的信心有所提振。即将步入北方冬季停工阶段，目前正处于传统赶工阶段，抓好最后的赶工时间窗口，11月初多地重大项目集中开工，4季度及明年春季躁动需求或将不弱。三季度基建工程企业业绩增速多数放缓，部分企业减值比重扩大，相对承压。 图表1建筑业PMI相关指数变动图表2非制造业PMI:建筑业季节性数据 非制造业PMI:建筑业:从业人员月 非制造业PMI:建筑业:销售价格月 非制造业PMI:建筑业月 80 60 40 20 0 非制造业PMI:建筑业:投入品价格月 非制造业PMI:建筑业:新订单月 非制造业PMI:建筑业:业务活动预期月 20182019202020212022 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 2022-102022-092021-102020-10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 图表3非制造业PMI:建筑业:新订单季节性数据图表4非制造业PMI:建筑业:业务活动预期季节性数据 2018201920202021202220182019202020212022 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 图表5土木工程建筑业PMI：商务活动 土木工程建筑业PMI：商务活动月 70 65 60 55 50 45 40 2019年7月2020年7月2021年7月2022年7月 资料来源：国家统计局，信达证券研发中心 水泥：需求较弱，企业错峰生产有望推动价格继续上涨 本周全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为1.2%。价格上涨地