【招商电新】复合集流体/类储能/电池片(11.4)【论坛】11月

【招商电新】复合集流体/类储能/电池片(11.4) 【论坛】11月7日我们在浦东香格里拉举办论坛，邀请十几位企业家与专家来探讨TOPCON电池/组件/相关辅材机会，报名请联系对口销售或赵旭 136-8353-5805 【复合集流体】 1、 领跑的箔材企业通过长期摸索，近期开始小批量量产；数家电池厂相应电池Q3也小量量产，大的电池公司基本做了工艺准备；终端电动车/手机/无人机开始推产品，受供应商供给限制，目前数码多推复合铝箔，动力多侧重复合铜箔。 2、 因复合集流体在安全性、能量密度上的显著优势及经济性潜力，理论上会有很高的渗透率；复合箔材壁垒远高于传统箔材，未来格局可能集中。产业0到1突破已实现，后续催化密集。 最近新进入者在扩散，不过在紧接着验证进展和竞争力的阶段，个体差异会很大；长期看，有竞争力的箔材公司值得期待（集中度提高、可能铜铝箔双覆盖、下游可能因安全与能量密度让利）。 推荐或关注：箔材【宝明科技/元琛科技/方邦股份/阿石创/英联/三孚（电子/化工）】；设备【东威科技/骄成超声（机械）。 【类储能】 1、 近期贵州能源局下发政策，意在利用火电灵活性改造后的调节能力建立火/风/光多能互补的发展模式，实施拟按改造后新增调峰容量2倍去配置新能源建设指标。 同期，湖北、河南也推出了类似方案。 我们一直认为，只要电价激励或强制配套政策出台，灵活性改造将会快速激发。 2、 新能源消纳是严肃、迫切和长期的课题，火电灵活性改造、燃气发电不是储能，但也可有效解决新能源消纳问题，灵活性改造目前是成本最低的方式。 火电在强劲复苏，订单爬坡年底就会涌现，而灵活性改造、抽水蓄能将贡献新增长点，相关企业未来几年将有强的经营表现，推荐与关注【东方电气、ST龙净、华光环能、元琛科技/清新环境/青达环保（环保）】。 【光伏电池片】 1、 前几年因盈利差、技术方向分歧，电池片产能扩张温和，加上小尺寸产能退出，大电池片今年供给略吃紧，今年其盈利恢复比我们预期更强，爱旭、钧达Q3盈利达7-9.x分/瓦。 2、 TOPCon已开始规模应用，并形成对PERC的巨大势差，且HPBC、IBC、HJT也有进展，PERC产能将基本只减不增。但TOPCon现在是无人区状态，明年各类新技术产能的产出可能低于市场预期，我们预判明年电池盈利仍会强。 近期硅料开始降价，电池与辅材受益，推荐或关注【钧达股份、爱旭股份、通威/隆基/晶科/晶澳/天合】。