【招商电新】POE胶膜、复合集流体更新（12.2）【POE产业链

【招商电新】POE胶膜、复合集流体更新（12.2） 【POE产业链】 1、需求的问题不用花太多精力预判，因为当前和未来几年主要取决于供应链。 N型组件是必要性的使用，特别是TOPCon，不用会有坏的效果，未来几年poe总体供应链紧张，基本是上游供应链决定总出货。2、POE的粒子紧张是市场共识，目前是外资主导，国产要后年才能逐步出来，因此粒子供应保障能力确实是重要优势。 但POE产品本身也有壁垒，组件公司导入在用的主要是3-4家公司，其他的可能在关键工艺点、配方上差别，除了产品性能的差异，因为回收体系不同，企业之间成本差异可能也比较显著。 3、当前poe大类产品（纯poe、与pe、epe）总体渗透率25%左右，2025年有望达到50%以上。 EVA胶膜主流企业近几年盈利水平维持在8-15%，POE可能未来几年还有新产业红利。 随着N型的加速发展，组件对POE新供应商的培育和导入也会加快，预计春节前后，部分poe胶膜公司可能有客户方面的突破。 4、推荐与关注，激智科技（目前2条POE线，明年年中20条线）、福斯特（POE胶膜市占率超过50%）、海优新材；关注：鹿山/赛伍/明冠（化工、有色）；粒子国产化：万华/卫星/盛虹/诚志/岳阳兴长（化工）。 【复合集流体】 1、近期，某位作者发表长篇论述合铜箔的前世、技术现状与未来”，抛出了复合集流体产业三大难题：生产难题、使用难题、标准问题。 2、作者提到的系列难题，相当一部分，其实行业研究员在最近几个月学习和科普中可能已经了解到，而且其中有几个问题，产业上已经有解决答案。 我们不适合在生产车间和实验室测试细节上做讨论和辩驳，产业上的技术路线问题，从产业下游找判断，往往更客观和快捷。 3、复合箔材是无人区产业，从箔材及其装备、电池制备都是中国公司在引领和投入，困难当然有，不然早用起来了。 不过就我们大致了解，主流的电池公司多数都在积极储备和打通制备工艺，一部分明年上半年可能就会陆续确定供应链，完全不像作者所言的遥遥无期。 就这位作者提到的问题，我们请教了一些较早就在投入复合箔材的公司，反馈是这些疑问可能和他们刚准备试水做研发阶段比较类似。