尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者:煤化工组田欣沅 执业编号:F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式:010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 成文时间:2022年12月11日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场探涨期货偏强运行 【行情复盘】 上周五尿素期货小幅走高,主力01合约涨1.32%收于2614元/吨。 【重要资讯】 上周五国内尿素现货市场报价小幅探涨,主流区域涨0至 20元/吨不等,降价成交转好。供应方面,山西部分企业陆续复产,12月份内蒙古、西南地区部分气头企业有检修预期,预计本月有一定下降空间,但利润回升降幅可能不及预期,短期有个别厂家突发故障扰动;疫情政策变化,物流有望转好,外围市场货源陆续流出。农需方面,复合肥开工率回升提振,工业需求多刚需采购,人造板需求偏淡,农业冬储补仓存一定支撑,短期储备节奏有所放缓。印度11月开标价大幅回落,折国内555美金,巴基斯坦等国援助出口,近期通过法检货源增多,北方货源集港增加,国际价格持续回落。企业让利促新单成交,订单压力有所缓解。 【套利策略】尿素企业推迟复产,但近期利润回升或打破平衡,套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季,冬储、淡储节奏影响成交;尿素生产企业库存小幅回落,港口库存环比小幅回升,部分货源集港;近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰,8月出口环比大增,9月环比小幅下降,10月小幅增加,近期港口集港较多,11月出口环比预期大幅增加,出口关注度持续提升。最近一期印标开标价大幅下降,但绝对值内外价差有驱动,美元强势放大驱动。主动去库存阶段,生产企业建议基于自身库存情况保值,基于基差则等待平水机会卖保,规避政策风险。消息方面出口增加、限产检修消息有一定利多。技术上,下方成交密集区2200关口 附近支撑确认,持续反弹突破9月高点,创下半年新高,走势偏强。操作上,尿素生产利润已经回正,气头季节性减产时间窗口到来,有一定对冲,关注天然气、煤炭价格走向;景气下行周期全市场有利润时,生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差缩至100以内,继续关注抛现货买期货轮库机会。单边价格博弈,关注西北货源流向和出口政策执行力度是否有变化。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 尿素2301 尿素2305 图尿素期货合约行情走势数据来源:Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2614 0.23% -0.19% 7.09% UR05 2543 0.95% 2.17% 8.26% 71 数据来源:wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-072022-082022-092022-092022-102022-112022-11 图尿素交割有效预报量 数据来源:Wind、方正中期研究院 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻 仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-072022-082022-092022-092022-102022-112022-11 图尿素期货仓单变化 数据来源:Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位:元/吨2022-12-09 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,695 2,720 2,830 2,730 2,760 日增减值 20 20 0 20 10 周增减值 -30 -10 0 0 0 月增减值 170 170 240 160 180 季增减值 260 220 380 250 240 年增减值 245 290 350 270 290 2、国内尿素现货价格 数据来源:wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源:wind、方正中期研究院 2022-11 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源:wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源:wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源:wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源:wind、方正中期研究院 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源:wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 上周五尿素期货小幅走高,主力01合约涨1.32%收于2614元/吨。 【重要资讯】 上周五国内尿素现货市场报价小幅探涨,主流区域涨0至20元/吨不等,降价成交转好。供应方面,山西部分企业陆续复产,12月份内蒙古、西南地区部分气头企业有检修预期,预计本月有一定下降空间,但利润回升降幅可能不及预期,短期有个别厂家突发故障扰动;疫情政策变化,物流有望转好,外围市场货源陆续流出。农需方面,复合肥开工率回升提振,工业需求多刚需采购,人造板需求偏淡,农业冬储补仓存一定支撑,短期储备节奏有所放缓。印度11 月开标价大幅回落,折国内555美金,巴基斯坦等国援助出口,近期通过法检货源增多,北方货源集港增加,国际价格持续回落。企业让利促新单成交,订单压力有所缓解。 【套利策略】尿素企业推迟复产,但近期利润回升或打破平衡,套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季,冬储、淡储节奏影响成交;尿素生产企业库存小幅回落,港口库存环比小幅回升,部分货源集港;近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰,8月出口环比大增,9月环比小幅下降,10月小幅增加,近期港口集港较多,11月出口环比预期大幅增加,出口关注度持续提升。最近一期印标开标价大幅下降,但绝对值内外价差有驱动,美元强势放大驱动。主动去库存阶段,生产企业建议基于自身库存情况保值,基于基差则等待平水机会卖保,规避政策风险。消息方面出口增加、限产检修消息有一定利多。技术上,下方成交密集区2200关口附近支撑确认,持续反弹突破9月高点,创下半年新高,走势偏强。操作上,尿素生产利润已经回正,气头季节性减产时间窗口到来,有一定对冲,关注天然气、煤炭价格走向;景气下行周期全市场有利润时,生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差缩至100以内,继续关注抛现货买期货轮库机会。单边价格博弈,关注西北货源流向和出口政策执行力度是否有变化。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/12/8 2022/12/9 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2710 2730 20 送到 山东菏泽 小颗粒 2710 2720 10 送到 江苏沭阳 小颗粒 2730 2750 20 送到 安徽宿州 小颗粒 2750 2760 10 送到 河北文安 小颗粒 2750 2750 0 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2810 2810 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2840 2840 0 送到 河南商丘 小颗粒 2700 2720 20 送到 湖北荆门 小颗粒 2720 2730 10 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2800 2800 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2830 2830 0 送到 四川眉山 小颗粒 2720 2720 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2925 2925 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2840 2850 10 站台自提 广东江高 小颗粒 2870 2880 10 出库价格 福建漳州 小颗粒 2860 2860 0 送