动力煤周报：电煤日耗不断走低，港口报价开始回落

专业研究·创造价值 2022年10月30日动力煤周报 电煤日耗不断走低，港口报价开始回落 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 投资咨询团队 本周，动力煤整体呈现供增需减格局，前期因大会限产的煤矿逐渐复产，沿海八省电厂煤炭日耗不断走低，动力煤终端库存不断累积，使得港口煤价开始回落，期货01合约仍处800~900区间震荡。截止到10 月19日，ZC2301合约报收于858.8元/吨，近期暂无成交。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓继续流失，截止到10月28日，前五名席位净空单1手。 整体来看，近期动力煤港口价格开始回落，进入十一月以后，预计产地疫情以及大秦线运量低的问题将逐步得到缓解，届时港口煤价仍有进一步下行的空间，重点关注产地疫情以及下游补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章基本面情况3 第3章市场数据跟踪5 第4章后市展望8 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）6 图5环渤海动力煤指数6 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价7 图8秦皇岛港煤炭库存7 图9秦皇岛港锚地船舶数量7 图10沿海八省电厂煤炭日耗7 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价迎来回落，期货01合约暂无成交。近期，主产区疫情扰动不断，多地延长静默时间，煤炭产销依然受到一定限制，不过随着大会结束，安监限产放松，煤炭整体供应迎来边际回升。通过社会新闻整理，内蒙古鄂尔多斯市达拉特旗静默期限延长至10月29日，准格尔旗依然实施全域静默， 另外山西省怀仁地区静默期限也延长至10月31日，疫情影响仍在持续，但在积极管控下，煤炭物流转通转畅也只是时间问题。从需求端来看，现阶段国内面临水电不足、火电依赖大的问题，且非电行业由于地产低迷，整体用煤需求同样疲弱。根据钢联最新数据显示，全国样本钢厂盈利率仅剩27.71%，即7成以上钢厂亏损，焦化厂吨焦盈利也在-80元/吨，黑色产业链亏损导致焦化厂、钢厂生产积极性较差，建材用煤需求边际下滑。期货方面，郑煤主力合约本周暂无成交，截止到10月19日，ZC2301合约报收于858.8元/吨。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章基本面情况 供应方面，山西省统计局25日发布数据显示，前三季度，山西原煤产量 97791万吨，增产9301万吨，增长10.5%。作为能源大省，山西持续推进能源增产保供，煤炭、非常规天然气、电力持续安全稳定供应。9月底以来，山西疫情多地散发，涉及诸多产煤大市。不过，这对能源保供并未形成较大影响。山西省能源局相关负责人表示，在常态化疫情防控之下，山西能源系统生产平稳，此轮疫情对能源保供未造成较大影响。截至9月底，山西产煤约9.77亿吨。按照国 家下达12.93亿吨的任务，山西正稳步推进。以保供主力山西晋能控股集团为例，集团旗下四老沟矿地处煤炭重地大同。目前，四老沟矿在保证安全生产的情况下，每日原煤产量稳定在8000吨以上，且产、洗、装、运均衡。24日，在山西省委 第112次疫情防控专题会暨山西省疫情防控工作领导小组会上，能源保供仍是重要课题。其间，山西省委书记林武表示，“大同要加强铁路机务段、煤矿企业等重点部位的闭环管理，严防闭环内出现续发传播，确保完成好煤炭保供任务”。 物流方面，近期，随着全国多地气温下降，煤炭需求量不断攀升。对此，多地铁路部门紧盯煤运通道运输组织工作，加快周转、提高效率，优先安排运力，有力保障了电煤运输。截至10月20日，京津冀区域内45家主要电厂存煤平均 可耗天数22.2天，同比增加9.2天。记者从中国铁路北京局集团有限公司了解到，为保障民生需求，该公司扎实开展电煤保供专项行动，所属的货运中心、电煤装卸车站、车辆部门等协调联动，运输效率有效提升。以北京货运中心为例，该中心抽调专人组建电煤保供小组，深入管内12家电厂，详细调研煤源、配空、装卸车人机等情况，了解企业运输状况和需求，动态掌握预计到达、煤炭库存、机组检修和日均消耗。协调煤炭发运客户与下游电厂对接，采取“有需必请、有请必批、有批必装”措施，紧盯电煤卸车、排空全过程，全力保障煤炭运输市场供应畅通。自9月份以来，该中心装运电煤4.2万车、286.6万吨，同比增长17.2%。 另据了解，自10月1日至19日，中国铁路沈阳局集团有限公司（以下简称 沈阳局集团公司）累计发送电煤44.2万吨，管内58家重点铁路直供电厂存煤 1060.9万吨，同比增长108.6%；平均可耗天数44天，同比增加25天。进入10 月份以来，承担沈阳局集团公司管内近6成运煤任务的通辽货运中心积极应对雨雪极端天气，协调上下游企业，优先运力安排。组织协调产能提升的白音华1、4号矿，按进度计划发运，对煤矿生产、设备运行、检修等情况随时掌握，做好资源核实。该中心按企业需求保证空车配备，做到车到即装、装完即挂，全力满足各地电厂库存在20天以上的现实需求。10月1日以来，该中心已发运煤炭211万吨，有力支援辖区各大电厂准备就绪的提前供暖工作。 需求方面，进入10月份以来，为了应对提前到来的大幅度降温，北方多地提前启动集中供暖。例如，黑龙江绥芬河市、内蒙古呼和浩特市各供热企业已于10月10日正式开栓供暖。甘肃兰州新区组织各供热单位于10月10日15时相 继点炉，较法定时间提前10天启动供暖。“目前冬季供热各项准备工作已经基 本就绪。”10月14日，在“沈阳市2022-2023年度采暖期供热准备工作”新闻发布会上，沈阳市城市公用事业发展中心党委书记黄殿忠介绍说。今年，沈阳市提前开展供热试运行工作，10月20日至24日供热系统进行冷态试运行，10月25日至31日供热系统进行热态试运行，确保11月1日达到正式供热标准。目前，宁夏银川市供暖进入倒计时。作为宁夏最大的集中供热企业，国家能源集团宁夏电力供热有限公司供热面积近6500万平方米，保障51万户居民温暖过冬。调试设备、消除故障、检查隐患、疏通管道……当下，紧张有序的供暖“备战”工作正在企业内展开。“我们制订了采暖季领导干部24小时带班制度和《2022-2023 采暖季能源保供方案》，完善了管网抢修等18项各类事故应急预案，并组织进行了应急演练，就是为了保证安全稳定供热。”国家能源集团宁夏电力供热有限公司党委书记郑刚说。目前，该公司长输管网已全部启动，正在进行冷态循环， 所辖的377座换热站、202座中心站也正在陆续进行注水打压，已完成90%以上，注水打压完毕后，将根据实际情况对供热系统进行升温升压。 第3章市场数据跟踪 2022年10月26日当期，环渤海动力煤价格指数报收于735元/吨，环比上周持平。近日，涉疫区域依然要求静默管理，叠加大秦线秋检，环渤海港口煤炭调入量大幅缩减，但前期因大会安监停产的煤矿陆续复产，煤炭供应整体来看边际改善，港口报价周内冲高后小幅回落。根据最新数据，环渤海动力煤价格指数与上周持平。 港口价格方面，截止到10月27日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓 价报收1610元/吨，较10月20日涨15元/吨；5000大卡动力末煤平仓1408元 /吨，较10月20日涨7元/吨。截止到10月28日，全国煤炭交易中心综合价格 指数799元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数806元/吨，中国沿海电 煤采购价格综合指数952元/吨。 物流方面，本周，航运运价继续回落，截止到10月27日，上海航运交易所 发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于915.35点，较10月20日下调124.72点； BDI运价指数延续下行趋势，截止到10月27日，波罗的海干散货指数报收于 1612点，较10月20日下调225点。 图2动力煤期货主要合约收盘价 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3秦皇岛港动力煤现货价格 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至本周收盘，1月（2301）、5月（2305）、9月（2209）合约分别报收于858.8元/吨、--.--元/吨、--.--元/吨。截至10月28日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1679.20、1595.00、1399.00、1200.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低754.4元/吨。 图5环渤海动力煤指数 资料来源：wind、宝城期货 10月26日环渤海Q5500指数报收于735元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 资料来源：wind、宝城期货 截至10月28日，广州港Q5500印尼煤库提价为1439.05元/吨，比国内秦 皇岛港动力煤报价低155.95元/吨。 图7国际煤价 资料来源：wind、宝城期货 截至10月14日，纽卡斯尔动力煤现货价为382.23美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图9秦皇岛港锚地船舶数量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至10月29日，秦皇岛港煤炭库存412万吨，较上周同期环比减23万吨；秦 皇岛港锚地船舶数量为35艘。 图10沿海八省电厂煤炭日耗 资料来源：同花顺、宝城期货 截至10月25日，沿海八省电厂煤炭可用天数18.9天，当日耗煤量为167.6万 吨。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价迎来回落，期货01合约暂无成交。截止到10月 19日，ZC2301合约报收于858.8元/吨，总体持仓来看，动力煤期货并不活跃， 多空主力席位持仓继续流失，截止到10月28日，前五名席位净空单1手。本周，动力煤主力合约暂无成交，价格延续800~900点震荡区间，港口报价冲高回落，截止到10月27日，动力煤01合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价 格偏低769.4元/吨。截止到10月27日，秦皇岛港煤炭库存439万吨，较10月 20日增4万吨。 本周，主产区煤炭外运阻力依然较大，一方面涉疫煤矿停产停运，另一方面大秦线由于司机确诊以及秋检的影响，煤炭铁路日运量维持偏低水平，中间环节到货不足的问题没有根本解决。不过，前期由于大会安监限产的煤矿近期陆续复产，而产地疫情在积极管控下，煤炭生产后续将逐渐恢复，物流转通转畅也只是时间问题，动力煤供应将整体呈现回升的态势。需求侧，自今夏以来，我国水电发电量就显著低于往年水平，市场对火电的依赖加大，今冬电煤需求仍会有较好表现，不过10月至11月中旬是传统的电煤需求淡季，截至10月25日，沿海八 省电厂煤炭日耗167.6万吨，已基本回归至往年水平。库存方面，目前动力煤库存在煤矿端有所累库，中间环节由于到港量锐减，环渤海港口煤炭库存快速去化。总得来说，物流不畅的问题依然存在，不过预计至十一月上旬将得到缓解，届时港口煤价或迎来阶段性回落。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询