您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[南华期货]:生猪周报:天气转凉,市场转冷 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

生猪周报:天气转凉,市场转冷

2022-10-30边舒扬、王一帆南华期货罗***
生猪周报:天气转凉,市场转冷

20221030生猪周报:天气转凉,市场转冷 南华期货咨询服务部边舒扬Z0012647王一帆F03099649 生猪周度综述 本周总结 供应 1.随着天气转凉,标肥价差扩大之势在本周戛然而止,在各种政策、疫情以及价格下跌的干扰下,散户压栏的大肥猪开始积极出栏,进一步对猪的价格造成打压;2.疫情之下生猪调运稍有困难;1.短期消费不佳,屠宰开工率仍在持续下滑;2.人们虽仍普遍期待腌腊季需求的小高峰,但预期需求增长有限,如果边际增长不及供应的边际增加,那么可能继续向下;1.自繁自养利润和外购仔猪利润本周稍有下跌,但还维持在1000以上,利润较为可观,也刺激了散户落袋为安的心理海关总署发布最新统计数据显示,2022年9月份中国猪肉进口15万吨,同比降26.5%;1.疫情严峻、消费低迷、情绪不佳;2.随着北方正式进入冬天,猪病开始出现; 偏空偏弱偏空偏多偏空 需求利润及饲料成本进口市场热点 趋势改变,预计下周仍震荡下行 观点 本周规模厂保持正常出栏,散户在价格持续下跌的行情中出栏开始增加,之前二育的大猪陆续出栏,在终端需求不景气的环境下进一步对市场上的供应造成了一定的压力,同时叠加疫情,屠宰企业有缩量压价行为,部分散户情绪开始动摇,需求端仍不见有所好转,对未来的需求增长预期不太乐观,带动01合约继续下行,行情已经进入之前周报所说的“中期偏弱”的行情,不过由于政策端的原因有所提前,出栏也有所增多,对于后面旺季的出栏风险有所释放,需关注后面需求是否能超出当今的预期 策略 激进的投资者可考虑短空01合约,保守的投资者可技术考虑1-3反套分析 01合约已经跌出上行通道底部支撑位,在120日均线附近有支撑,如果继续破位,那么可能将迎来下跌行情; 风险 1.天冷后北方的猪病和南方的腌腊将影响猪价的走势;2.关注政府调控的深度与广度。 生猪周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪 01合约 21910 -1525 -6.51% 主力合约 05合约 18760 -660 -3.40% 09合约 18070 -785 -4.16% 现货数据 均价 周涨跌 涨跌幅 备注 出栏价格 河南(元/kg) 27.25 -0.53 -1.88% 交割基准地 湖南(元/kg) 26.85 -0.14 -0.50% 辽宁(元/kg) 26.4 -1.28 -4.59% 四川(元/kg) 26.7 -0.2 -0.71% 广东(元/kg) 28.7 0.53 1.82% 白条价格 全国(元/kg) 34.41 -1.35 -3.78% 仔猪价格 全国(元/头) 641.9 45.71 7.67% 价差 变化 基差 基差值 变化 1-5价差 3150 -865 河南-01 4490 245 5-9价差 690 125 河南-05 7640 -620 9-1价差 -3840 740 河南-09 8330 -495 屠宰端数据 屠宰头数 涨跌幅 屠宰均重 周涨跌 涨跌幅 102748 -0.78% 126.31 0.12 0.10% 屠宰开工率(%) 涨跌幅 屠宰利润 周涨跌 涨跌幅 19.86 -0.35% 27.27 10.74 194.57% 利润及成本 自繁自养利润(元/ 头) 涨跌幅 外购利润(元/头) 涨跌幅 1175.24 -4.33% 1169.33 -3.61% 玉米价格(元/吨) 涨跌幅 豆粕价格(元/吨) 涨跌幅 2810 0.72% 5630 1.26% 仓单数据 仓单 增减 生猪存栏结构 本周 涨跌 生猪 0 0 90kg/150kg生猪出栏占比 0.76/1.69 -0.01/0.07 2016-02-23 2016-08-23 2017-02-23 全国与河南生猪�栏均价对比图 45 35 25 15 5 15,000 10,000 5,000 0 -5,000 -10,000 2021-08-02 2017-08-23 2021-09-02 2021-10-02 2018-02-23 商品猪:�栏均价:中国(日) 商品猪:�栏均价:河南(日) 01基差 2021-11-02 2018-08-23 (元/公斤) 基差走势图 2021-12-02 2019-02-23 2022-01-02 2019-08-23 05基差 2022-02-02 2020-02-23 2022-03-02 2020-08-23 2022-04-02 2021-02-23 2022-05-02 2021-08-23 09基差 2022-06-02 2022-02-23 2022-07-02 2022-08-23 2022-08-02 2022-09-02 2016-2022年生猪�栏均价 2016 2020 1-5与5-9价差走势图 2022-10-02 45 40 35 30 25 20 15 10 5 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 2021-08-02 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 价差5-9价差1-5 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 2022-09-02 2022-10-02 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 期货&现货 2017 2021 2018 2022 2021-03-16 前三级别白条价全国均价(元/kg) 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2019 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 2018/7/26 2021-05-16 2018/10/26 2019/1/26 2021-07-16 2019/4/26 2021-09-16 2019/7/26 2019/10/26 2021-11-16 价差9-1 2020/1/26 2022-01-16 2020/4/26 2020/7/26 2022-03-16 2020/10/26 2021/1/26 2022-05-16 2021/4/26 2022-07-16 2021/7/26 2021/10/26 2022-09-16 2022/1/26 2022/4/26 2022/7/26 存出栏量&进口 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 能繁母猪存栏量与滞后十月生猪�栏价走势图 •去年年底能繁母猪的去化在持续,十月、十一月份生猪供应偏紧的事实,一定程度上支撑价格。 40 30 20 10 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 0 能繁母猪存栏量滞后十月生猪�栏均价(右) 进口数量:猪肉:当月值月 500,000,000 400,000,000 300,000,000 200,000,000 100,000,000 0 近三年生猪�栏量情况(万头) 800 700 600 500 400 300 1/1 2/29 4/30 6/30 8/31 10/31 12/31 2/28 4/30 6/30 8/31 10/31 12/31 200 2015-02 2015-08 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08 2018-02 2018-08 2019-02 2019-08 2020-02 2020-08 2021-02 2021-08 2022-02 202020212022 存栏结构 100% 90% 80% 70% 60% 50% 二三元能繁母猪存栏结构图(不滞后) •去年三元母猪占比较多,平均PSY的拉低可能会影响如今生猪的供给 指标 二元母猪 三元母猪 配种成功率 95% 70% 乳猪成活率 85% 75% 育肥成活率 93% 90% 最高胎龄 8胎 3胎 当下平均胎龄 7.5 1.5 PSY 21% 14 非瘟成活率 87% 87% 40 35 30 25 20 40%15 30%10 20% 10% 0% 5 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 0 二元能繁母猪存栏数三元能繁母猪存栏数不滞后生猪价格 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 生猪存栏结构变化 40 35 30 25 20 15 10 5 30,000 25,000 20,000 15,000 标肥价差、现货和期货价格走势 •目前标肥价差趋势开始逆转,今年行情不同往年,是上涨行情的结束还是暂止,需持续观察 1.5 1 0.5 0 30% 20% 10% 0% 10,000 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 5,000 -0.5 -1 2021-05-31 2021-06-30 2021-07-31 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 -1.5 140kg以上生猪存栏占比90-140kg生猪存栏数占比 50-89kg生猪数存栏占比7-49kg生猪存栏数占比 生猪�栏价(元/公斤) 标肥价差主力合约价格标猪价格 仔猪与后备母猪均价周度走势图(元/ 头) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2500 2000 1500 1000 500 0 •本周仔猪价格和后备母猪价格开始小幅度上涨,这可能与本周生猪价格高涨有关,目前仍比较合理。 50kg后备母猪均价 7kg仔猪均价(右) 10 0 11520 120 •本周出栏均重依旧在上升,二次育肥和压栏还在继续 2022 2021 2020 2019 商品猪:样本养殖企业:�栏平均体重:中国(周) 商品猪:�栏均价:中国(日)(变频周平均值) 120 115 110 110 105 125 130 50 40 30 135 135 130 125 2017-03-17 2017-06-17 2017-09-17 2017-12-17 2018-03-17 2018-06-17 2018-09-17 2018-12-17 2019-03-17 2019-06-17 2019-09-17 2019-12-17 2020-03-17 2020-06-17 2020-09-17 2020-12-17 2021-03-17 2021-06-17 2021-09-17 2021-12-17 2022-03-17 2022-06-17 2022-09-17 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2