疫情影响业绩承压，静待半导体、巨量转移、新能源放量进展

 -- --  -    1 资产负债表 利润表 会计年度 2020 2021 2022E 2023E 2024E 会计年度 2020 2021 2022E 2023E 2024E 货币资金 194 175 640 452 338 营业收入 419 549 572 778 1019 应收票据及账款 213 251 360 405 559 营业成本 203 271 285 382 491 预付账款 5 6 7 9 12 税金及附加 3 4 4 6 8 其他应收款 1 2 2 2 3 销售费用 57 77 91 109 133 存货 282 346 351 523 673 管理费用 32 47 57 70 92 其他流动资产 3 8 6 8 10 研发费用 47 59 66 86 109 流动资产总计 698 788 1366 1399 1595 财务费用 5 2 -6 -8 -6 长期股权投资 4 2 1 1 0 资产减值损失 -10 -10 -6 -6 -7 固定资产 72 83 141 242 348 信用减值损失 -5 -4 -3 -5 -6 在建工程 0 53 169 218 133 其他经营损益 -0 0 0 0 0 无形资产 16 16 15 13 12 投资收益 0 -2 -0 -0 -0 长期待摊费用 9 8 4 0 0 公允价值变动损益 0 0 0 0 0 其他非流动资产 15 19 20 20 20 资产处置收益 -0 0 -0 -0 -0 非流动资产合计 116 181 350 494 513 其他收益 18 24 16 16 16 资产总计 815 970 1715 1893 2108 营业利润 74 98 81 139 196 短期借款 35 0 0 0 0 营业外收入 0 0 0 0 0 应付票据及账款 148 191 197 264 339 营业外支出 0 1 1 1 1 其他流动负债 132 171 166 224 292 其他非经营损益 0 0 0 0 0 流动负债合计 315 361 362 488 631 利润总额 75 97 81 139 196 长期借款 2 2 3 3 2 所得税 7 10 8 14 20 其他非流动负债 10 27 27 27 27 净利润 67 88 73 125 176 非流动负债合计 12 29 30 30 29 少数股东损益 0 0 0 0 0 负债合计 327 390 392 518 661 归属母公司净利润 67 88 73 125 176 股本 78 78 103 103 103 EBITDA 93 114 108 188 272 资本公积 254 258 946 946 946 NOPLAT 72 90 68 118 171 留存收益 156 244 274 325 397 EPS(元) 0.7 0.8 0.7 1.2 1.7 归属母公司权益 487 579 1323 1375 1447 少数股东权益 0 0 0 0 0 主要财务比率 股东权益合计 487 579 1323 1375 1447 会计年度 202020212022E2023E2024E 负债和股东权益合计 815 970 1715 1893 2108 成长能力营收增长率 18.7% 31.1% 4.1% 36.1% 31.1% 现金流量表 营业利润增长率 252.5% 31.5% -16.9% 71.0% 40.8% 会计年度202020212022E2023E2024E EBIT增长率 242.9% 23.9% -24.1% 74.1% 45.1% 税后经营利润 67 88 59 111 162 EBITDA增长率 154.6% 22.5% -5.2% 73.4% 44.6% 折旧与摊销 13 15 33 57 82 归母净利润增长率 229.7% 30.5% -16.7% 71.1% 40.8% 财务费用 5 2 -6 -8 -6 经营现金流增长率 -37.1% 122.1% -118.3% 974.1% 10.6% 投资损失 -0 2 0 0 0 盈利能力 营运资金变动 -75 -66 -111 -96 -166 毛利率 51.5% 50.7% 50.2% 50.9% 51.8% 其他经营现金流 12 9 16 16 16 净利率 16.0% 16.0% 12.8% 16.1% 17.3% 经营性现金净流量 22 50 -9 80 88 营业利润率 17.8% 17.8% 14.2% 17.9% 19.2% 资本支出 4 22 202 202 102 ROE 13.8% 15.1% 5.5% 9.1% 12.2% 长期投资 1 0 0 0 0 ROA 8.3% 9.0% 4.3% 6.6% 8.4% 其他投资现金流 -1 -16 -1 -1 -1 ROIC 23.0% 24.1% 14.7% 15.9% 17.0% 投资性现金净流量 -4 -39 -203 -203 -103 估值倍数 短期借款 -55 -35 0 0 0 P/E 68.6 52.6 63.2 36.9 26.2 长期借款 2 -0 1 0 -1 P/S 11.0 8.4 8.1 5.9 4.5 普通股增加 15 0 26 0 0 P/B 9.5 8.0 3.5 3.4 3.2 资本公积增加 141 5 688 0 0 股息率 0.0% 1.1% 0.9% 1.6% 2.2% 其他筹资现金流 -3 -13 -37 -66 -98 EV/EBIT 56.3 45.4 53.7 32.4 23.1 筹资性现金净流量 99 -44 678 -65 -99 EV/EBITDA 48.2 39.3 37.2 22.6 16.1 现金流量净额 116 -33 465 -189 -114 EV/NOPLAT 62.6 50.1 59.4 36.0 25.6 iFinD