计算机行业点评报告：信创的替代空间和招标进展

行业研究 报计算机 告 信创的替代空间和招标进展 2022-11-01 行业点评报告 看好/维持计算机 2021-12-08 2022-01-20 2022-03-10 2022-04-25 2022-06-10 2022-07-22 走势比较 报告摘要 太 5.00% 2021-09-06 2021-10-27 -5.00% 平 洋-15.00% 证-25.00% 券-35.00% 股 份 计算机沪深300 子行业评级 我国信创公司替代空间与成长空间巨大。 2022-09-02 1）从信创各环节国产化率看，CPU等高端处理器几乎全部被国际巨头垄断，操作系统Windows一家独大，尽管我国ERP企业发展较为成熟，但在高端市场仍然不敌SAP、Oracle等海外巨头，国产替代空间仍大。 2）从产业链各环节海内外公司对比来看，我国信创公司与海外巨头收入体量和在国内的市占率仍然差距较大，随着信创不断推 有 限 公相关研究报告： 司《业绩稳定增长，长期发展信心十 证足》--2022/10/28 券《云服务收入高增，大企业客户拓 研展成效显著》--2022/10/28 究《订阅业务保持高增，有望受益于 报信创的持续推进》--2022/10/28 告 证券分析师：曹佩 E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190520080001 研究助理：程漫漫 E-MAIL：chengmm@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190122090004 进，国产化进程加快，我国信创公司有望获得长足发展。 信创招标如火如荼，更大范围普及值得期待。 1）今年6月以来，不断出现大额招标项目，招标主体包括国家药品监督管理局、银行、教育局、高校等多类机构，我国不少软件公司陆续中标。一方面体现出国产替代步伐加快，各招标单位选择国产厂商的意愿提高；另一方面也侧面反映出我国信创各环节公司自身产品的进步，逐步得到认可。 2）自2013年开始，党政从公文系统开始替换计划，八大重点行业中金融行业信创首当其冲，推进速度最快，电信紧随其后，之后能源、交通、航空航天、教育医疗等逐步进行政策推进和试点，亿欧预计N个行业的信创有望2023年左右开始启动。从近期大额中标情况来看，目前还主要集中在金融、政府机构、教育机构等关键领域，随着信创的持续推进，预计将向更多行业拓展。 投资建议：我们认为，行业信创有望成为2023年计算机最大的投资主线。行业信创当前处于外部催化与信创公司自身质变接连而至 的发展环境中，国产替代推进为信创公司创造了有利的外部环境，各公司自身经过多年的发展，产品线不断推陈出新，产品性能实现进步，并积极与国产IT基础设施进行适配，有望获得长足发展。重点推荐：1）硬件端：海光信息、中国长城、景嘉微、龙芯中科等；2）软件端：金山办公、用友网络、华大九天、中望软件、致远互联、中国软件等；3）华为产业链：海量数据、拓维信息、神州数码等。 风险提示：1）宏观经济复苏低于预期，政府与企业端IT支出意愿减弱；2）行业信创进展不及预期；3）疫情反复，无法进行实施交付而导致订单延后；4）行业竞争加剧。 目录 1.从市场格局看信创公司的替代空间与成长空间4 1.1产业链各环节国外厂商均占据重要份额——替换空间大4 1.2与市场龙头相比我国信创公司体量偏小——成长空间大7 2.信创招标如火如荼，更大范围普及值得期待8 2.1信创招标持续推进8 2.2从“1”到“N”的更大范围普及值得期待9 3.投资建议9 4.风险提示10 图表目录 图表1：2019-2020年信创产业细分行业国产化率情况4 图表2：2022年第一季度中国计算机中央处理器领先供应商市场份额5 图表3：2019年中国桌面操作系统市场竞争格局5 图表4：2020年2月中国操作系统市场竞争格局5 图表5：中国高端ERP软件市场竞争格局6 图表6：2021年中国数据库市场竞争格局6 图表7：国内研发设计类软件国产化情况7 图表8：信创产业链各环节海内外公司收入及市占率对比7 图表9：近期大额信创招标项目情况8 图表10：“2+8+N”信创发展进程9 图表11：重点推荐公司盈利预测表10 1.从市场格局看信创公司的替代空间与成长空间 信创不同环节国产化率差异明显，从下往上国产化率呈现总体提升趋势。从信创不同环节来看，由于技术复杂度和进入门槛高，CPU、操作系统等位于IT架构较底层的环节国产渗透率最低，不足5%；越往上走则国产化率越高，根据前瞻产业研究院数据， 2020年中间件、应用软件、数据库、信息安全、云计算国产化率分别达到30.0%、40.0%、 50.0%、65.0%、63.9%。 图表1：2019-2020年信创产业细分行业国产化率情况 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2019年国产化率2020年国产化率 资料来源：前瞻产业研究院，太平洋证券研究院 1.1产业链各环节国外厂商均占据重要份额——替换空间大 CPU等高端处理器市场几乎完全被国际巨头垄断。从PC/服务器端的CPU芯片方 面来看，Intel和AMD占据绝对的市场份额，两家企业出货量占市场份额近乎100%，接近完全垄断。 图表2：2022年第一季度中国计算机中央处理器领先供应商市场份额 资料来源：CINNO，前瞻产业研究院，太平洋证券研究院 操作系统Windows一家独大，国产操作系统空间大且发展紧迫性高。在桌面操作系统领域，微软凭借强大的生态与预装优势，其Windows系统几乎占据我国操作系统 市场，根据Statcounter的统计数据显示，截至2019年12月，Windows系统在我国桌面操作系统份额中高踞88%;其次是苹果公司的OSX系统，市场份额为9%。操作系统整体格局中，根据百度统计流量研究院的数据，截止到2020年2月，Windows7在我国操作系统领域仍占据52.4%的份额，这意味着微软停止Windows7服务，我国将有超过一半的电脑将处于安全无法保障的处境。因此，国内操作系统行业还有很大的提升空间，同时，推出我国由自主研发的操作系统具有重要的战略意义。 其他,47% Windows7,53% 图表3：2019年中国桌面操作系统市场竞争格局图表4：2020年2月中国操作系统市场竞争格局 OSX,8.64% Linux,0.81% 其他,2.96% Windows,87.59% 资料来源：statcounter，前瞻产业研究院，太平洋证券研究院资料来源：百度统计流量研究院，前瞻产业研究研究，太平洋证券 研究院 高端ERP市场仍有较大国产替代空间。我国部分领先的ERP企业已经发展较为成 熟，尽管整体ERP市场中用友、浪潮、金蝶等占据较大份额，但国内企业主要在国内中小型企业客户群体中占据优势，凭借价格低、操作简单等优势将国外厂商排除在外，而在高端ERP领域还是以国外厂商为主导。SAP和Oracle分别于1995年和1989年进入中国市场，在国产ERP厂商羽翼尚未丰满时抢占了市场先机，填补了当时国内大企业对ERP系统的需求。随着国内ERP企业的不断发展进步，对大企业客户的拓展成效显现，且凭借本土化的优势，有望替代高端ERP市场中的国外厂商份额。 图表5：中国高端ERP软件市场竞争格局 infor,3%其他, 神州数码, 5% 金蝶国际,6% IBM,8% 11% SAP,33% 用友软件,14% Oracle,20% 资料来源：前瞻产业研究研究，太平洋证券研究院 国产化率相对较高的数据库市场仍有将近一半的替代空间。2021年甲骨文、微软、 IBM、SAP四家国外大厂在中国本地部署RDBMS市场中合计占据45-50%的市场份额，国产供应商主要包括华为、阿里、达梦、人大金仓，合计占据约30%份额。我国主要数据库企业武汉达梦、人大金仓、南大通用和神舟通用四家均起步于2000年左右，经过20多年的发展渐趋成熟，随着信创的快速推进，仍有望扩大市场份额。 图表6：2021年中国数据库市场竞争格局 武汉达梦,5.7% 其他,20.4% 国外,48.5% 人大金仓,5.0% 阿里,5.7% 华为, 14.7% 资料来源：华经产业研究院，太平洋证券研究院 通用型研发设计类软件由海外垄断，国产厂商在垂直领域寻求优势突破。通用型 研发设计类软件外资厂商占据主要的市场份额，国内厂商追赶难度较大，研发设计类软件具有跨学科、复杂知识系统的工程化特点，造成行业化难度大、生态构建难的局面。同时由于通用型软件厂商正在以平台化的方式快速发展，国内厂商追赶难度较大。在CAD、EDA、BIM等赛道国产厂商逐渐获得细分垂直领域的国产化突破。 图表7：国内研发设计类软件国产化情况 产品类型 国产化率 国产化情况 CAD 5% ·国产2DCAD软件已经可以覆盖工业制造业、建筑业和教育业等主流应用领域·几何内核技术掣肘，国产软件在技术和性能上相比国外主流产品还有较大差距 CAE 5% ·主要集中于高校和研究所 EDA 不足5% ·在点工具实现突破，如器件建模和电路仿真、集成电路制造和设计；高端SoC数字后端优化 BIM 不足10% ·建筑信息化基础软件市场基本由国外企业垄断·国内公司在应用及管理平台软件国产化水平较高 资料来源：《中国工业软件产业白皮书（2020）》，甲子光年，太平洋证券研究院 1.2与市场龙头相比我国信创公司体量偏小——成长空间大 国内外公司收入体量差距大，与龙头公司相比，我国信创企业成长空间巨大。长期以来我国IT产业各环节市场被海外巨头公司占领。从体量来看，我国IT企业生存空间被压缩，长此以往海内外相关公司收入体量差距较大，海外巨头收入遥遥领先，如海光、飞腾等国产CPU厂商与国际巨头Intel、AMD在中国地区收入相差巨大；从市占率来看， 微软占据国内操作系统近9成的份额，占据办公软件市场一半以上份额，IBM、Oracle两家外资企业亦占领国内中间件一半以上的市场份额。同时另一方面也侧面验证了这一赛道中孕育出大公司的可能性，随着我国信创公司不断成长，产品性能与生态逐渐完善，在信创的时代背景下，有望获得长足发展。 图表8：信创产业链各环节海内外公司收入及市占率对比 信创环节 中国 收入（亿元） 国内市占率 海外 收入（亿元） 国内市占率 备注 海光 23.1 Intel 1,347.9 CPU 飞腾 22.2 AMD 261.1 龙芯中科 12.0 操作系统 麒麟 11.3 微软 87.6% 2019年国内市占率 统信 6.8 （桌面操作系统） 办公软件 金山办公 32.8 27.9% 微软 50.1% 2021年国内市占率 OA 泛微网络 20.0 workday 致远互联 10.3 中国长城 177.9 dell 14.0% 整机 hp 8.0% 2021年国内市占率 ERP 用友 89.3 33.0% SAP 14.9% 2021年国内市占率 金蝶 41.7 12.8% Oracle 6.4% 数据库 海量数据 4.2 微软 17.0% 2021年国内市占率 达梦数据 7.4 Oracle 16.0% IBM 4.0% 中间件 东方通 8.6 5.0% IBM 30.7% 2018年国内市占率 宝蓝德 2.0 1.9% Oracle 20.4% 工业软件 中望软件 6.2 2.0% autodesk 4.0% 2020年国内市占率 华大九天 5.8 dassault 13.0% Synopsys 35.9 6.0% Cadence 7.4 4.0% 资料来源：iFinD，公司财报，公司官网，宝兰德招股书，Gartner，甲子光年，前瞻产业研究院等，公开资料整理，太平洋证券研究院注：①海外公司收入为其在中国地区的收入，按照2021年底汇率换算。②表中ERP市占率为整体ERP市占率，上文图表5为高端ERP市占率。③收入为2021年。 2.信创招标如火如荼，更大范围普及值得