中泰证券中泰证券研究所专业|领先|深度|诚信 ZHONGTAISECURITIES 证券研究报告 英国新首相有何影响? 兼论英国选举制度与权力结构 陈兴博士 中泰宏观首席分析师 S0740521020001 研究助理:马骏 2022年10月24日 中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 01. 英国首相怎么选? 目录 02. CONTENTS将继任英国首租? 中泰证券研究所 专业|领先|深度|诚信 03. 首相更迭对市场有何影响? 中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 英国首相怎么选? 中泰证券 ZHONGTAISECURITIE 英国是单一制和君主立宪制的国家 由于英国君主立宪的特殊性,其立法、行政和司法三权分立的结构与美国存在不同。英国的立法权由英国议 会掌控,而议会由上议院、下议院和国王共同组成。行政权由首相及内阁掌控。司法权由最高大法官掌控,国王仅有虚权。虽然英国的最高元首和掌权者理论上属于英国国王,但其大多职权都只具有形式性,例如任免的权力、签署法案的权力、召集或解散议会的权力均需由首相或议会提出。在管理国家上,其主要职能只有接受咨询、提供意见和提出警告。实际最高政治权利在首相和内阁的手中,而首相则受制于下议院中的多 数党。英国政治结构 英国 政治制度 行政权立法权司法权 首相国王议会 内阁大臣下议院上议院 来源:英国议会,中泰证券研究所 最高大法 官 中泰证券 议会分上下议院 议会是英国最高的立法和司法机构,由下议院、上议院和国王组成。下议院(又称平民院)享有较大的立法 权,目前由650名普选的议员组成,通常有五年的任期。而上议院(又称贵族院)主要由约800名王室后裔、 世袭贵族、新任命贵族、高级法官和主教组成,目前享有终身的任期。 上议员由世袭和授封产生。上议院又称贵族院,其议员并不由选举产生。在约800人的上议院中,约92位上 议员是世袭贵族,即其席位将传递给子女。其余议员在退任或去世后,将由两种方式任命:一是由上议院任命委员会推选无政党的上议院议员,在通过首相许可后,由国王正式任命;二是由各政党推举政党内成员成为上议员,需要由上议员任命委员会为其背书,再通过首相许可及国王任命。需要注意的是,上议院任命委员会并不属于上议院,且其决策也保持高度独立性。 上议院中议员政党分布 其1%他党派 无党派保守党 33%33% 民主自由党 来源:英国议会,中泰证券研究所11%5 中泰证券 ZHONGTAISECURITIE 下议院议员由普选产生 每届下议院的存续期为5年,每当届满或者议会被提前解散后,新的下议院普选流程随即开始。下议员由每 一个选区以相对多数选举产生,每一个议员代表一个选区,在选区获得多数票的议员就能当选,自前下议员 共计650席,在下议院赢得多数席位的政党为执政党,多数党的领袖被任命为首相。 通常下议院选举在议会解散后两个月内完成,而选票结果在投票日当夜就会完成计票,并于次日由王室秘书负责宣布选举结果及其有效性。一周内新议会便会举行首次会议,并在会前选出下议院议长。值得一提的是,在议会解散换届的过程中,由上届议会执政党推举的首相及其任命的内阁将继续行使其行政职权,直到新议 会就任。2019年英国议会选举流程 2019年10月29日2019年11月6日2019年11月16日2019年12月12日2019年12月17日 首相约输逊提出下议会解散,内候选人名单公布投票日新议会首次会议提前大选阁及上议院不受议员就任,选出 影响下议院议长 2019年10月31日2019年11月14日2019年11月26月2019年12月13日 提前大选法案通候选人提名截止公民大选投票资大选结果在投票 过议会及女王,格注册截止日隔夜统计:并 简定大选日期为在次日清晨公布 来源:CGTN,中泰证券研究所2019年12月12日结果6 dp中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 保守党占据相对多数 当前下议院由保守党掌权,以357位议员的过半数席位组建政府。与保守党竞争最为激烈的是工党,在过去 数十年中执政时长旗鼓相当。除保守党和工党外,其他的主要党派还有自由民主党和苏格兰民族党。 下议院议员政党分布(人) 500一保守党一一工党一自由民主党一其他 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 45464849505152535455565758 来源:英国议会,中泰证券研究所,横坐标为议会届数。 中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 保守党议员较为分散 英国下议院的650名议员分别代表一个选区,而不同党派的议员分布也有一定特点。从2019年大选结果来看 在分布上伦敦、约克,曼彻斯特较为发达的城市和区域普遍由工党占主导。保守党虽然较为分散,但覆盖面更广。在苏格兰地区,苏格兰民主党占绝对主导,而在北爱尔兰地区,较小的党派更有发挥空间。 下议院议员选区分布 TileMapofwinningparty byconstituency 来源:英国议会,中泰证券研究所8 中泰证券 ZHONGTAISECURITIE 行政权由首相和内阁成员行使 在新议会上任后,新议会中占有超半数席位的党派即为执政党,并由执政党推举党魁成为首相。若没有党派 超过半数,则此次普选结果将被成为“悬浮议会”,前任首相将被赋予重新组阁执政的机会。前任首相可以选择与其他政党组成联合政府、尝试在议会中以少数派政府执政或者辞职并建议最大的对立党派重新组建政府。联合政府虽然罕见,但近年确有发生。2010年议会大选后,没有党派获得过半议会席位,成为悬浮议会。工党主导的前届政府继续执政,直到保守党和自由民主党构成联合政府。2017年议会大选结果同样是悬浮议会,席位最多的保守党通过和北爱尔兰民族统一党办商构建少数派政府继续执政。 来源:中泰证券研究所6 中泰证券 ZHONGTAISECURITIE 首相由执政党推举,内阁由首相推举 普遍来说,首相由大选中获得下议院多数议席的执政党推举出的党魁担任,或由联合政府推举出任,而首相 在上任时任命内阁。不同党派推举党魁的章程要求不同,而对于当下执政党保守党,候选人需要100名党内下议员的支持票才能有党候选资格,若仅有一位候选人达到100票则该候选人自动成为保守党党魁,接任 首相。英国政府重要选举 首相下议院议员上议院议员最高大法官内阁大臣 权利分支行政立法立法、司法司法行政 任期 5年 5年 终身 终身 5年 职位总人数 650 约800 12 约27 选举制度 执政党推选 各选区普选 世袭、授封 首相推举 首相组阁 议会解散 来源:英国议会,中泰证券研究所 继续执政至新首相上任 解散即时离任 不受议会解散影响 不受议会解散影继续内阁工 响首相上任 作至新 10 中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 首相有哪些权力? 英国首相的主要职权包活五个方面。一是申请解散议会。二是任命内阁官员和推举最高大法官,包活部长和 一些高级官员的任命和署免。三是建议国王授封终身贵族(上议员)。四是与内阁共同议定财政预算,交由 下议院审议。五是军权。 首相主要职权 首相和议会议员的主要职权 下议院主要职上议院主要职 权权 ·申请解散议会·立法·立法 ·任命内阁官员·通过财政法案·对政府提出口头或 ·建议国王授封终身·在政府定期向下议书面质询 贵族(上议员)院做工作报告时提·利用专家委员会提 ·与内阁共同向下议问,监督政府工作供独立专家意见院提出财政预算·对首相和大臣提出 ·军权不信任案 来源:英国议会,中泰证券研究所11 中泰证券 HONGTAISECURITI 议会主要权力是立法和监督政府 在立法方面,上下议院均可以通过提出法案来制定、修改、补充或废除法律,其中下议院权力较大。在立法 过程中,若上议院对下议院通过的法案不赞成,在提出修改之余可以对法案的生效进行拖延,但最多长达一年。而下议院在一定的条件下可以绕过上议院独立立法。在监督政府方面,英国议会对政府有着较强的约东力。政府需要定期向下议院进行工作汇报并接受下议院提问,同时上议院也可以对政府提出口头或书面的 质询,并利用专家委员会向政府提出独立专家意见。议会对于政府最强的制约手段是不信任投票。若下议院认为政府的公信力过低,则可提出不信任案,而若首相未获得半数以上的信任票则会被迫辞职。今年6月?英国议会即对前首相约翰逊提出了不信任案,虽然约翰输逊通过了该投票,最终仍在7月选择辞职, 在财政方面,下议院同样对政府有较强的制约能力。所有财政相关法案执行必须经过下议院审议和通过,而政府必须按照下议院院批准的预算法案和拨款法案支付款项。此外,征税和发行公债也需要得到下议院的批 准。 来源:WIND,中泰证券研究所 12 中泰证券 英国的立法主要步骤 第一步,议案在上议院或者下议院首次被提出,并在该议院进入一读环节。议案可以由政府、议员、个人或 者组织提出。一读只是一个形式性环节,议会并不会对议案进行辩论。第二步,通常在一读后的两周内,议案将进入二读环节,对议案进行辩论和投票。第三步,若议案通过二读投票,则在数周内议会的公共议案委员会就会对议案进行详细的研究和细致的修改,这即是委员会环节。第四步,在委员会研究修订结束后,议案将重新在该议院报告,同时进行新一轮的论和修改,这就是报告环节。第五步,报告环节结束后,将立刻进入三读环节,这是该议院最后一次对这一议案进行论的机会,并投票。第六步,通过三读投票的议案将被移交至另一议院,重复第一至第五步。第七步,在另一议院通过三读投票后,上下议院将对各自版本的 议案进行协商。第八步,达成共识后,议案将被递送给国王,由国王签字立法。。 英国立法流程图 上/下议院 一读委员会版本 二读环节协商 国王立法 来源:英国议会,中泰证券研究所 另一议院三读 ft签字 报告两院达 环节成共识 13 dp中泰证券 ZHONGTAISECURITIE 司法权由最高大法官掌控 英国的司法体系主要呈现四级六院的结构。其中最基层的是治安法院和县法院,向上则是高等法院和王座法 院,再上则是上诉法院。最终,上议院中的12名议员担任的高级大法官对英国的法律有最终解释权。 大法官对立法权和行政权均有较强的制衡。第一,英国的高级大法官享有最高司法解释权,对于宪法和宪法性规定的裁判可以间接的立法,制约议会(尤其是下议院)的立法权。第二,大法官有权审查包括行政机构 在内的任何机构和个人的行为合法性。 英国司法结构 最高法院上诉法院 高等法院王座法院 治安法院县法院 来源:《英国的法院体系》,北京法院网,中泰证券研究所14 中泰证券 ONGTAISE 英央行具有一定的独立性 英格兰银行是英国的央行,主要负责英国货币政策的制定和执行。英央行设立12人理事会,由1位行长、4位 副行长和7位理事组成。此外,英央行设立了三个委员会,均由英央行行长主持管理。其中货币政策委员会负责对利率进行决策,该委员会由九名成员组成,分别是行长、三位副行长、首席经济学家以及四位由财政大臣直接任命的外部成员。虽然英国央行受到下议院财政委员会监管,且央行下辖的货币政策委员会有财政大臣直接任命的成员,但英国央行的经济和政策决策均有较强的独立性。英国央行的资金并不来自于财政部门的预算,而来自于自身的投资和银行服务收入。英央行建立初期独立性较差,而在《1998英格兰银行法案》等一系列改革下,央行体系逐步完善,英国政府对货币政策制定的干预程度也逐渐降低,英央行独立性得到全面加强。英国央行结构 英国央行 理事会 来源:英格兰银行,中泰证券研究所 刷行长行长理事 4位1位7位 货币政策金融政策审慎监管 委员会委员会委员会15 中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 2英国首相怎么选? 中泰证券 HONGTAISECURIT 丑闻缠身迫使约翰孙下台 英国前首相鲍里斯约翰逊因丑闻缠身和通胀控制不力被迫辞职。在2020年,英国全国开始执行严格疫情封 锁政策时,约翰逊被指控违反防疫规定多次聚会,伦敦警察共计开出126张罚单。因此