❗【天风电新】大金重工点评：中标8.6亿元的欧洲海风项目，加速开拓海外市场

□【天风电新】大金重工点评：中标8.6亿元的欧洲海风项目，加速开拓海外市场-1031 ——————————— □事件 公司公告：1）被法国开发商EoliennesenMerIlesd’YeuetdeNoirmoutierS.A.S确定为NOY–IleD’YeuetNoirmoutier项目单桩中标人，项目容量为62套单桩； 2）被西门子歌美飒（SGRE）确定为英国MorayWest海上风电项目海塔中标人，中标项目为12套海上风电塔筒。 □点评 1）此次中标的2个欧洲项目总金额约1.228亿欧元（折合人民币约8.6亿元），这是公司继上半年成功中标英国MorayWest48套单桩项目、MorayWest30套过渡段项目之后再次中标法国、英国海上风电项目，公司正加速开拓欧洲海风市场。 2）公司上半年还中标了Boskalis美国海上风电大型钢结构项目，正式进入美国市场。 美国对中国塔筒产品征收的反倾销税近100%，但是单桩产品和塔筒产品在海关编号不一样，单桩产品不用征收反倾销税，有利于公司单桩产品出口美国。 3）此前大金在澳大利亚的反倾销税率为10.9%，今年大金的反倾销税率有望降到1.X%，预计反倾销税率降下来后，公司还将进入澳洲市场（预计未来仅澳大利亚海风装机量每年在1-2GW，单桩需求约20-40万吨/年）。 4）大金凭借反倾销税优势和单桩出口的阿尔法，不断收获海外海风新订单，此次2个海风项目的收获再一次验证了我们此前对大金出口逻辑的判断，持续看好公司塔筒/单桩出口带来的业绩弹性。 □投资建议： 预计公司22年出货65万吨（国内陆上25+国内海上23+出口陆上13+出口海上4），贡献利润5.9亿元；23年出货120万吨（国内陆上30+国内海上55+出口陆上20+出口海上15），贡献利润约11.7亿，叶片、电站等其它业务合计贡献利润1.3亿，预计22/23年归母净利润分别为6/13亿元。 考虑51亿元的定增，22/23年PE为51/24倍，综合公司“两海”路线确定性、历史估值水平、未来业绩弹性，继续给予“重点推荐”。