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业绩大幅增长,光伏业务取得突破

2022-10-30邰桂龙、周鑫雨西南证券改***
业绩大幅增长,光伏业务取得突破

投资要点 事件:公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入23.7亿元(+130.9%),实现归母净利润2.2亿元(+507.7%),其中2022年Q3单季度实现营收11.8亿元(+147.9%),实现归母净利润1.3亿元(+3269.0%)。 报告期业绩大幅增长,在手订单充足。公司预计2022年前三季度业绩高增长,主要系公司订单持续增长,报告期验收项目增加。公司的动力电池设备在宁德时代、中创新航、力神等头部企业量产应用,截至2022年9月30日,公司新签订单约47亿元(含税),同比增长约88%;在手订单约为73亿元(含税),同比增长约135%。 Q3盈利能力稳中有升。1)2022年前三季度公司整体毛利率34.2%,同比提升6.0pp,其中Q3单季度毛利率34.5%,环比Q2提升0.2pp。2)费用率方面,2022年前三季度期间费用率为23.6%,同比下降0.6pp,其中销售费用率5.8%,同比下降1.2pp;管理费用率5.6%,同比下降3.0pp;研发费用率11.6%,同比提升3.5pp,主要系公司加大研发投入,研发人员薪酬和研发材料增加所致; 财务费用率0.63%,同比提升0.1pp。3)净利率方面,2022年前三季度公司整体净利率9.1%,同比提升5.6pp,其中Q3单季度净利率10.7%,环比Q2提升0.1pp。 光伏激光设备取得突破,未来有望打造第二成长曲线。2022年4月,公司光伏业务获得晶科能源10.67亿元中标通知,主要产品为Topcon激光微损设备,该项目是公司光伏激光及自动化设备首次获得大规模订单。10月公司官方公众号披露,海目星光伏高效电池关键激光设备订单批量出货,正式交付客户,这意味着公司已在光伏领域实现了重大的技术突破。基于公司在激光以及自动化技术的深厚技术储备,光伏业务有望进一步增厚公司业绩。 盈利预测与投资建议。公司为激光自动化领域的领军企业,锂电业务处于快速增长的阶段,在手订单充足,并且在光伏业务领域取得突破,未来成长空间大。 预计2022-2024年EPS分别为1.75、3.82、5.33,公司归母净利润未来三年复合增速为114%,维持“买入”评级。 风险提示:消费电子行业周期性波动风险、锂电激光与自动化设备市场竞争加剧、光伏激光及自动化设备拓展不及预期、在建项目投产及达产进度或不及预期的风险等。 Table_MainProfit] 指标/年度