农药+精细化工双轮驱动，上延下拓完善一体化布局

广信股份是一家农药和精细化工双轮驱动的公司，通过上延下拓完善一体化布局。公司拥有光气法农药龙头地位，致力于提升工艺技术水平和产品质量，规划了杀菌剂、除草剂、杀虫剂新增产能，并布局农药产品上游中间体。公司将继续上延下拓完善产业链，向上布局光气上游离子膜烧碱来降低成本，向下继续丰富农药产品类型，同时布局对氨基苯酚、香兰素等产品进军医药中间体和新材料领域。公司布局高价值高应用农药品种，丰富农药产品结构，包括多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆、草甘膦等。硝基氯化苯下游产品拓展广阔，内沿外拓有望加速产业链布局。公司具备充足的光气许可产能，土地储备丰富，能够保证未来产业链扩张需求。我们看好广信股份的发展前景，给予买入评级。