通信行业研究周报：5G用户超三成，“物超人”步伐加大

5G用户超三成“物超人”步伐加大 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 近日工信部发布2022年前三季度通信业经济运行情况：电信业务收入稳步增长，新兴业务保持较快增长。 前三季度电信业务收入累计完成11917亿元，同比增长8.2%。 前三季度新兴业务同比增长33.4%，高于电信业务增速25.2个百分点，在电信业务收入中占比为19.5%。其中云计算和大数据收入同比增速分别为 127.6%和62.6%。 物联网保持高景气度，“物超人”步伐持续加大，蜂窝物联网用户数持续增长。 截至9月末，蜂窝物联网终端用户数增至17.5亿户，同比增长28.1%。 物联网用户数占比达51%，超移动用户数6585万户，比去年净增3.5亿户。 5G基站建设推进持续超预期，已远超工信部年初目标。截至9月末5G基站总 数达到222万个，比去年年末净增79.5万个，占移动基站总数的20.7%。 国家加快推动双千兆网络建设，F5G建设稳步推进。固网宽带作为无线网络的补充，离不开光纤光缆的大力建设。 截至9月末，全国光缆线路总长度达到5876万公里，同比增长6%，较去年末净增395.6万公里。 千兆光网发展超预期，用户数持续提升。截至9月末，千兆及以上宽带用户数达到了7603万户，占总宽带用户数的13.1%，较去年末净增4145万户。 5G用户数占比超三成，各地区发展仍然存在差异。 截至9月末，国内5G用户数达5.1亿户，占移动电话用户数的比例为 30.3%，较去年末净增1.55亿户，占比相较去年末提升8.7个百分点。 国内各地区发展存在明显差异。其中东部地区5G用户渗透率最高，达到 31.08%；东北地区渗透率最低，为27.91%。 分省份来看：广东的5G用户数最高，西藏的5G用户数最低；青海、北京、广东位列全国5G渗透率前三。 市场回顾： 本周（2022.10.24-2022.10.30），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 -4.05%、-4.74%、-6.04%，申万通信指数涨幅为-3.34%，在申万31个一级行业 排第10位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：意华股份、鼎信通讯、辉煌科技、天喻信息、新易盛股价跌幅前五名为：世嘉科技、国脉科技、鼎通科技、C挖金客、万隆光电 投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破220万个，持续推荐 5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级增持（维持） 2022年10月30日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数115 行业平均市盈率16.46 市场平均市盈率15.64 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：运营商业绩持续增长全球手机市场低迷》2022-10-23 2、《通信行业研究周报：全球电信设备市场收入放缓谷歌计划提升宽带服务》2022-10-16 3、《通信行业研究周报："机器之眼"激光雷达市场欣欣向荣》2022-09-25 4、《通信行业研究周报：国内手机出货持续下滑折叠屏表现亮眼》2022-09-18 5、《通信行业研究周报：Q2全球WLAN 市场创新高》2022-09-12 6、《通信行业研究周报：光模块巨头业绩持续增长成绩》2022-09-04 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾5 3.重要公告7 4.行业新闻8 5.行业招标信息10 图表目录 图1：运营商电信业务和新兴业务收入增速3 图2：蜂窝物联网终端用户及增速3 图3：国内5G基站建设情况4 图4：国内光缆线路总长度4 图5：千兆以上用户数及百兆以上用户占比4 图6：全国各地区5G用户数及渗透率5 图7：全国各省5G用户数及渗透率5 图8：移动互联网接入流量情况5 图9：申万一级行业周涨幅6 图10：申万一级行业年涨幅6 图11：本周涨幅前十7 图12：本周跌幅前十7 图13：本年度涨幅前十7 图14：本年度跌幅前十7 表1：通信行业一周重要公告7 表2：行业招标信息10 1.每周一谈 近日工信部发布2022年前三季度通信业经济运行情况：电信业务收入稳步增长，新兴业务保持较快增长。 前三季度电信业务收入累计完成11917亿元，同比增长8.2%。 在传统业务发展面临天花板的时候，近年来三大运营商积极发展新兴业务，新兴业务保持快速增长。前三季度新兴业务同比增长33.4%，高于电信业务增速25.2个百分点，在电信业务收入中占比为19.5%。其中云计算和大数据收入同比增速分别为127.6%和62.6%。 图1：运营商电信业务和新兴业务收入增速 资料来源：工信部网站，申港证券研究所 物联网行业保持高景气度，“物超人”步伐持续加大，蜂窝物联网用户数持续增长。 截至9月末，蜂窝物联网终端用户数增至17.5亿户，同比增长28.1%。 蜂窝物联网终端用户数占比已达51%，已超移动电话用户数6585万户，比去年末净增3.5亿户。 图2：蜂窝物联网终端用户及增速 资料来源：工信部网站，申港证券研究所 5G基站建设推进持续超预期，已远超工信部年初目标。截至9月末5G基站总数达到222万个，比去年年末净增79.5万个，占移动基站总数的20.7%，占比相较 去年末提升6.4个百分点。 图3：国内5G基站建设情况 资料来源：工信部网站，申港证券研究所 国家加快推动双千兆网络建设，F5G建设稳步推进。固网宽带作为无线网络的补充，离不开光纤光缆的大力建设。 截至9月末，全国光缆线路总长度达到5876万公里，同比增长6%，较去年末净增395.6万公里。 千兆光网发展超预期，用户数持续提升。截至9月末，千兆及以上宽带用户数达到了7603万户，占总宽带用户数的13.1%，较去年末净增4145万户。 图4：国内光缆线路总长度图5：千兆以上用户数及百兆以上用户占比 资料来源：工信部网站，申港证券研究所资料来源：工信部网站，申港证券研究所 5G用户数占比超三成，各地区发展仍然存在差异。 截至9月末，国内5G用户数达5.1亿户，占移动电话用户数的比例为30.3%，较去年末净增1.55亿户，占比相较去年末提升8.7个百分点。 国内各地区发展存在明显差异。其中东部地区5G用户渗透率最高，达到31.08%；东北地区渗透率最低，为27.91%。 分省份来看：广东的5G用户数最高，西藏的5G用户数最低；青海、北京、广 东位列全国5G渗透率前三。 图6：全国各地区5G用户数及渗透率图7：全国各省5G用户数及渗透率 资料来源：工信部网站，申港证券研究所资料来源：工信部网站，申港证券研究所 移动互联网流量较快增长，当月DOU值持续超15GB/户。9月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到15.01GB/户/月，同比增长12.4%，比上年底高0.29GB/户/月。 图8：移动互联网接入流量情况 资料来源：工信部网站，申港证券研究所 2.市场回顾 本周（2022.10.24-2022.10.30），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-4.05%、-4.74%、-6.04%，申万通信指数涨幅为-3.34%，在申万31个一级行业排 第10位。 图9：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-19.89%、-29.99%、 -32.27%，申万通信指数涨幅为-14.69%，在申万31个一级行业中排第5位。 图10：申万一级行业年涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：意华股份、鼎信通讯、辉煌科技、天喻信息、新易盛股价跌幅前五名为：世嘉科技、国脉科技、鼎通科技、C挖金客、万隆光电 图11：本周涨幅前十图12：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：ST实达、科信技术、坤恒顺维、中瓷电子、德生科技股价跌幅前五名为：恒信东方、映翰通、*ST日海、广脉科技、ST中嘉 图13：本年度涨幅前十图14：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表1：通信行业一周重要公告 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容 季度报告 嘉环科技 2022.10.25 公司发布2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司营业收入为人民币244,774.59万元，较去年同期增长22.70%；归属于上市公司股东的净利润为人民币11,186.81万元，较去年同期增长10.07%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币9,262.89万元，较去年同期增长1.09%；经营活动产生的现金流量净额为人民币-60332.67万元。 季度报告 创维数字 2022.10.25 公司发布2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司营业收入为人民币902,941.64万元，较去年同期增长18.46%；归属于上市公司股东的净利润为人民币70,688.61万元，较去年同期增长162.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币61,662,01万元，较去年同期增长411.71%；经营活动产生的现金流量净额为人民币129,854.06万元，较去年同期增长888.28%。 人事变动 创维数字 2022.10.25 公司发布关于增补董事的公告。创维数字股份有限公司于2022年10月24日召 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容开的第十一届董事会第十四次会议审议通过了《关于增补董事的议案》，由公司控股股东推荐，经公司董事会提名委员会审核及提名，公司董事会同意张恩利先生为第十一届董事会非独立董事候选人，提交股东大会审议，同时在股东大会审议通过后担任第十一届董事会战略委员会委员，任期自股东大会审议通过之日起至第十一届董事会届满之日止。 人事变动 亿通科技 2022.10.25 公司发布关于公司独立董事辞职的公告。江苏亿通高科技股份有限公司董事会于近日收到独立董事刘向明先生提交的书面辞职报告。刘向明先生因个人原因申请辞去公司第七届董事会独立董事及董事会下设薪酬与考核委员会委员、提名委员会委员等职务，辞职后不再担任公司任何职务。 季度报告 天喻信息 2022.10.26 公司发布2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司营业收入为人民币132,107.23万元，较去年同期增长30.96%；归属于上市公司股东的净利润为人民币8,760.15万元，较去年同期增长454.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币8627.61万元，较去年同期增长332.09%；经营活动产生的现金流量净额为人民币7.50万元，较去年同期增长100.03%。 质押解冻 超讯通信 2022.10.26 公司发布控股股东部分股份解除质押的公告。公司控股股东梁建华先生持有公司无限售流通股42,285,000股，占公司总股本的26.40%，本次解除质押1,990,000股，剩余质押股份27,584,000股。截至本公告日，公司控股股东及其一致行动人合计持有公司股份422,88,400股，占公司总股本的26.41