通信行业月报：电信业务稳健增长，5G手机出货量同比增长超三成

行情回顾

• 通信行业指数8月下跌6.34%，跑输沪深300指数，跑赢创业板指。
• 行业表现两极分化，网络覆盖优化与运维、电信运营上涨，其他子行业下跌。
• 个股方面，世纪鼎利、*ST通脉、创维数字涨幅居前，天孚通信、司南导航、日海智能跌幅居前。

行业跟踪

• 行业经济数据：TMT工业增加值增速高于工业增加值整体增速，彰显新质生产力的推动作用。通讯器材类零售额保持稳健增长。
• 国内电信行业：
  • 传统业务：移动电话用户稳定增长，5G用户数快速发展，5G网络建设稳步推进，移动互联网流量保持较快增长，千兆用户占比近三成。
  • 新兴业务：新兴业务收入保持两位数增速，蜂窝物联网用户较快增长，运营商有望受益于数据要素资产重要性的提升。
• 国内手机行业：
  • 智能手机出货量持续回暖，5G手机占比超过85%，国产品牌手机出货量占比超过90%。
  • 新一代AI手机市场渗透空间有望进一步提升，预计2024年全球新一代AI手机出货量将达到1.7亿部。
• 光模块行业：
  • 光模块出口总额增速有所回落，但仍是高景气行业。江苏省和四川省出口额及同比增速较高。
• 通信设备行业：
  • 服务器：信骅科技营收同比增长178.1%。
  • 交换机：以太网交换机出口均价下降，出口数量上升，市场尚未见到拐点。

行业动态

• 光通信：蘅东光挂牌新三板，IPEC立项1.6T光模块标准项目。
• 人工智能：美国、英国和欧盟将签署人工智能标准协议，澳大利亚发布AI监管草案。
• 运营商：算力运营商无问芯穹获近5亿元A轮融资，预计2024-2030年数据产业规模年均增长率保持20%以上。

河南通信行业动态

• 河南通信上市公司仕佳光子、辉煌科技下跌。
• 河南光模块出口7月同比下降79.1%，但1-7月同比增长538.55%。
• 郑州数据交易中心成立两周年，探索出一条特色鲜明的区域数据要素市场培育路径。
• 仕佳光子半年度净利润约1196万元，同比增长36.07%。
• 辉煌科技获批河南省制造业重点培育头雁企业。

投资建议

• 维持行业“同步大市”投资评级。
• 建议关注：中国移动、中国电信、中国联通（运营商高股息配置价值，传统业务稳健，新兴业务发展迅速）。
• 建议关注：信维通信（AI带动智能手机市场创新需求，促进消费电子零部件业务增长）。
• 建议关注：新易盛、中际旭创、天孚通信（AI计算需求推动光模块行业快速发展，头部厂商业绩有望延续高增长态势）。

风险提示

• 国际贸易争端风险、供应链稳定性风险、云厂商或运营商资本开支不及预期、数字中国建设不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧。