本周通信行业指数上涨1.05%,板块价格表现强于大盘;通信(中信)指数的121支成分股本周内换手率为1.22%;同期沪深300成份股换手率为0.73%,板块整体活跃程度强于大盘。投资建议:千兆光网写入政府工作报告,固移融合发展效果显著。2020年以来,三大运营商移动用户数量分化,我们认为可能因为中国电信采用固移融合的发展策略,依靠其在固网方面优势,通过移动网和固网套餐捆绑销售模式,抢占移动网市场份额。中国电信是传统的宽带运营商,固网方面基础最好,在国内主干网带宽资源丰富,通信基础设施配套完全,用户体验感较好。今年政府工作报告提出要加大加大千兆光网建设力度,我们认为未来固移融合式发展有望成为运营商新趋势。5G用户渗透率提升带动运营商移动ARPU值增长。2020年,中国移动和中国电信5G套餐用户分别1.65亿户和0.82亿户,5G用户渗透率分别达到17.52%和23.33%,加上中国联通5G用户数量,我们预计目前国内5G套餐用户为3亿户左右。分季度来看,国内5G套餐用户数呈现加速增长趋势,Q1~Q3分别新增5G套餐用户0.48亿户/0.60亿户/0.70亿户,Q2和Q3分别实现23.53%和17.83%的环比增长。随着5G渗透率的提升,运营商流量月费支出呈现上升趋势,根据三大运营商经营数据,2020年Q2和Q3流量收入和流量和使用量增长显著,流量收入分别环比增长1.07%和56.61%。建议关注:千兆光网建设推动固移融合,关注相关产业链公司,包括光模块、光器件、光纤光缆等;5G渗透率提升带动运营商流量收入增长,关注5G产业链相关公司,包括基站天线、射频器件、光模块、无线网络优化设备等。