锂行业周报：锂盐价格加速上行，Mt Marion扩产不及预期

货源紧缺，锂盐价格加速上行。本周国内电池级碳酸锂价格为55.6万元/吨，较上周上涨3.35%；电池级氢氧化锂价格为54.85万元/吨，较上周上涨3.39%，上涨速度再次加快。海关数据9约碳酸锂进口量为1.25万吨，环比增长11%，氢氧化锂进口量为233吨，环比下降41%。各地厂区正常生产，市场缺矿缺原料，产量暂无增量，青海、西藏等地区因气候问题季节性停产，市场货源紧缺。 PLS锂精矿售价再创新高，锂盐成本53.6万元。继10月18日第10次拍卖之后，Pilbara 5000吨SC5.5的锂精矿再签销售合同，售价为7255美元/吨（FOB，黑德兰港）。此次拍卖价格折合成品味度6%、CIF中国的价格约为8000美元/吨，较10月18日第10次拍卖价格7830美元/吨，上涨约2%，对应锂盐的生产成本约为53.6万元/吨，锂盐生产利润进一步挤压。 海外企业公布Q3产量，Mt Marion不及预期。周内PLS公告2022Q3公司锂精矿产量为14.7万吨，环比增长16%，同比增长71%； 销量为13.8万吨，环比增长5%，同比增长51%。Mineral公告Q3锂精矿产量为10.8万吨，同比增长7%，环比下降15%；销量为11.1万吨，同比增长56%，环比增长22%，产量下降原因是矿石品味下降，以及90万吨扩产产线停产。 青黄不接的时期，国内锂资源开发有望加速。近日欧盟决定在2035年之前起禁售汽油车和柴油车，各国也在积极布局上游锂资源，保障未来供应。我国锂资源仍依赖进口，为维护锂资源自主可控，需加快国内资源的开发，让国内锂企业担当定海神针的作用，因此我们持续看好国内锂盐湖、锂云母、四川锂矿等企业，看好未来的成长。 重点推荐 我们建议关注：中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份，并维持覆盖公司的评级，盈利预测和目标价不变。 风险提示 宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为2.7%，排名第9。 图表1：本周，长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是赤峰黄金、云路股份、银泰黄金、盛德鑫泰、抚顺特钢； 跌幅排名前5的是大地熊、浙商中拓、恒星科技、华达新材、云海金属。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司新闻跟踪 斯瑞新材 前三季度净利润5837.22万元，同比增长31.39% 10月28日，斯瑞新材发布2022年第三季度报告，公司前三季度营业收入为7.18亿元，同比增长0.18%，归属于上市公司股东的净利润为5837.22万元，同比增长31.39%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3112.72万元，同比减少18.53%，基本每股收益为0.151元。 云路股份 前三季度净利润1.51亿元，同比增长69.52% 10月27日，云路股份发布2022年前三季度报告，实现营业收入10.3亿元，同比增长54.48%，主要系公司非晶合金薄带及其制品价格提高以及该板块和磁性粉末板块产能释放所致；归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比增长69.52%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.3亿元，同比增长61.97%，主要由于公司通过产品产能扩张、价格调整、市场拓展、工艺优化及精益管理等举措，企业盈利水平进一步增长；基本每股收益1.26元/股。 天齐锂业 前三季度归母净利润159.81亿元，同比增长2916.44%，锂产品量价齐升 10月27日，天齐锂业(09696)发布2022年前三季度业绩，营业收入246.46亿元，同比增长536.40%；归属于上市公司股东的净利润159.81亿元，同比增长2916.44%；基本每股收益10.48元。报告期内营业收入增加，主要系本期公司主要锂产品售价和销量均较上年同期增加所致。 中矿资源 2022年三季度报告 2022年前三季度公司营收54.89亿元，同比+293.51%，归母净利润20.51亿元，同比+578.53%，扣非归母净利润19.99亿元，同比+585.46%，增长迅速。 其中2022年Q3营收20.78亿元，同比+299.01%，归母净利润7.29亿元，同比+464.13%。 永兴材料 锂电新能源业务产销量持续提升，前三季度净利润同比增长675.97% 10月27日，永兴材料（002756）发布公告，公司2022年前三季度实现营业收入108.66亿元，同比增长120.76%；归属于上市公司股东的净利润42.7亿元，同比增长675.97%。 对于业绩增长的原因，永兴材料表示，今年以来，新能源汽车及储能行业维持快速发展态势，下游客户对锂盐保持强劲需求，带动碳酸锂价格持续上涨并逐步稳定在较高水平。报告期内，公司锂电新能源业务产销量持续提升，业绩增长明显。 华友钴业 预计前三季度净利同比增4,330.99%-4,700.24% 10月28日，华友钴业发布公告，公司2022年前三季度主营收入487.12亿元，同比上升113.69%；归母净利润30.08亿元，同比上升26.98%；扣非净利润29.19亿元，同比上升25.91%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入176.94亿元，同比上升108.1%；单季度归母净利润7.52亿元，同比下降16.44%；单季度扣非净利润7.27亿元，同比下降19.41%；负债率69.85%，投资收益12.43亿元，财务费用7.32亿元，毛利率17.84%。 3价格 总结：铝、铅、镍、铂金、锂价格上涨，其余金属价格下跌。 基本金属方面：本周LME铜价下跌1.22%，铝价上涨0.70%，锌价下跌2.59%，铅价上涨4.68%，锡价下跌4.41%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌0.85%，白银下跌1.03%，钯金下跌3.77%，铂金上涨3.34%。 新能源金属方面：本周LME镍价上涨0.20%，钴价下跌1.39%，碳酸锂上涨3.35%，氢氧化锂上涨3.39%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5；LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：镍金属累库，其余金属全面去库 基本金属方面：本周全球显性库存铜去库44633吨，铝去库7729吨，锌去库19346吨，铅去库8051吨，锡去库280吨，镍累库89吨。 贵金属方面：黄金去库56.1万金盎司，白银去库64.48万金盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：锂盐利润企稳回升，电解铝利润仍处于亏损。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在12.66万元/吨，锂盐利润有所增长。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为-701元/吨，仍在盈亏平衡边缘波动。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。