【天风机械】华测检测：检测龙头三季度营收稳中向好，业绩增速符合预期！<

□【天风机械】华测检测：检测龙头三季度营收稳中向好，业绩增速符合预期！公司发布2022年三季报。 1）收入端：2022年前三季度，公司实现营收36.15亿，同比+20.07%； 2）利润端：归母净利润6.63亿，同比+19.81%；扣非归母净利润6.00亿，同比+24.61%； 3）成本端：公司实现毛利率49.93%，同比-2.49pct；净利率18.66%，同比-0.14pct。 其中：销售/管理/研发/财务费用率分别为15.88%/6.09%/8.87%/-0.50%，分别同比-1.17pct/-0.20pct/-0.53pct/-0.75pct。经拆分，主要系受汇率波动影响本期汇兑收益较上年同期增加、定期存款利息收入较上年同期增加所致 2022Q3：公司实现营收14.43亿，同比+20.08%，相较于Q2环比+14.16%；归母净利润3.02亿，同比+19.80%，环比-0.15pct。扣非归母净利润2.77亿，同比+17.37%，环比+26.48pct。 公司盈利能力进一步加强，单Q3实现毛利率50.93%，同比-2.13pct；净利率21.38%，同比+0.08pct。内生外延双轮驱动，积极抓住新兴机遇。 公司全面布局各类型实验室，17年前通过大量资本开支将实验室数量提升至130间以上。 由于检测行业下游众多，检测方法具有差异性，通常外延并购是扩产自身业务板块的最佳选择。 与海外巨头SGS以及BV的并购策略相似，华测近年来通过对多家公司的并购，对公司下游业务进行了延展和提升。第三方检测长坡厚雪，多下游共筑高需求。 国内检测行业增速有望长期保持在不错的水平，并且具备四大特点： 1）具备消费和产业升级属性，产业转型的背景下，政策的不断加强加快了第三方检测的发展； 2）具备下游分散、频次高、客户宽泛的特点，检测需求趋向多元化； 3）相比政府检测，第三方检测具备更具市场化和多元化； 4）品牌+声誉+规模，具备较高进入壁垒。 华测公司在检测赛道作为龙头企业先发优势明显，业务布局全面、规模效应好、经营效率高、盈利能力强、品牌积累深。对比海外检测龙头SGS，公司在市值和营收规模上还有很大的提升空间，未来可期。