【华西医药崔文亮团队】️继续强推！早已申明【首推】，3季报【大幅】超预期！上调全

【华西医药崔文亮团队】继续强推！早已申明【首推】，3季报【大幅】超预期！上调全年和未来盈利预测！ “买入评级”【卫信康】三季度加速增长，业绩再次超预期⚠ 公司今天发布2022年三季报，前三季度实现收入10.67亿元（+41.69%），扣非归母利润1.49亿元（+112.2%）。另外公司对研发管线计提0.24亿元减值，夯实业绩。 6月9日我们最新发布【近年】全市场【唯一】《卫信康（603676）深度报告：聚焦肠外营养药物，核心产品高速放量》。 公司表面上看是仿制药特色制剂，但实际上由于产品的独特性和前瞻性布局，竞争格局非常良好，未来几年出现竞品概率极低，没有集采的风险，竞争格局更胜创新药。 未来3年复合增速有望实现40%+，公司正在迎来业绩和经营拐点，我们认为，公司合理的估值水平有望达到35-40倍，同时，买入并持有的策略能够赚公司业绩高成长的钱。 核心推荐逻辑： 【1】多个核心产品竞争格局好，处于高速放量阶段： 公司正处于业绩快速增长阶段，3个核心产品2021年收入占比总体约80%，基本都为国产独家品种，竞争格局好。目前处于新获批、新进医保快速放量阶段： 1）多种微量元素注射液于2020年3月获批上市，目前公司该产品是国产独家，国内也没有其他企业处于上市申报阶段；2021年公司覆盖医院超 过100家，销售收入约0.55亿元，预计未来3年将翻倍式增长。 2）注射用多种维生素(12)于2020年底进入国家医保常规目录，2020年之前几年产品价格下调，该产品销售下滑，2021年进入国家医保放量增长64%（约7亿），预计未来3年有30%左右的复合增长。 3）公司小儿多种维生素注射液（13）是国内首仿，也是国产独家产品，于2018年获批上市，进口同类产品未在国内上市，也无其他国内企业申报上市。 2021年该产品销售额约0.3亿元，预计未来3年将翻倍式增长。 【2】高端复杂注射剂壁垒高，仿制难度堪比呼吸制剂 公司3个核心产品均属于高端复杂大处方制剂，还涉及脂溶与水溶的混合，技术难度堪比呼吸制剂。 公司多种维生素(12)于2009年获批后，业内有20余家企业曾立项仿制过，有复星旗下重庆药友、华北制药、成都天台山等知名药企递交仿制药上市申请，药监局均没有批。